兴业投资本周展望：美元再开挂 美联储领衔央行周

2022年6月14日

上周美元大幅拉升，重新站上104上方，因市场对美联储更加激进加息的预期升温，尤其是美国通胀再创新高助涨了这一可能性。欧元暴跌延续早前跌势，尽管欧央行超预期鹰派，不排除后期加息50个基点的可能性。英镑一度受英国首相约翰逊通过党内信任投票提振但最终跌破反弹以来的整理支持，加速下行。商品货币上周跌势凌厉，其中纽元最弱，而加元受油价支撑仍维持在宽区间内震荡。日元最后两天有所企稳但早前因美债收益率重新站上3%上方大幅走低，不断刷新20年来低点。

展望本周，美联储利率决议将有望决定未来一段时间市场走向，市场的关注点在于美联储是否以及何时会加息75个基点。其它方面，日央行的“独立特性”使得日元异常疲弱，其是否在利率决议上干预日元值得关注。英央行利率决议也值得关注，但对英镑的影响可能较为有限。以下是本周重要经济事件和数据展望。

1、 英国4月ILO失业报告，周二北京时间14:00.

英国3月三个月ILO失业率续创1974年12月以来新低3.7%，而且是自有记录以来，失业人数首次少于职位空缺。市场预计英国就业市场将进一步改善，这将为英央行进一步激进加息提供基础。不过，英镑不仅属于欧系货币，也是高风险货币，对数据做出的短线反应，或难以改变整体走势。

2、 中国就国民经济运行情况举行发布会，周三北京时间10:00.

5月以来，中国股市表现明显要好于欧美股市，这很大程度上与市场信心回升有很大关系，包括疫情好转，货币政策支持等。中国经济的表现情况，将有望进一步为市场提供指引。与中国经济息息相关的澳洲货币，不排除会出现关联波动。

3、 美国5月零售销售，周三北京时间20:30.

零售销售数据一度因为引起市场的剧烈波动而被称为恐怖数据。上个月，在通胀加剧的情况下，美国4月零售销售月率上升0.9%，不及预期，但前值从0.5%大幅上修至1.4%;核心零售销售月率上升0.6%，超于预期0.4%，前值从1.1%大幅上修至2.1%。尽管该数据没有经过通胀调整可能反应了通胀上升的结果，但市场对数据做出了剧烈反应，认为这表明美国经济需求仍强劲，市场情绪升温，打压美元而利好风险资产。不过，当前市场焦点有所转移，如果经济数据向好，市场可能倾向于认为美国经济足以承担美联储激进加息，从而有利于美元。市场预计美国5月零售销售月率将上升0.2%。

4、 美联储利率决议，周四北京时间02:00。

在上周美国通胀数据推动市场对美联储激进加息预期急剧升温之际，美联储此次利率决议对市场预期引导至关重要。市场普遍预期美联储将于周三加息50个基点，并于下月再次升息，但市场认为，不排除美联储可能会在7月加息50个基点的可能性。将重点关注美联储的点阵图对利率路径的预测，以及会后美联储主席鲍威尔关于加息的言论。预计美联储对年底利率的预测中值将从3月的1.875%提高至2.625%。另外，在高通胀的压力下，不排除鲍威尔更为激进的可能性。如果鲍威尔给7月和9月提供明确指引，且为加息75个基点打开大门，将被视为鹰派;反之，如果鲍威尔未能稳定市场预期，将被视为鸽派，不利于美元突破105关口。

5、 澳大利亚5月就业报告，周四北京时间09:30.

澳储行在上周利率决议上意外加息50个基点，超于市场预期，但仅短暂提振澳元，随后澳元主要跟随美元和市场情绪走势。预计此次澳大利亚就业报告对澳元的影响同样短暂，澳元对数据反应的幅度可能在50-80个点。目前市场对澳大利亚就业市场预期乐观，认为5月澳大利亚新增就业人数将达到2.5万，失业率将进一步下滑至3.8%。如果数据表现强劲，将短暂提振澳元。

6、 瑞士央行6月利率决议，周四北京时间15:30.

瑞士央行的诉求一直是瑞郎贬值，但5月中旬瑞士央行行长乔丹表示准备对目前2.5%的通胀采取行动后，瑞郎一度自平价附近走强，但6月随着美元走强，瑞郎再度跌至平价附近。这是瑞士央行立场转鹰后首次利率决议，高盛认为瑞士央行可能加息，明确以弱势汇率为目标的时代已经结束。美元/瑞郎在瑞士央行利率决议后在平价关口的争夺，将决定后市方向。

7、 英央行6月利率决议，周四北京时间19:00.

市场预计英央行将在本次会议上决定加息25个基点至1.25%，这将是去年12月以来英央行的第五次加息。不过，尽管英央行较早启动加息，但加息步伐落后于美联储和加央行等发达国家。鉴于英国就业市场稳健，而通胀已经达到9%的40年高位，并不能排除英央行此次加息50个基点的可能性。如果英央行继续不紧不慢地以25个基点的步伐加息，将难以满足市场，英镑可能有预期兑现后的回落行情。反之，如果英央行加息50个基点，或为加息50个基点打开大门(表现为支持加息50个基点的人数增加)，那么英镑将有望在当天欧洲时段上扬，但美国时段开盘后，仍将受到美元走势的推动。

8、 日央行6月利率决议，周五北京时间11:00.

日元不断刷新20年新低之际，市场对日央行入场干预也越来越激烈。上周，日本当局表示，近期日元大幅下跌感到“担忧”，并随时准备对货币政策做出必要的回应。不过，如果日本央行继续维持当前的超宽松货币政策，任何口头干预都可能难以凑效，而日本要执行货币干预，还需要获得G7成员的同意，这并不容易。因此，关注日央行是否在本次会议上透露结束超宽松货币的信号，如果日央行坚持鸽到底，那么，日元将有望全面走低，继续成为最拥堵交易的资产。