兴业投资：黄金周评(2011.10.17-10.21)：美元萎靡不振 黄金持稳反弹

上周国际金价小幅走高，一周累计上涨２.９％,美元走弱是推动金价反弹的重要因素。美元指数开盘于78.63，收盘于76.47，一周累计下跌2.7%。推动美元走弱的因素在于，美联储公布了9月20日到21日货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，美联储理事对他们所作出的未来几个季度中经济增长速度将逐步加快的预期感到非常不安，因此部分理事希望保留采取第三轮“定量宽松”措施的可能性，以此作为促进经济增长的选择之一。另一方面，则是欧洲债务危机的解决出现重要进展，斯洛伐克议会以114票赞同、30票反对的压倒性票数通过欧洲金融稳定基金（EFSF）扩容案。至此，EFSF扩容案获欧元区17个成员国全部通过，将进入开始运作阶段。根据该修正案，救助基金规模近翻倍，达到4400亿欧元，以及向希腊提供的贷款利率下调至3.5%，贷款年限从7.5年延长到至少15年。市场风险偏好明显回升，带动股市和相关资产大幅反弹，美元的避险属性也因为市场对美联储的态度感到失望而褪色。不过在非美元资产的一片涨声中，金价的反弹力度表现的并不明显。一方面可能与前期的急跌，市场存在恐慌心理有关，令一方面，在全球股市的经历前期大幅下挫后，估值相较便宜，吸引了更多的抄底资金，也可以说是，金价因避险因素的削弱而令其涨势受到压制。

数据显示，全球最大的黄金ETFSPDR Gold Trust(GLD)持仓为1227.51吨，较前一周减少2吨。其中，10月11日减持1.52吨，10月14日减持0.48吨，持仓已经接近7月中上旬以来的水平。一方面暗示，金价的调整已经较为充分，但一方面也显示，主流基金目前仍选择不作为，金价近期可能仍难以出现较明显的趋势行情。

从周K线图上看，国际金价上周收出小实体阳线，略带上影线，没有下影线，重要的是，周五的收盘收于近3周以来的高位，从形态来讲，最近三周的走势构成一个单针探底形态，技术上发出进一步看多信号。不过从日图来看，仍未能突破近期的盘整格局，仍维持在上升三角形的中末端震荡，只有有效升破1680美元才有望真正打开反弹空间。上方进一步目标1730和1770，分别为前期跌势的50%和61.8%回档。若跌破1644，则需要防范二次探底的风险。

上周五盘后消息，二十国集团（G20）财政部长和中央银行行长在巴黎举行的会议上通过新规则，将加强对系统性金融机构的监管。据了解，当天的会议明确要求，高盛、汇丰、德意志银行、摩根大通等具有系统性影响的银行将被要求额外增加1%－2.5%的资本金。周一可对大型银行资本要求监管标准提高的影响可关注，预计消息对全球市场影响有限。本周美国方面重点数据主要集中在房地产市场上，分别为9月新屋销售和成屋销售数据。（兴业投资