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兴业投资:美元走软&需求回暖,美油站上88美元关口

2022/10/27  文章来源:第一金融网  作者:兴业投资
文章简介:

兴业投资:美元走软&需求回暖,美油站上88美元关口

2022年10月27日

受美元整体走软的推动,国际油价周三大幅飙升,美油站上83美元关口,布油突破96美元,纷纷创近两周新高,此外,美国国内炼油厂的运营水平提高,汽油库存下降预示需求回暖,也推高了油价。但主要央行为遏制通胀而继续加息将抑制需求,这或限制油价进一步涨势。截止美国收盘,美国原油12月期货收涨3.32美元,或3.91%,报88.15美元/桶,盘中最高触及88.39美元/桶,最低跌至84.16美元/桶;布伦特原油12月期货收涨2.96美元,或3.18%,报96.02美元/桶,盘中最高触及96.14美元/桶,最低跌至92.04美元/桶。

美元指数周三连续第二天下跌,跌幅超1%,从111.135高点跌至109.774,这对油价有利,因美元走软对非美货币的原油买家来说更加便宜。美元指数是衡量美元相对一篮子货币价值的指标。近期美元的强势一直是明显抑制石油市场涨势的一个因素。RJO Futures高级市场策略师Eli Tesfaye表示:“从整体上看,这是美元推动的走势,如果你试图从中解读出其他东西,那是愚蠢的。”

尽管上周原油库存超预期增加,但汽油库存大幅减少,预示后市需求增加,也推动油价走高。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示,截至10月21日当周,美国原油库存增加258.8万桶至4.402亿桶,预期增加102.9万桶,前值减少172.5万桶;汽油库存减少147.8万桶,预期减少80.5万桶,前值减少11.4万桶;精炼油库存增加17万桶,预期减少113.8万桶,前值增加12.4万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加66.7万桶,前值增加58.3万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存减少341.7万桶至4.017亿桶,降至1984年5月25日当周以来最低,为连续第59周下降。此外,上周美国国内原油产量持平于1200万桶/日。

近几个月来,美国原油库存保持在接近平均水平的稳健水平,原因是政府将该国的大部分战略石油储备出售以商用。但美国的汽油和馏分油库存远低于正常水平,分析师担心,随着英格兰等已淘汰燃煤电厂的地区依赖馏分油在冬季供热,未来几个月库存不足的问题可能会变得更加严重。

美国原油出口创纪录高位,以及美国炼厂炼油量高于往年同一时期的水平,也支撑油价走高。上周美国原油出口量增至510万桶/日,创下纪录高位,导致美国原油净进口量降至纪录低位。交易商将出口猛增归因于美国原油和布兰特原油价差扩大,瑞穗银行(Mizuho)能源期货主管Robert Yawger表示:“上周的出口数据巨大,创下纪录高位,但这并不令人意外,因为美国原油较国际指标布伦特原油有很大折扣。”美国炼厂的产能利用率仍然稳定在近89%,为2018年以来同一时期的最高水平。

此外,在OPEC+决定减产的背景下,以及伊朗核协议会谈中断,市场也开始为未来几个月供应紧张作准备,原油价格也受到提振。美国国务卿布林肯表示,短期内不会推进伊核协议谈判。另外彭博社援引高盛一份报告称,石油禁运导致的俄罗斯产品短缺将对通胀产生影响。

沙特阿美(Saudi Aramco)首席执行官Amin H. Nasser周三表示,石油市场正因俄罗斯的折扣而重新调整。在计划对俄罗斯石油实施价格上限之前,市场仍存在很多不确定性。石油投资仍不足以满足全球需求。

然而,市场对经济进一步下滑将削弱燃料需求的担忧,对原油价格进一步上涨构成了不利影响。主要央行继续提高利率遏制通胀将拖累经济增长,进而削弱需求。IMF总裁格奥尔基耶娃表示,各国央行应当继续提高利率,来与通胀对抗,直至达到“中性利率”目标为止,而眼下,各国距此目标仍相去甚远,加息的积极效果则可能要到2024年时才会全面彰显。各国央行需要继续加息的原因在于,通胀率继续走高会吞噬经济增长的成果,在此过程中低收入人群将受害最深。

路透调查中受访经济学家再次下调了主要经济体的增长预测。略感安慰的是,与以往的经济衰退相比,大多数已经或即将陷入衰退的主要经济体失业率相对较低。最新调查显示,增长率和失业之间的差距至少是40年来最小的。这可能会削弱经济衰退的强度,多数受访者表示,主要经济体的经济衰退将是短暂和轻度的。但低失业也可能使通胀率盘居高位的时间超过大多数人目前的预期。全球多数主要央行达到预期终端利率的进程已逾三分之二,但由于通胀率仍远高于其目标水平,这些终端利率预估有可能过低了。荷兰合作银行(的全球策略师Michael Every表示,人人都在谈论的“全球经济衰退风险”已经成为主流预测观点。看一下所有主要经济体的趋势,这一点是显而易见的。

能源价格在今年飙升60%后,预计2023年将下降11%,但全球增长放缓可能导致更大降幅。世界央行在《大宗商品市场展望》报告中预测,2023年布伦特原油均价料为每桶92美元,2024年料降至80美元,但仍远高于60美元的五年平均水平。

美元指数

美元指数周三早盘略微整固后自111.135水平继续下滑,跌破110.00心理关口,触及9月20日以来新低109.63水平,因市场参与者的风险偏好显著改善,美元的避险需求下降。此外,市场预期经济放缓将令美联储在下周利率决定后放松货币紧缩政策,美债收益率下降,也削弱了美元吸引力。在失守关键支撑位110.00水平后,美元指数已转入下跌轨迹,预计未来将进一步走软。

尽管人们持续押注美联储(Fed)将采取强硬立场,但美债的回报率已大幅下降。美国10年期国债收益率在上周创下4.38%的14年高点后,已下滑至4%。通胀压力尚未显现出枯竭的迹象,因此,美联储宣布更大幅度加息的可能性非常高。根据CME FedWatch工具,美联储下周宣布加息75个基点的可能性为92.5%,但已被市场消化。12月加息的可能性介于50个基点和25个基点之间。

美元汇率继续走弱。三菱日联金融集团经济学家预计,由于预计美联储加息步伐将放缓,美元将继续向下修正。尽管在11月2日的下次FOMC会议上再次加息75个基点仍被认为是板上钉钉的事情,但市场参与者现在更有希望看到,美联储将在12月14日的今年最后一次FOMC会议上放缓加息步伐。美国利率市场目前的定价显示,12月再次加息75个基点的可能性略低于50%。在此之前,《华尔街日报》上周末发布了一篇报导,称美联储官员正在考虑小幅加息50个基点。这使得美元在短期内很容易出现进一步回调,特别是如果美联储发言人确认即将到来的加息步伐放缓的话。

美国人口普查局公布的数据显示,美国9月份新屋销售年率下降10.9%,折合年率为60.3万套,高于市场预期的下降13.9%,或58.3万套。美国9月份新屋销售大幅下滑,部分扭转了8月份的增幅,原因是抵押贷款利率上升和房价高企导致房屋需求减弱。预计未来几个月的新屋销售可能会继续下降。

美国人口普查局周三公布的数据显示,美国9月国际贸易逆差从8月的873亿美元扩大49亿美元,至922亿美元。9月份商品出口为1776亿美元,比8月份减少28亿美元,而9月份商品进口为2698亿美元,比8月份多22亿美元。

接下来,引发全球市场决定性波动的一个关键因素将是美国国内生产总值(GDP)数据。根据预测,美国经济在2022年第三季度的增长率为2.4%,而此前一个季度的增长率为-0.6%。如果数据低于预期,则可能加速美元指数的波动。除此之外,投资者还将关注美国耐用品订单数据。预计9月整体耐用品订单将增加0.6%,而8月下降0.2%。在美国核心消费者价格指数(CPI)持续加速的情况下,耐用品需求的上升可能对美元指数构成支撑。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道趋平,油价升穿中轨;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图:保利加通道扩散,油价靠近上轨发展,14和20日均线看涨;随机指标在超买区企稳。

1小时图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在86.50-89.70区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月27日高点88.50,突破后将上探10月6日高点89.30,然后是10月14日高点89.70和10月12日高点90.05,以及10月10日低点90.55和10月11日高点91.30;而下方支持留意10月27日低点87.90,突破后将下探10月20日高点87.10,然后是10月25日高点86.00和10月23日高点85.60,以及10月19日高点85.00和10月26日低点84.15。

布伦特原油

日图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展,14和20日均线看涨;随机指标在超买区走高。

4小时图:保利加通道扩散,油价靠近上轨发展,14和20日均线看涨;随机指标在超买区企稳。

1小时图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在94.35-97.50区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月11日高点96.45,突破将上探9月5日高点96.95,然后是8月30日低点97.50和8月26日低点98.05,以及10月10日高点98.60和8月31日高点98.95;而下方支持留意10月10日低点95.60,跌破将下探10月20日高点94.75,然后是10月25日高点94.35和10月17日低点90.80,以及10月19日高点92.80和10月26日低点92.05。

周四关注:

美国9月耐用品订单

美国第三季度GDP初值

美国第三季度PCE物价指数初值

美国每周申请失业金人数


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