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中国房地产泡沫开始破灭--野村

2010-7-8 12:36:13  文章来源:路透中国  作者:佚名
关键词:中国房地产市场 房地产投资 房地产泡沫 野村证券 房价涨幅
核心提示:我们相信目前已出台的紧缩政策将有效压低房价,预期未来12-18个月全国平均房价下降10-20%,部分大城市的降幅或高达20-40%.报告称.考虑到中央政府已承诺今年要增加建设保障性住房、而且地方政府敦促开发商加快住房投资建设,房地产投资料不太可能在2010

  * 市场已呈现泡沫破灭初步迹象

  * 未来12-18个月房价将下跌10-20%

  * 对实体经济和银行系统负面影响不大

  券商野村证券发布最新报告称,近期双管齐下的政策紧缩已令中国房地产泡沫开始破灭,预计全国平均房价在未来12-18个月里将下跌10-20%.尽管房地产在中国经济中占据了重要地位,但房价泡沫破灭对实体经济影响有限.

  报告称,由于中国房地产市场可能出现的回调对银行不良贷款率的影响不大,房地产投资亦或不会显着放缓,加之对私人消费影响有限,市场回调对实体经济的影响有限,维持对中国今年实际国内生产总值(GDP)增长10.5%,2011年增长9.8%的预测.

  "我们相信目前已出台的紧缩政策将有效压低房价,预期未来12-18个月全国平均房价下降10-20%,部分大城市的降幅或高达20-40%."报告称.

  报告分析,虽然中国政府没有给出明确的房价跌幅目标,但10-20%的跌幅应该是个合理的范围.若跌幅不足10%,政府可能会觉得没有完成"政治任务";但若超过20%,政府或会开始担心房地产市场过度萎缩对经济其他部分造成的溢出效应,从而放松或甚至逆转部分的紧缩政策.

  "我们预期最迟到2010年四季度新房就将大规模上市销售,因此在明年3月份全国人民代表大会召开之前房价跌幅会超过10%.如果真是如此,政府此後可能会逐步放松部分的紧缩政策."报告称.

  中国4月中旬出台房地产调控政策以来,目前房地产市场呈现出量跌价滞的态势.从近期官方的表态来看,未来中国将继续对楼市进行调控.国土资源部部长徐绍史周日称,再过一个季度左右房地产市场可能会面临全面调整,房价会有所下降.

  **对经济影响有限**

  野村报告称,房价深度回调对银行贷款质量的冲击有限.若全国平均房价下跌20%,房价也只是回到去年中期水平,这表示仅仅去年下半年和今年上半年期间发放的贷款(约1.5万亿元人民币)存在风险,这些贷款仅占2010年一季度银行贷款总额的3.5%.

  而在中国按揭贷款至少必须支付20%的首付,因此20%的房价跌幅应该不会对放贷机构造成很大困扰.即使房价跌幅超过20%或甚至30%.只要借款人有稳定的收入来支付每月的还款,潜在的不良贷款问题不见得会真的出现.

  同时,考虑到中央政府已承诺今年要增加建设保障性住房、而且地方政府敦促开发商加快住房投资建设,房地产投资料不太可能在2010年或2011年急剧下滑.

  此外,购房行为的减少对住房相关的消费活动(例如对家具、家居装潢材料和家电的购买)影响有限.近期房地产泡沫的出现主要是投机与投资需求的结果,这类购房者大部分本来就不会装修新房或购买家电.

  报告预计,未来随着房价的回落和购房能力的提高,中国旺盛的潜在真实住房需求将得到释放.因此到明年下半年房价应该会企稳且交易量回升.考虑到2011年上市销售的新房规模庞大,房价涨幅应该温和而交易量会大幅反弹.

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