兴业投资黄金周评(2011.09.05-09.09)：非农推动金价逼近历史高点奥巴马该如何接招

上周黄金呈现先抑后扬走势，周一金价随避险情绪减弱和出现回调，但周二披露的美联储8月议息纪要显示，部分美联储委员支持采取更为重大的宽松货币政策，会上讨论的三大可能货币政策工具分别是购买资产(QE3)，延长所持证券到期日，以及降低超额储备利率(IOER)刺激银行放贷，金价重新走强。市场随后将焦点集中到美国8月非农，黄金也相应进行了为期两天的整理。白宫周四下调了经济预期，预计2012年失业率平均为9%，且接下来几年的经济增速慢于预期。白宫预计，美国2010年实质GDP成长年率为1.7%，明年成长2.6%，2013年成长3.5%。同时预计今年美国失业率平均为9.1%，明后两年分别为9.0%和8.5%，但消息对市场影响不大。周五公布８月份美国非农业部门失业率与前一个月持平，保持在９.１％的高位。８月份，由于私营部门新增的１.７万个就业岗位被公共部门削减的１.７万个岗位所抵消，美国新增就业岗位为零，远低于经济学家预期的增长８万人，为２０１０年９月份以来就业状况最糟糕的一个月。 ８月份美国就业出现零增长令市场对于美国经济可能再度陷入衰退的担忧情绪加重，美股大幅下挫，而关于美国联邦储备委员会将被迫启动第三轮量化宽松政策的预期则随之升温，强化了黄金的避险及保值吸引力，提振金价大幅收高。金价最终收于1880美元上方，距离1912美元的历史高点仅一步之遥。

全球最大的黄金ＥＴＦ持仓数据显示，截至9月2日，ＥＴＦ－ＳＰＤＲ　Ｇｏｌｄ　Ｔｒｕｓｔ黄金持仓量为1232.31吨，较8月26日当周略微增加1.51吨，持仓变动并不明显，一方面显示，在8月26日当周的暴跌之后，做多的获利盘出逃已经较为充分，同时也表明，暴跌之后，多头的重新介入显得比较谨慎。

奥巴马将于本周四在国会发表讲话，外界预期他可能提出六项促就业方案，宣布延长薪资税减免期、延长失业保险领取期、为雇主减税、减少监管及签署贸易协定、基础建设支出以及房屋抵押再融资。2012年总统竞选战已打响，此次国会讲话对于奥巴马争取连任尤为重要，就业市场疲弱是他正面对的最大挑战。与此同时，美联储采取政策行动的压力增大，预期美联储将在9月20日至21日议息会议后，宣布延长所持证券到期日，卖出短期国债，买入更长期国债，压低长期利率。周一美国因劳动节休市，预计金价短期以整理涨幅为主，上方关注1912美元的历史高点阻力。整体认为，黄金维持1720-1910大区间整理的可能性较大。（兴业投资）