其发展势头通过这组数据便可见一斑：

截至 2019 年 1 月，蛋壳公寓已覆盖 13 个城市，房源已达 40.7 万个，这一数量足足翻了 166 倍。

截至 2020 年 3 月底，房源数量 41.9万，年复合增长率达 360%。

但实际上，快速发展的蛋壳公寓也在连年亏损。

根据财报，2017 年，蛋壳公寓营收 6.57 亿元，净亏损 2.72 亿元;2018 年，蛋壳公寓营收 26.75 亿元，亏损 13.7 亿元;2019 年营收 71.29 亿元，亏损 34.47 亿元;2020 年第一季度亏损 12.31 亿元。截至 2020 年一季度，蛋壳公寓共有现金及现金等价物 8.26 亿元，但总负债达 90.27 亿元，资产负债率高达 97.06%。

公开数据显示，蛋壳公寓上市当天市值 27.4 亿美元，而在 2020 年 11 月，也就是上市 10 个月左右时，其市值已不到 3 亿美元。

究其原因，还是在于其模式，正所谓“成也模式，败也模式”。为疯狂扩张规模、夺取市场份额，蛋壳公寓做了大量补贴和营销。招股书显示，平均每一套新增房源的成本，需要 12-20 个月后才能收回。

其运营模式虽曾打动了投资人、助力蛋壳公寓顺利上市，但要想将房东、租客、现金流等因素都把握好并非易事——一旦市场出现波动，如扩张受阻、入住率低于预期等情况出现，就会面临资金链断裂的风险。

不难想象，按此模式发展的长租公寓暴雷已不罕见。《财经》杂志曾统计，仅 2020 年 7-9 月，经历着相似命运的长租公寓达到了 20 余家。

目前看来，租客、房东、长租公寓平台、金融平台要想弥补上大窟窿，还需要较长的一段时间。

当然，面对这一行业的根本问题，事情也就不再是讨论“蛋壳是否要彻底碎了”那么简单了。