2014年4月8日

　　宏观纵览

　　恐惧胜出 在恐惧与贪婪这两个市场因素旷日持久的斗争中，恐惧似乎短暂胜出，至少股市如此。昨天，股市在缺乏具体宏观经济消息刺激的情况下继续下跌，甚至联邦基金利率预期都持续回落（长期利率再跌5基点）。两个增长货币澳元和加元普遍走软，所有其他G10货币则兑美元走高。今天的情况可能有所好转，多个亚洲股市企稳或走高，标普500期货在欧洲早盘略微上扬。股市如果反弹，可能刺激增长货币（尤其是澳元）造好，助推美元的反弹。

　　本次“避险”风潮不同于早前，因为新兴市场货币持续上涨，原因或许是预期美国的利率下跌。巴西雷亚尔大涨，昨天巴西股市成为全球为数不多上涨的股市（+2.1！）。土耳其里拉和南非兰特持续最近的良好势头。另一方面，随着乌克兰的事件再度升温，俄罗斯卢布领跌。

　　我认为，最主要的问题是市场何时再度关注乌克兰的扰攘。根据金融时报的报道，乌克兰的领导人昨天警告，乌克兰东部三市的亲俄分裂分子武装占领了政府大楼，乌克兰存在分裂的风险。尽管乌克兰的代总统就骚乱事件谴责了莫斯科，但俄罗斯的政客们则避免提到可能进行军事干预。但我认为这些事件值得留意，因为目前是个人而不是首府的政客们在战斗，这些人可能不会顾及产生的更大影响。一些头脑发热分子的想法可能产生更长远的地缘政治意义，影响外汇市场走势。我认为可能利空欧元/美元，虽然今天上午这一货币对已经回到1.37上方。

　　值得注意的是，尽管美元下滑，利率预期下降以及乌克兰的紧张局势加剧，但黄金持续下跌。黄金的技术面仍然利好，但从基本面来看，投资者的想法似乎发生改变。瑞士法郎夜间领涨G10货币，显示存在部分避险需要，但黄金作为避险资产的威望显然有所下降。这和白银的上涨形成对比。

　　日本央行货币政策委员会结束为期两天的会议，且并未采取任何额外的刺激措施。此外，2月份的经常帐转变成6130亿日元的盈余，而不是1月份创纪录高位的1.6万亿日元的赤字。日元上涨，部分原因是东证指数下跌1.5%，而不是日本央行或经常帐数据造成，因为二者均符合预期。我仍然认为，在本月调高消费税之后，随着经济放缓，日本央行将继续采取措施。

　　欧洲盘口，瑞士公布3月份经季节调整的失业率维持在3.2%不变。英国2月份的工业产值预计从1月份的环比增长0.1%加速至0.3%。这一指标对英镑的影响重大，尤其是在未达预期的情况下。

　　加拿大3月份的房屋动工量估计为19.2万，与2月份持平；而2月份的建筑许可估计环比下跌2.0%，不及1月份的环比上涨8.5%。

　　周二有四位发言人发表讲话。费城联储主席Charles Plosser发表题为“在金融监管中提高谨慎标准”的演讲，明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherlakota 在罗切斯特商会上发言以及芝加哥联储主席Charles Evans在“成功过渡到常态—— 对财政政策的启示”的座谈会上发表演说。此外，欧洲央行管理委员会成员魏德曼在柏林举行的第20界德国银行业大会上发表讲话。

　　欧元/美元

　　欧元/美元周一上涨，再次站上1.3700。然而，价格仍然落在两条移动均线和下跌趋势线下方，我认为最近的涨势只是一波盘整，短期仍然向下。如果跌破1.3695 (S1)，将证实低点下移，可能挑战1.3650 (S2)的支持位。而突破之前的高点1.3810 (R1)，则预示趋势可能转而向上。

　　支持位：1.3695 (S1)、1.3650 (S2)、1.3600 (S3)。

　　阻力位：1.3810 (R1)、1.3845(R2)、1.3880 (R3)。

　　美元/日元

　　美元/日元在104.00 (R2)受阻后下跌，但在102.70 (S1)的支持位和200周期移动均线上方获得支撑。如果在此支持区间反弹，则有望挑战103.40 (R1)的阻力，突破，则可能再次触及 104.00 (R2)的防线。MACD落在负值区间，证实最近的走势不佳。但RSI在30获得支撑并上升，增加未来反弹的概率。

　　支持位：102.70 (S1)、101.85 (S2)、101.25 (S3)。

　　阻力位：103.40 (R1)、104.00 (R2)、104.75 (R3)。

　　欧元/英镑

　　欧元/英镑仍然在0.8255 (S1)的支持位和0.8300 (R1)的阻力位之间整固。价格昨天在50周期移动均线附近受阻，此后轻微下滑。如果明确跌破0.8255 (S1)的支持位，可能进一步下行，锁定下一个支持位0.8200(S2)。另一方面，若突破0.8300 (R1) 的阻力，价格可能上涨，锁定下一个阻力位 0.8340 (R2)。RSI和MACD进入盘整，显示目前缺乏方向。

　　支持位：0.8255 (S1)、0.8200 (S2)、0.8160 (S3)。

　　阻力位：0.8300 (R1)、0.8340 (R2)、0.8400 (R3)。

　　黄金

　　黄金轻微下滑，在1295 (S1)获得支撑。如果多方足够带动价格上行，则可以锁定1315 (R1)的阻力位，击破则有望挑战1325 (R2)，靠近3月17日-4月1日短期跌势38.2%的回撤水平。动力指标双双上升，MACD高于虚线和零线，证实黄金最近的走势理想。

　　支持位：1295 (S1)、1280 (S2)、1265 (S3)。

　　阻力位：1315 (R1)、1325 (R2)、1342 (R3)。

　　原油

　　WTI下跌，但在100.00 (S1) 的关键支持位和200周期移动均线获得支撑，此后上涨。价格仍然落在100.00 (S1) 的支持位和102.00 (R1) 的阻力位之间。两条移动均线双双进入盘整，我仍然维持中立。如果跌破 98.80 (S2)的支持位，将证实可能进一步下跌，而站上102.00 (R1)，则可能证实前一个短期的涨势。

　　支持位：100.00 (S1)、98.80 (S2)、98.30 (S3)。

　　阻力位：102.00 (R1)、103.00 (R2)、105.00 (R3)。