ATFX:俄罗斯宣布减产50万桶,国际油价何去何从?

作者:万发  文章来源:ATFX   更新时间:2023/2/13 17:38:44  


2月10日,俄罗斯副总理诺瓦克宣布:俄方将在3月份每天自愿削减石油产量50万桶,减产将有助于恢复因价格上限而破裂的市场关系。这项政策与OPEC+不谋而合,后者正在进行200万桶/日的减产规模。OPEC+减产的主要目的是修复原油市场供需关系,提振国际油价。俄罗斯减产,除上述目的外,还包括大国博弈的目的:反制欧美设定的燃料油45美元价格上限,加剧欧洲国家能源短缺的严峻形势,降低欧洲国家在经济方面援助乌克兰的潜力。消息公布当日,WTI上涨2.18%至79.76美元/桶,市价接近去年12月份至今的震荡区间上限,但并未突破关键阻力位83美元。天然气与石油同属于能源产品,两者价格走势往往共振。在俄罗斯宣布减产的同一天,天然气期货价格上涨6.17%。这对于深陷能源困局的欧盟成员国来说是双重打击。

 

在俄罗斯宣布减产之前,国际油价呈现出显著的空头趋势。一方面原因是欧美国家设定的石油价格上限发挥了作用;另一方面是美国的EIA原油库存正稳步提高。前一个原因由来已久,后一个原因在一月中旬才开始发力。从图中可以看出,EIA原油库存曲线正迅速上升,连续七周正增长,单次最大增幅1896.1万桶,最小增幅也有53.3万桶,这意味着美国境内的原油供需从紧平衡状态转变为相对过剩状态。OPEC+和俄罗斯减产的利多消息,对石油价格形成的是间接影响;EIA原油库存数据对石油价格形成的是直接利空影响,后者的影响性大于前者,国际油价维持中期空头趋势的可能性更高。

俄罗斯的减产可能只是一个开始,如果提振国际油价的目的没有达成,极有可能 采取更大规模的减产措施。OPCE+作为共同利益方,也有可能同步进行减产。当前80美元左右的国际油价并不算低,毕竟国际油价跌至35美元以下时,仍有大量产油国能够获利,比如沙特阿拉伯的石油产出成本仅为3美元每桶。50美元每桶的国际油价是一个警戒线,如果市价逼近该价位,俄罗斯和欧佩克的减产措施有可能变得相当激进。

地缘问题是国际油价上涨的剂催化剂。2023年2月24日是俄乌冲突一周年的时间点,扎波罗热,赫尔松和顿巴斯地区已经基本被俄罗斯控制,虽然乌克兰声称要夺回这些地区,但并无实际动作。很明显,俄乌冲突已经无法激起市场抢购国际原油的热情。除非战事扩大或者发生其他地缘风险事件,否则国际油价将缺乏持续大幅度上涨的理由。

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2023-02-13

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