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今年以来，债券一级市场异常红火。据统计，从年初至今，包括政策性银行在内的诸多企业，已发行或公布发行计划的债券融资额逾2000亿元。不仅发行火爆，申购也同样火爆，交易所发行并上市的不少高收益企业债券，更是接连上演“开盘售罄、一票难求”的火爆场面。 企业钟情发债融资 受全球金融危机的冲击，国内众多企业面临短期流动性困局，比如中国国航就在其中期票据发行公告中称，其发行中期票据募集的30亿元资金将用于调整债务结构、补充流动资金。而在股市IPO无法启动的背景下，企业纷纷将目光投向债市。 2月份以来，企业发行债券的热情不断升温。2月19日，中国国航和上海市城市建设投资开发总公司两家企业同时公告，表示将分别发行30亿元中期票据；2月18日，上海上实、淮南矿业和怀化城投三家企业累计发行了48亿元企业债；23日，安徽省能源集团有限公司发布公告称，公司将自2月24日至26日发行2009年总额为10亿元的公司债券；24日，美克股份发布公告称，将发行不超过人民币5亿元的公司债；重庆钢铁日前也表示，公司决定终止发行分离交易可转换公司债券，改为发行公司债券，发行规模为不超过人民币20亿元，债券期限不超过10年(含10年)，可以为单一期限或多种期限的混合品种。 此外，短期融资券发行市场也十分繁忙。2月19日在银行间市场招标发行的总额200亿元的铁道部2009年第一期短期融资券受到投资者追捧，在认购倍数高达22倍的资金追逐下，中标利率毫无悬念地落在收益率区间下限。业内分析人士表示，在1年期央票品种缺位且配置需求旺盛的背景下，本期信用等级近乎央票的短期融资券，无疑成为资金充沛的投资者争相追逐的对象。 总体平均下来，2月份几乎每个交易日都有新债发行。 信用债机会较多 当前企业债之所以发行火爆，首先是因为股市疲弱，融资功能基本丧失；其次是债券发行成本较银行贷款低，有利于企业节省财务费用。目前人民币一年期贷款利率为5.31%，而1年期短期融资券票面利率普遍在3%至5%之间，利差明显；再次是当前货币市场流动性充裕为债券发行提供了良好环境，加上政府鼓励发债，企业乐于在低利率环境下通过债券来融资。 在一级市场持续兴旺的背景下，信用债二级市场也受到了投资者的关注。2月18日发行的债券信用等级为AA、发行人主体长期信用等级为A+的怀化城投债，在多数高收益债券二级市场收益率维持在7.5%以下的市场环境中，其8.1%的票面利率吸引了众多投资者追捧。同一天发行的华菱钢铁企业债也同样被投资者申购一空。2月16日刚刚上市的长兴债券，在上市首日上涨3.13%的基础上继续大幅上涨，投资者对信用债的热衷由此可见一斑。 一些机构投资者认为，在银监会取消银行为企业债项目进行担保之后，国资委又取消了央企互保，未来企业债券市场信用债将逐渐成为主要力量。目前，国债、央行票据等品种机会有限，信用品种和转债品种的相对优势凸显；未来一个阶段可以继续重点关注信用债和可转债。因为现在发行的很多公司债券以AA+级别的债券居多，票面利率也明显高于国债和金融债等产品。对于信用债的投资，除了可以关注高信用等级的品种之外，还可以关注中等级的信用债。 |
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