2013-8-26

　　市场概述

　　纽约时段早盘时公布的7月新屋销售数据意外的远差于市场预期，成为了日内市场的转折点，非美货币在数据公布后，一反日内颓势快速上涨，并在时段内基本维持涨势。有趣的是，汇市今次的反应似乎略有迟疑，数据公布后第一时间并没有较大反应，市场似乎随后才反应过来，可能是近期震荡的走势令市场参与者心不在焉了，持续的震荡而缺乏一致性走势的市场，的确显得略微乏味，不过还好，8月即将结束，从目前来看，9月汇集了德国大选，美联储利率决议，美国债务上限等等一系列超重量级的经济事件，届时的市场可能走势也许会更有激情。

　　再次做一个猜想与思考，美联储的量化宽松大量购买MBS，从实质上来讲，购买抵押债券是为了支撑房地产，进而支撑脆弱的银行业，而非直接支撑美国经济。所以可以看到的是，美国房地产的复苏远好于其他方面，而从这个角度也可以理解就业市场此前复苏乏力，因为量化宽松政策实际上并没有对直接带动就业复苏起到多么重大的作用，因此，把就业市场的复苏归结为美联储的“激素效果”实际上略有偏颇，相对于就业市场，房地产市场才可能是真正的受益者，上轮金融危机的原因在于房地产市场，所以支撑房地产市场就是医治金融危机，实际上美国经济的复苏依然是依靠自身的活力，美联储的行动只是为美国经济复苏提供了更长的缓冲期，美联储的量化宽松对于实体经济的影响可能更多地是心理与预期的支撑。不过现在越来越多的数据表明，美国的房地产复苏并非是由普通美国人的购买而带动的，实际上是由华尔街和其他金融机构带动的，美联储可能意识到需要谨慎的考虑房地产市场的泡沫迹象，也许这才是美联储在通胀并未触及2%目前的前提下，突然开始考虑逐步退出量化宽松政策的理由，毕竟，从经济上来看，无论就业市场，通胀水平，GDP增长率等等，都没有要求美联储开始立刻著手退出量化宽松的理由。

　　那么就此可能会推出一个比较匪夷所思的结论，美联储表面上关注的就业市场与通胀水平实际上只是他作为自己长期低利率水平的参考，而量化宽松的参考标准实际上是房地产市场的表现，美联储考虑退出量化宽松是因为近期的端倪似乎暗示一个新的房地产泡沫正在形成，所以美联储开始思考目前的量化宽松的规模问题，如果就此逻辑继续，尽管本月的新屋销售数据意外走弱，但考虑到目前美国房地产的整体复苏情况，美联储可能依然会按照目前的计划开始削减量化宽松的规模，目前加强版的量化宽松计划包括两个方面∶1，每月购买400亿美元的抵押债券；2，每月购买450亿美元国债。支撑房地产的作用可能主要来源于第一条，所以削减计划的入手点可能是从这400亿美元的抵押债券购买开始，450亿美元的国债购买可能暂时不会受到影响。

　　如果是这种情况，那么量化宽松规模缩减对于汇市的影响会小于市场目前的预期，而目前不断上涨的美债收益率可能回落，当然你也可以理解为“买入消息，卖出事实“的走势。相对于规模缩减的威胁，利率前瞻的作用也不能被忽略，按照美联储惯例，9月利率决议的利率前瞻可能要涉及2016年，而届时加息的可能很大，那么作为为市场注入宽松信心的利率前瞻，届时如果起到反面作用，不知美联储会如何应对。

　　对于汇市而言，相对于美联储缩减量化宽松规模，也许应该将注意力更多地投向欧洲方面，从今日德国的表态来看，希腊的援助贷款似乎已经板上钉钉，而希腊国债收益率也已经再度上升，与德国国债收益率的息差再度扩大，欧债问题是否会再度恶化，对于汇市的影响可能要大于美联储的行动，如果是这样，那么此前的预计可能需要作出修正，由于驱动机制的问题，非美货币的走势可能再度出现割裂，单一的买入美元的策略可能并不适宜。

　　GOLD DAILY

　　GOLD/USD

　　黄金期货结算价周五走高，触及11周以来最高水平，此前公布的美国预售屋销量数据滑坡，引发市场对美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)持续推行刺激措施的预期升温。

　　纽约商交所Comex分部交投最为活跃的十二月黄金期货合约结算价涨25美元，至每盎司1,395.80美元，涨幅1.8%，创6月6日以来最高结算价水平。

　　数据显示，美国7月份预售屋销量较前月下降13.4%，创出去年10月份以来的最低水平，随后金价大幅走高。

　　Kingsview Financial资深市场策略师Matt Zeman表示，在金价突破周一创出的每盎司1,384美元高点之后，黄金期货的涨势受到了进一步提振，原因是自动买单被触发。

　　与此同时，市场预计全球制造业活动走强将带来更多铂需求，推动铂价触及四个月新高。纽约商交所十月铂期货合约结算价涨1.50美元，至每盎司1,541.60美元，涨幅0.1%，创出4月9日以来最高结算水平。

　　EUR/USD DAILY

　　EUR/USD

　　欧元兑美元汇价再度守住10日均线后上涨，不过日内的涨势较为震荡，日线图整体来看依然是震荡上升的走势，不过鉴于走势震荡，目前暂时观望，短期维持买入欧元的操作评级。

　　GBP/USD DAILY

　　GBP/USD

　　英镑兑美元汇价冲高回落，日内反弹触及5日均线后回落，并跌破10日均线，趋势似乎已经开始转为下跌，也许仍需要一个反弹走势以确认走势，短期维持买入英镑的操作评。

　　USD/JPY DAILY

　　USD/JPY

　　美元兑日元汇价反弹受阻于100日均线，因此，目前的修正走势依然并不能确认结束，整体维持买入日元的操作评级。

　　DJI Index Futures(SEP 2013)

　　美国股市周五收盘走高，因国债收益率的下跌及微软(Microsoft Corp.)的涨势在一定程度上转移了投资者对近期美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称：美联储)政策所致担忧的注意力。

　　道琼斯工业股票平均价格指数涨46.77点，至15010.51点，涨幅0.3%。不过道指仍连续第三周下跌，为2012年11月以来按周计算的最长连跌。

　　标准普尔500指数涨6.54点，至1663.50点，涨幅0.4%。纳斯达克综合指数涨19.09点，至3657.79点，涨幅0.5%。本周标准普尔500指数和那指均实现上涨。本周股市的走势多有波折。周初股市大幅下跌，蓝筹股创出了一年多来的最长跌势，国债收益率跃升至两年高点，投资者越来越担心美国经济状况好转将促使美联储最早于9月份开始缩减购债规模，从而放慢流动性的注入。周四股市开始反弹，尽管技术问题导致纳斯达克市场的所有挂牌证券周四下午交易暂停了三个小时，但投资者并未因此受到影响。道指成份股微软(Microsoft)涨7.8%，该公司称，首席执行长巴尔默(Steve Ballmer)已决定在12个月内退休。该股今年累计涨30%，涨幅较道指高一倍左右。经季节性因素调整后，美国7月份折合成年率的预售屋销量降至394,000套，低于经修正后的6月份数据455,000套，也远低于490,000套的预期。

　　预售屋销售数据公布后，美国国债收益率回落，10年期国债收益率收于2.816%。

　　TIAA-CREF的首席经济学家Tim Hopper称，住房数据疲软可能让人有理由相信，美联储或许不会像投资者预期的那样于9月份收缩刺激计划。Nasdaq OMX涨1.2%。该股周四下跌3.4%。