欧元低位徘徊 关注欧元区GDP数据

　　周三（5月14日）欧元兑美元在一周低位弱势盘整，最高触及1.3724，最低跌至1.3695，汇价整体波幅不大。美国经济数据表现良好，而欧元区的工业产出数据疲弱，使得欧元兑美元依旧承压。欧洲时段，欧盟统计局(Eurostat)公布的数据显示，欧元区3月工业产出月率下降0.3%，符合预期，年率数据则意外下降。纽市盘中，美国公布的PPI数据表现出色，其中美国4月PPI月率更是创下了2012年9月以来的最大升幅。此外，德国央行行长魏德曼在盘中再次表达了对欧洲央行宽松行动的支持。他指出，目前德国央行尚未同意任何新的政策，对在欧洲央行权限内采取行动持开放态度。市场反应不能衡量欧洲央行是否成功，如果有必要，德国央行将支持欧洲央行的行动。另据熟悉欧洲央行措施的消息人士指出，欧洲央行正为6月政策会议准备若干政策选项。政策包括削减三大利率，降息可能会与具有针对性的LTRO或ABS购买计划形成互补，相比具有针对性的LTRO，欧洲央行运作ABS购买计划将需耗费更长时间。

　　亚市盘中，根据外汇平台MT4 KVB外汇之星最新报价，欧元兑美元交投于1.3718。日内投资者可重点关注欧元区第一季度GDP数据和4月CPI终值数据。从市场的预期看，尽管目前分析人士对今日欧元区GDP数据较为乐观。但可以预见，除非数据大幅好于预期，否则可能依然不会对欧洲央行6月采取宽松行动构成阻碍。因此对于欧元而言，即便数据符合预期或略超预期在第一时间对其构成提振，但此后是否能持续走高，或许仍将面临质疑。

　　EUR/USD 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD运行于零轴以下空方市场，RSI曲线低位运行，日内暂时偏空。

　　操作建议：逢低谨慎做多，止损点位1.3670附近；逢高做空，止损点位1.3800以上。

　　美瑞高位震荡 关注欧美数据

　　周三（5月14日）美元兑瑞郎窄幅震荡，整体受到欧元走势影响。日内，德国智库ZEW和瑞士信贷(Credit Suisse)联合公布的数据显示，瑞士5月ZEW投资者信心指数回升，但升幅不及经济学家预期。具体数据显示，瑞士5月ZEW投资者信心指数从4月的7.0升至7.4，预期会升至10.0。该指数此前曾连续四个月下滑。数据公布之后市场反应较为平淡。欧元区方面，欧盟统计局(Eurostat)公布的数据显示，欧元区3月工业产出月率下降0.3%，符合预期，年率数据则意外下降。疲弱的数据打压欧元走低，而美国方面公布的PPI数据表现出色，其中美国4月PPI月率更是创下了2012年9月以来的最大升幅。美元兑瑞郎在高位维持震荡走势。

　　目前来看，美元兑瑞郎汇价在0.8900一线存在较为明显的压力，多头几次尝试突破都未能取得成功，在进一步走高之前可能面临先行回调修正的需求。前期突破口0.8860一线将成为回落支撑，更强支撑见于0.8800整数水平。日内投资者可重点关注欧元区第一季度GDP数据和4月CPI终值数据，此外，美国劳工部将公布4月季调后CPI数据。从市场反应看，如果今晚美国CPI能取得不俗的涨幅，有望进一步激发市场对美联储提前加息的预期，利好美元多头，从而推升美元兑瑞郎。

　　USD/CHF 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD运行于多方市场，KD曲线震荡运行，上方阻力首先关注0.8900关口，短线或出现回调。

　　操作建议：逢高做空，止损点位0.8955附近；逢低做多，止损点位0.8860以下。

　　通胀报告打压加息预期 英镑承压下行

　　周三（5月14日）英镑兑美元大幅下跌，尽管日内公布的失业率数据强劲，但是市场早已将该利好计入汇价，并且更为重要的英国央行通胀报告并未透露出提前加息的预期，导致英镑兑美元承压下行，跌至1个月低位1.6749。英国国家统计局公布的数据显示，英国至3月三个月按国际劳工组织(ILO)标准计算的失业率降至6.8%，为截至2009年2月三个月以来最低，受助于创纪录的就业人数增长。同时，工资增长率2010年以来首次超过通胀率，但不及经济学家预期。同时，英国央行在最新发布的季度通胀报告中，则基本维持了其对英国经济增长和通胀的预期不变，但其下调了失业率预期，并表示仍不急于上调利率。这表明英国央行仍可能会在一年左右之后才升息。英国央行同时重申，当真正开始升息时，预计仅会缓步调升。此外，美国方面经济数据表现良好亦对英镑形成打压，具体数据显示，美国4月PPI月率增长0.6%，创下了2012年9月以来的最大升幅。

　　英镑此前一直是市场看好的货币，不过在英国央行此番表态之后，短期多头显然已经有所动摇，在1.70整数关口面前，预计将会有相当的获利回吐盘需要消化。1.6750/70附近目前是周线级别的支撑，如果周线收盘跌破该区域的话跌势很有可能继续扩大；上行阻力则出现在1.6830和1.6900。

　　GBP/USD 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD位于零轴以下空方市场，W&R低位震荡，日内暂时偏空。

　　操作建议：逢低做多，止损点位1.6700附近；逢高做空，止损点位1.6845附近。

　　KVB昆仑国际证券(香港)

　　最新消息

　　融创中国(01918.HK)

　　公布，股份今早起停牌，待发出可能构成公司内幕消息的拟交易公告。

　　中国北车(06199.HK)

　　及碧瑶(01397.HK)两新股昨日(14日)公开发售孖展“截飞”，综合多间证券行资料，碧瑶合共借出26.6亿元孖展额，相对公开发售集资额超购逾220倍。有券商指客户订单于昨午2时后急增，但不悉具体原因。而北车则仅暂录逾2亿元孖展。至于昨日第二日招股的超盈(02111.HK)，据悉只录得约920万元孖展。惟另有消息指，其配售及公开发售均已超购。

　　碧桂园(02007.HK)

　　公布，向恒地(00012.HK) 主席李兆基持有的Shau Kee Financial Enterprises私募配售2.5亿美元五年期优先票据，年息7.5厘。经扣除估计开支，票据发行的估计所得款项净额将约2.495亿美元，公司计划用作为部分2017年到期的票据的再融资及作一般公司用途。集团又指，计划下半年在澳洲悉尼推出一个新项目。

　　经济日历

　　美国市场

　　美国4月核心消费者物价指数年率

　　公司业绩公布

　　喜尚控股 (8179)

　　第一期业绩

　　聚焦个股

　　新世界发展(17)

　　即将推售的两大新盘Grand Austin及Pavilia Hill，分别位于西九龙及天后，属一线地段，主打换楼客，相信能受惠政府放宽双倍印花税的楼花换楼期限。新世界今财年已经录得150亿合约销售额，按年升72%，同时新盘销售的售出率达86%，反映强劲的物业销售表现。将新世界评级定为“中性”，目标价8.2元。相信供股的影响已经反映，投资者会逐渐将焦点回归于本港新盘推售上。至于私有化新中(00917.HK)的表决，料于6月底前举行。

　　大市把脉

　　港股未超买靠腾讯撑市

　　港股连升5日，恒指重上俗称“牛熊分界”的250天平均线之上，虽然隔晚美股下跌，惟腾讯(00700)季绩胜市场预期，预期该股股价造好下，有望支撑大市。隔晚美股自高位回落，道指结束连续五个交易日上升，道琼斯工业平均指数跌101点或0.61%，报16613点；标普500指数跌0.47%，报1888点；纳斯达克指数跌0.72%，报4100点。乌克兰局势继续紧张，处于内战边缘，市场避险情绪上升。另外，美国4月批发价格指数(PPI)上升0.6%，为今年年初该指数进行改革之后的连续第二个月大幅增长，数据或引起市场忧虑通胀前景。美国今晚公布上月消费物价指数、新申领失业救济金人数以及费城联储制造业指数。

　　在美国买卖的港股预托证券(ADR)较本港收市比较，造价个别发展。汇控(00005)ADR折合港元收报80.03元，低0.07元或0.09%。中移动(00941)ADR收报75.95元，高0.1元或0.14%。中海油(00883)ADR收报13.2元，低0.1元或0.72%。ADR港股比例指数收报22706，较周三本港收市高123点或0.54%。港股昨日午后发力抽升，恒指最高曾见22664点，升311点，收报22582点，升230点或1%。根据〈港股360〉技术图表显示，恒指短期阻力在下降通道上端，大概在22970点附近水平，目前港股未超买，恒指14天RSI为59.5。国企指数昨日一度重上1万点，收报9991点，升135点或1.4%。

　　美股道指及标普500指数再创新高，恒指今日“五连升”。今早高开132点，一度升幅曾收窄至13点，;中午前再发力升最多逾312点，最终全日收报22,582，升230点或1%，收复牛熊线(近22,440)。国指升135点或1.4%，报9,991，成交额594.8亿元。

　　人行持续“抽水”及多项经济数据均欠佳。沪深股市继昨天全面回软后，今天窄幅争时，上证及沪A反复逆市续软，前者高低见2,056/2,042，全日收2,048，跌0.1%；深成反复重越50天线，高低见7,369/7,303，收报7,325，回升0.2%；深B指升近0.5%。沪深两市成交额分别续减23%至近613亿及13%至689亿元。

　　美股终止连日升势，道指及标普自纪录高位回吐，小型股遭抛售。道琼斯工业指数回吐101.47点或0.61%，收报16,613.97。标准普尔500指数跌8.92点或0.47%，报1,888.53点。纳斯达克指数跌29.54点或0.72%，报4,100.63点。

　　美股新高逆转

　　美股连续两天创新高后开始回软，周三表现疲弱，其中细价股面对严重沽压，令今年以来细价股与重磅股表现荣辱互见的情况再扩大。刚到5月中，道指也开始回调，道指及标普500指数连日创新高之后回落，小型及科技股下跌。道指最多下跌120点，收市略为收窄跌幅，下跌101点，报16613点，跌幅0.6%；标普500指数下跌8点，收市报1888点，跌幅0.5%；纳斯达克指数下跌29点，收市报4100点，跌幅0.7%。相对下，细价股指数罗素2000表现较差，跌0.9%。今年以来，罗素2000已跌4.5%，而标普500指数升2.4%。今年以来经济动力未及预期般强劲，令投资者“换马”，沽出细价股，买入防守股。资金涌债，尽管部分投资者愈来愈担心估值问题，但因为低息持续，美股这波牛市将再持续一段时间，寻求回报的投资者可留意新兴市场。不过，10年期美债孳息跌至今年低位，最低见2.53%的债息一直是重要界线，一旦跌穿，预示着经济放缓，投资者会因此沽出股票。

　　美国上月最终需求生产物价指数按月上升0.6%，升幅大过预期，创去年9月后最大升幅，过去12个月生产物价指数上升2.1%，是2012年3月后最大升幅。上月份扣除食品及能源的最终生产物价指数按月上升0.5%，按年上升1.9%。数据反映来自生产商的通胀压力上升。

　　欧洲央行可能已笃定在下月减息，以防止通缩。消息令美债孳息下跌。国际货币基金组织昨表示，欧元区在年底前有25%机会陷入通缩。但欧股变动不大，市场经过前几天升势后喘定。美债孳息下跌拖累美元，兑日元跌0.4%，报101.87日元；兑欧元微跌0.1%，每欧元报1.3714美元。由于美元及股市受压，现货金升1.1%，每盎斯报1307美元。白金和钯价因南非罢工恶化而上升，分别升1.6%和1.1%，报每盎斯1468.5美元和822美元，贵金属价格整体受惠，同样利好金价。油价上升，纽约期油因美国燃油库存减少而升至3周高位，至每桶102.32美元；布兰特原油亦升46美仙，报109.7美元。

　　而近月一枝独秀之英镑则连续两周下跌，失守上升通道支持，将下破50天平均线支持1.6730，反复下试1.6670。英伦银行表示，短期没有收紧货币政策的计划，加上央行下调两年后失业率预测，令市场对英伦银行可能加息的预期减退。

　　图1: 道指 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　图2: 英镑兑美元 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　央行出口 银行“举手”

　　面对中国房地产市场下滑趋势加剧，近日央行也出“口术”救楼市。工行昨即高调表态支持，表示高度重视个人住房金融服务，将进一步合理配置贷款规模，及时满足客户需求。今年首4个月工行发放按揭贷款1272亿元人民币，截至4月底累计按揭贷款总额达1.83万亿元，不良率为0.27%，低于整体贷款不良率水平。然而，中银监会内部表示，关注房贷风险，并担心房企资金断裂，引发贷款违约及断供问题。央行出声为楼市维稳，要求银行支持个人住房贷款，工行马上有反应，指该行在个人住房贷款方面针对不同客户、不同项目实施差异化的利率政策，对个人住房贷款实行合理定价。工行负责人指出，发展个人住房信贷是推动经济增长、推进城镇化的重要措施。银监会指出，须继续严格执行国家房地产调控政策，以及差别化住房信贷政策，做好居民家庭普通自住房的金融服务工作，严禁零首期、开发商代垫首期等违规行为。银监会认为，目前部分城市积压较多楼盘，短期很难消化，高档住宅市道普遍冷清。一些卫星城市及商业地产开发过度，已超出城市承载能力，引发信贷风险。银监会主席尚福林指出，一些早期扩张过快的中小房企遭遇楼盘滞销、融资受阻等问题，资金链出现断裂，引发开发贷款违约、按揭断供现象，将波及贷款质量。

　　昨日股市收市变动不大，沪综指收市报2048.07点，下跌2.82点，跌幅0.13%；深成指报7325.52点，上升15.21点，升幅0.21%。上海A股报2144.26点，下跌2.82点，跌幅0.13%；上海B股报226.21点，上升0.47点，升幅0.21%；深圳A股报1086.68点，上升1.459点，升幅0.13%。中华300指数收报2167点水平，仍然受制50天平均线阻力。

　　近日各省各地发展商但求救市，各施各法，浑身解数，但中国银监会高层在近期内部讲话中称，一些风险开始显现，区域性、结构性风险加大。按揭贷款要继续严格执行国家房地产调控政策和差别化住房信贷政策，严禁零首付、开发商代垫首付资金等违规行为。严防虚假按揭贷款，严防以消费类贷款用于购买房产。银监会高层指出，房地产开发投资同比增速持续下降，已经对上游钢铁、建筑材料、以及下游家具、家电、装修装饰等诸多行业产生影响，可能波及银行在这些行业中的贷款质量。对于房地产开发贷款和土地储备贷款，银监会要求实行“名单制”管理，督促开发企业和土地储备机构对一年内到期的开发项目做好还款安排。

　　图1: 中华300指数 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　以上纯属个人意见，绝不构成任何投资建议。投资者须以个人之投资目标及可承担风险水平作出独立评估。享负盛名的KVB昆仑国际(www.kvbkunlun.com)面向全球华人提供高端金融投资产品和外汇交易服务，在澳大利亚悉尼和墨尔本、新西兰奥克兰、中国北京和香港、加拿大多伦多等国际城市设有全资公司及代表机构。KVB昆仑国际的专业资格和信誉品质获得香港、澳大利亚、新西兰和中国国家金融监管委员会一致认定，在业界享有公认的领导地位。