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宏观纵览 昨天，英国央行通过“前瞻性预测”降息的意图未能奏效。英国央行承诺，在失业率从目前的7.8%降到7%之前，将保持资产购买计划不变，这和美联储承诺在失业率跌至6.5%之前，将维持低息的做法如出一辙。理论上，这意味着一个较长时间的宽松政策—— 根据英国央行自身的预测，最早在2016年年末之前，通胀都不会降到这一水平。但英国央行围绕这一承诺引进了三大条件，并且这三大条件十分灵活，让市场顿时对央行维持低息的承诺表示怀疑。受此影响，英镑利率实际上调而非下跌，而英镑走强。 我认为市场过于悲观。央行当然需要维持信誉。无论实际上如何，他们都必须说到做到。具体来说，第一个条件是英国央行对通胀的预测在未来18-24个月不得超过2.5%。实际上，他们的预测从未超过2.3%，即便通胀超过了5%也是这样，所以这一点并不是问题。第二个条件是，中期的通胀预期不再“能很好的确定”。这一点的诠释也十分开放，两边都可以；我认为在卡尼先生任下，总能找到一些排除顾虑的理由，就像他们目前这样。最后，如果“金融稳定性存在重大威胁”，则可能变化；但这一点也是一个判断性的条件，近年来又有哪些央行承认了这样的威胁呢？换言之，我认为货币政策委员会（MPC）需要把这些条件摆出来，以维护他们的信誉，但我对MPC能否真正动用这些条件表示怀疑。无论如何，这些条件正中前瞻性预测的目的—— 保罗克鲁格曼曾经对央行说过一句很著名的话，“非常可靠的承诺不负责任。”不过，我认为市场将逐步意识到英国央行无意触发这些条款，最终令英镑下滑，但在官员们口是心非的情况下，需要一段时间来消化个中真意。所以，我认为英镑将维持一段时间的升势。 市场对英国央行的怀疑，和近期对美联储的怀疑一样。即便联邦公开市场委员会的鸽派成员最近也表示，美联储可能很快开始退出量宽，然而美元继续走跌。似乎市场不再相信这些美联储的头头脑脑们。其他央行对利率发出的指引同样遭到质疑，例如瑞典央行。随着央行释放的信息越来越模糊，市场日趋重视数据。我认为，由于每项数据都会就其对政策的重要性进行掂量，这一段时期的波动性可能增加。 今天唯一重要的数据是德国的贸易和经常帐，以及美国的周失业救济申请数据。 欧元/美元 欧元/美元昨天上升，并成功穿透短期交易范围1.3185 和 1.3300（蓝色线）的上限。我们预期，欧元兑美元将继续升至1.3415的高位。此外，4小时图显示价格在20天和200天移动均线上方，证实利好趋势。长期来看（日线图、周线图），仍然落在1.2750 和1.3415的交易区间。 支持位：支持位是1.3300的心理关口，之后可看住1.3185 和 1.3058 。 阻力位：短期来看（4小时图），唯一的阻力位是1.3415。日线图显示，下一阻力位可看住1.3525 和1.3705。 美元/日元 美元/日元昨天下跌，下触下行通道的下限和61.8%的回撤水平96.75。日本央行维持资产购买计划不变，虽然符合一致预期，但对于希望日本央行作出更为密集承诺的人士而言，稍许失望。20天移动均线仍在200天移动均线下方，证实利空势头。长期来看，日线图显示可能成型头肩形状。如果跌破95的区间，可证实此模型。 支持位：支持位是95的区间，也是日线图“头肩”形状的颈线，之后是93.73水平。 阻力位：阻力位可以看住97.67，之后是100的心理位、100.84和101.52。 英镑/美元 英镑/美元昨天波动上行，突破1.5432的阻力。如昨天的评论所述，突破此水平意味着上升趋势的延续。价格在20天和200天移动均线上方，证实涨势。长期图表（日线图）横盘整理，交易范围落在1.5597 和1.4811。 支持位：支持位可以看住 1.5431（之前的阻力）、1.5201 和 1.5102。 阻力位：目前接近1.5528的阻力位，如果成功突破，则可能升至1.5674 和 1.5752。 黄金 黄金昨天上升，上触20天移动均线，但蓝色通道显示跌势仍然继续。所以，我们认为当前的上涨是一次回调，价格可能恢复下行。此外，20天移动均线仍在200天移动均线下方，证实下行趋势。长期（日线图）图表也显示，20天移动均线仍然在200天移动均线下方，所以价格仍然在下行。 支持位：支持位可以看住1264.15(50%) 和 1245.03(61.8%)。 阻力位：阻力位可以看住1320.78、1347.27和1376.73。 原油 WTI昨天继续下跌，目前在上升趋势线区间。如果日内收报在此水平线下，可证实向下突破。图表可能形成双顶，未来几个交易日需要密切留意。 支持位：如果跌破102.75的支持位，意味着完成双顶形态。支持位可以看住100.80 和 97.85。 阻力位：阻力位落于107.53，进一步的阻力是近期的高位108.89。从周线图来看，下一阻力是114.43。 |
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