2014年3月12日

　　宏观纵览

　　新兴市场担忧蔓延 昨天市场缺乏重大经济数据，对新兴市场的担忧加剧成为焦点。乌克兰的紧张局势加剧，原因是德国总理默克尔批评俄罗斯在克里米亚地区的行动属于侵略，俄罗斯应当在下周调整其策略，否则将面临更多制裁。欧盟将于3月17日讨论实施更严厉的制裁，而16日克里米亚将就是否加入俄罗斯举行公投。对俄罗斯的制裁无疑将引起反制裁活动。总之，整体局势对全球贸易及增长不利。

　　来自亚洲的未证实传言波及商品市场，铜价进一步下跌3.25%，而澳元再度跌破0.90。

　　夜盘，避险情绪重返市场，澳元领跌G10货币。另一方面，避风港货币日元领涨。美元兑G10货币几乎维持在昨天上午的水平不变。但美元兑我们追踪的所有15个新兴市场货币上涨，其中南非兰特领涨。土耳其里拉的跌幅紧随其后，一名少年在去年的警察镇压行动中受伤并死亡，引发伊斯坦布尔的抗议活动。

　　铜价下跌同样拖累油价，而商品的溃败拖累美股下滑。原油和天然气领跌，之后是基本材料和工业，在市场担心全球经济放缓的情况下，这一走势不难想象。中国的增长放慢导致原油需求下降，增加中国精炼产品的出口数量，同样令全球油价受压。

　　我认为，随着公投的邻近，乌克兰的紧张局势只会有增无减，而中国信贷泡沫才刚刚浮出水面。因此，这些趋势可能持续并且加剧。我认为澳元相当脆弱，而油价开始跟随金属价格下挫，也令加元前景不佳。瑞士央行的干预意味着日元的避险需求可能超过瑞士法郎。部署澳元/日元可以利用中国经济下滑的机会。

　　亚洲早盘，日本宣布1月份的第三产业指数环比增长0.9%，超过估计的环比增长0.6%。然而，对中国的担忧压过这一利好，股市下跌。澳大利亚1月份的房屋贷款维持不变，不及预期的环比增加0.5%，也助推澳元的跌势。

　　欧洲盘口今天相对淡静。只有欧元区1月份的工业产值和美国MBA截至3月7日止周内的按揭申请。预计1月份欧元区的工业产值为环比增长0.5%，扭转12月份的下跌0.7%，令年同比增长率从+0.5%增加到+1.9%。

　　周三有四位欧洲央行的发言人发表讲话。欧洲央行管理委员会成员Luis Maria Linde在西班牙发表演讲，以及欧洲央行执行委员会成员Peter Praet、Benoit Coeure和Yves Mersch在“欧洲央行及其观察员”的会议上发表演说。

　　晚间，新西兰储备银行将召开货币政策会议。这一会议具有里程碑意义，因为新西兰储备银行将是在当前的放宽周期中首个加息的G10央行。市场广泛预期调高官方现金利率25基点至2.75%。事实上，市场已经预期年内还有一次加息。鉴于加息的预期广泛，纽元的走势取决于行长Wheeler会后的评论，以及对加息速度和幅度的预测。

　　欧元/美元

　　欧元/美元下跌，符合预期，目前仍然落在1.3810 (S1)的支持位和1.3893 (R1)的阻力位之间。鉴于动力指标双双下滑，及MACD仍然落在信号线下方，我的观点仍然和昨天一样。我认为向下的盘整势头可能继续，有可能触及1.3810 (S1)的支持区间。然而，价格仍然形成更高的高点和更高的低点，因此，短期前景理想。整体而言，若站上1.3893 (R1)，将意味着长期涨势延续，有望进一步上攻。

　　支持位：1.3810 (S1)、1.3770 (S2)、1.3715 (S3)。

　　阻力位：1.3893 (R1)、1.4000 (R2)、1.4200 (R3)。

　　欧元/日元

　　欧元/日元继续回撤，在142.35 (S1)获得支撑。鉴于动力指标下滑，MACD仍然在虚线下方，不排除跌破此支持位。然而，只要价格仍然落在最近波动范围的上限，我认为前景温和，目前的下跌只是一次回调。

　　支持位：142.35 (S1)、141.25 (S2)、139.15 (S3)。

　　阻力位：143.80 (R1)、145.15 (R2)、147.00 (R3)。

　　英镑/美元

　　英镑/美元跌破1.6685 (R1) ，但在1.6600 (S1) 的关键支持位获得支撑，和2月5日-2月17日38.2%的斐波那契回撤线，以及200周期移动均线重叠。若跌破1.6600 (S1) ，可能进一步盘整至50%的回撤线，接近1.6520 (S2)的支持位。整体而言，只要价格落在长期上升趋势（浅蓝线）上方，主要的涨势仍然完整。然而，若坚定突破1.6820 (R3)的高点，则可证实主要的涨势恢复。

　　支持位：1.6600 (S1)、1.6520 (S2)、1.6465 (S3)。

　　阻力位：1.6685 (R1)、1.6760 (R2)、1.6820 (R3)。

　　黄金

　　黄金上涨，突破1354 的关口，但在下一个阻力位1360 (R1)受阻。如果多头带动价格站上1354 (S1) ，则有望突破1360 (R1)，锁定下一个阻力区间1370 (R2)。动力指标突破蓝色阻力线，证实金价恢复涨势。日线图显示，金价仍然在200天移动均线上方，证实进一步上涨的可能性。

　　支持位：1354 (S1)、1332 (S2)、1310 (S3)。

　　阻力位：1360 (R1)、1370 (R2)、1395 (R3)。

　　原油

　　WIT跌破100.75的阻力和200周期移动均线，完成失败的反转顶部。这一走势证实低点下移，短期前景转淡。我认为价格可能进一步下滑，在下行通道的下限和98.25 (S1)的支持位获得支撑。此支持位和1月9日-3月3日上升趋势50%的回撤线以及模型宽度161.8%的扩展线重叠。只要价格落在下行通道内和两条移动均线的下方，短期前景仍然利空。

　　支持位：98.25 (S1)、96.50 (S2)、95.00 (S3)。

　　阻力位：100.75 (R1)、103.25 (R2)、105.00 (R3)。