* 堆积如山的流动性需找出路,促票据市场规模增

* 银行票据业务利润难水涨船高

* 下半年市场利率有望小幅抬头,但难改全年低位运行态势

* 票据类理财产品吸引力降,发行规模堪忧

作者 曾菱/张胜男

路透上海/北京1月15日电---面对全球肆虐的金融海啸,中国不得不打开信贷规模控制之门.但危机四伏下银行对贷款投放仍谨慎为之,为了给堆积如山的流动性找出路,兼具贷款和融资功能的票据市场规模将进一步扩大.

中国政府已摆明了放松信贷的态度,但如履薄冰的银行却不敢冒坏账增加的风险,这使得风险低而流动性较高的票据市场,势必成大笔银行资金的虎踞龙盘之地.而市场利率不断下行,票据融资的低成本自然令有资金需求的企业趋之若骛.

"现在银行都在抢(票据)这块,贷款都不敢投啊",上海农村商业银行资金营运部王凯说.

不过,极低的票据市场对银行盈利却并非好事,预计票据转贴和直贴利率全年都将低位运行,即便宏观经济形势能如期在今年下半年好转,转贴利率也仅在年末或季度末等时点才有望触及3%的年利率水平.

王凯认为,随着企业开票和一级市场直贴量的增加,转贴市场的容量也将随之扩大.但央行不断下调存款准备金率,金融机构要为过多的流动性找出路,预计今年在票据市场的争夺依然激烈,新增的票据规模仍无法完全满足需求.

中国央行数据显示,截至2008年12月末,非金融性公司及其他部门票据融资增加6,461亿元人民币,而去年同期数据则为下降4,414亿元;且自央行去年11月宣布取消商业银行信贷规模控制以来,票据融资增加额快速上升,从10月末的608亿元直达11月末的2,105亿元.