兴业投资本周展望：美元连涨两周有变数 关注美联储会议纪要

2023年5月22日

上周美联储官员大多发表鹰派讲话，提振市场对美联储6月加息预期，但最后一个交易日美联储主席鲍威尔却给这一预期泼冷水，使得美元指数走势虎头蛇尾。欧元延续上一周跌势，最低触及1.0759，但缩小跌幅至1.0820一线。英镑整体维持在不到150点范围波动，仍持稳1.2400，未能确认扭转去年9月以来的涨势。日元在早前一周触及101高点后，连续两周收跌，有加速下行的信号。商品货币因美国债务上限谈判展现积极信号，市场情绪乐观而表现坚挺，其中纽元重新上探此前整理高点0.6160。

展望本周，市场对美联储货币政策前景的预期将继续主导美元走势，而美国债务上限谈判前景也将牵动市场前景，其它个别货币基本面因素可能导致货币间的走势差异。美联储方面，关注多位美联储官员讲话以及美联储会议纪要，美国数据关注美国GDP和PCE物价指数。纽元则关注纽储行利率决议，英镑关注英国CPI等。以下是本周重要经济数据和事件展望。

1、 美国5月Markit制造业PMI指数初值，周二北京时间21:45.

周二Markit将公布5月欧美制造业、服务业和综合PMI指数初值。当前欧美央行均保持相对鹰派的立场，但市场预期却与央行相悖，因此数据的好坏，可能左右市场预期变化，从而主导货币走势，尤其是英镑可能对英国数据的短线反应可能较大。上周美联储主席鲍威尔称不需加息到那么高的程度，打压市场对美联储6月加息的预期，但若数据表明，美国经济强劲，不排除这一预期重新回升的可能性，从而为美元守住上周涨幅提供动力。

2、 纽储行利率决议，周三北京时间10:00。

市场普遍预计，新西兰联储将把现金利率提高25个基点至5.50%，为发达国家中最高水平，这将是自去年10月以来连续第12次加息。由于新西兰2023 年预算将增加边际通胀压力，且新西兰两大政党选举政策纲领中或进一步放松财政政策，这将可能让纽储行存在进一步加息的压力。如果纽储行展现更多加息的鹰派立场，纽元可能再次在商品货币中脱颖而出。

3、 英国4月CPI，周三北京时间14:00.

去年4月以来，英国通胀形势不断恶化，去年10月CPI同比涨幅达11.1%，创40年来新高，随后尽管有所缓和，但已经连续7个月保持在两位数的涨幅。市场预计，英国4月CPI年率将大幅下滑至8.3%，但核心年率将维持在6.2%。英央行在5月利率决议上表示，如果通胀压力持续还将继续加息。若此次英国公布的通胀数据高于预期，将使得英镑仍有望维持相对强势。

4、 美联储会议纪要，周四北京时间02:00.

美联储在5月利率会议上加息25个基点，但在利率声明中删除了“适宜进一步加息”的措辞，暗示将暂停加息。随后，美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，通胀可能不会很快下来，因此不会很快降息。不过，随着美国4月CPI彰显粘性，以及美联储多位官员讲话展现鹰派立场，市场对美联储降息预期不断降温的同时，对其6月加息的预期开始升温，直到上周五鲍威尔再次表达暂停加息但降息尚早的观点。如果此次会议纪要未能引导市场对美联储加息预期重新升温，将有望打压美元。反之，美元将在关键支持寻得支持，进一步扩大此前两周涨幅。

5、 美国第一季度GDP修正值，周四北京时间20:30.

美国第一季度GDP年化季率仅增长1.1%，远不及预期2%和前值2.6%。不过，随着美国4月强劲的非农公布，市场对美国经济衰退的预期再度淡化，且在美联储官员鹰派发言以及通胀韧性下，对美联储再度加息的预期抬头。市场预期此次不会对初值进行修正，若出现意外，将有望推动汇市短期剧烈波动。

6、 美国4月PCE物价指数，周五北京时间20:30.

尽管美国PCE物价指数年率到4月已经持续降温至4.2%，但核心PCE物价指数仍维持在4.6%附近波动，凸显美国通胀仍具有韧性。在市场对美联储货币政策前景把握不准之际，美联储最为关注的PCE物价指数也将备受关注，尽管其具有滞后性。市场预计，美国4月PCE旺季指数仍将维持在4.6%不变。若美国通胀难以降温，市场对美联储加息预期可能再度抬头，利好美元，反之亦然。