2014年5月28日

　　宏观纵览

　　稳定之下黄金下挫：上周，美联储三名官员先后表示对波动性极低的情况感到担心，这种情况极为罕见，因为以往他们忧心的是波动性过高的情况。他们现在担心投资者对未来过于自信，从而涉足更多风险，导致未来相反的极端走势。不过市场并未太多关注。由于对未来看法乐观，打击昨天贵金属市场的表现。过去24小时，黄金跌破对称三角形的下限，大跌2.1%，而白银跌1.3%（参考下文的技术分析）。

　　导致大跌的部分直接基本面原因包括：美国股市进一步升至纪录高位；传言Poroshenko将担任乌克兰的总统，可能缓和乌克兰与俄罗斯的紧张关系；美国的数据优于预期，增加美联储继续削减货币刺激措施的可能；大选后对印度大量进口黄金的希望消退。尽管交易所交易产品（ETP）持有的黄金昨天大涨0.5%，但不及5月份以来ETP 0.9%的跌幅。

　　然而整体而言，金价下跌可能是由于美联储官员所指出的：市场对未来的信心增强，导致所有资产类别的历史和隐含波动性下降。由于市场预期波动性消退，投资者寻求安全资产以保护未来无法预知灾难的需求减少。技术面前景变化，而黄金的多个基本面利空，所以金价可能再次掉头向下。

　　汇市方面，美元昨天普涨，兑所有G10货币和我们追踪的多数新兴市场货币维持不变或上扬（唯一例外的是韩元）。美元兑英镑涨幅最大，原因是英国BBA按揭审批跌幅超4月份，显示按揭规定小幅收紧对楼市产生影响，减少英国央行为此加息的需要，拖累英镑下挫。尽管欧洲议会选举结果揭晓，欧元/美元仍然落在上周新的交易范围内。如果坚定突破1.3612的低点，可进一步抛售。

　　今日指标：预计4月份欧元区的M3货币供应将环比增长1.1%，与3月份持平。3个月的移动平均数为年同比增长1.2%不变。欧元区货币供应数据的关键点是银行借贷是否增长。到目前为止没有上涨的迹象。3月份，私人行业的信贷增长总额年同比萎缩2.5%，创纪录高位，而贷款年同比减少2.2%，接近历史高位-2.3%。这正是欧洲央行考虑进一步放宽的原因，央行可能采取部分措施增加私人行业的融资，例如购买资产抵押证券。否则，只向银行提供更多流动性，恐将无济于事。德国5月份的失业率料将维持在6.7%不变。欧元区5月份的消费者信心终值料和初始估计一致。美国仅公布截至5月23日止周内的MBA按揭审批数据。

　　欧元/美元再次在1.3612获得支撑

　　欧元/美元再次在1.3612 (S1)的关口获得支撑，此后上涨。动力指标和价格走势之间仍然存在正背离。如之前的评论所述，日线图可能出现穿刺线K线图，价格仍然在200天移动均线获得支撑。所以，不排除向上盘整，有可能触及1.3685 (R1)的阻力附近。不过判断新涨势建立还为时尚早，我仍然认为任何上涨都是盘整。

　　支持位：1.3612 (S1)、1.3475 (S2)、1.3400 (S3)。

　　阻力位：1.3685 (R1)、1.3745 (R2)、1.3790 (R3)。

　　美元/日元在102.00附近整固

　　美元/日元试图突破102.00 (R1)的阻力未果，回到阻力下方。102.00 (R1)的关口和200周期移动均线重叠，令阻力区间更加坚挺。MACD虽然仍然在上涨区间，但落在虚线下方，而小时图的指标和价格走势出现负背离。因此，不排除未来下跌，可以锁定 101.60 (S1)的支持位。整体而言，美元/日元的长期走势仍然盘整，缺乏明确的方向。

　　支持位：101.60 (S1)、101.10 (S2)、100.80 (S3)。

　　阻力位：102.00 (R1)、102.35 (R2)、102.70 (R3)。

　　欧元/英镑持续下跌

　　欧元/英镑轻微上涨，仍然在0.8080 (S1)的支持位和0.8130 (R1)的阻力位之间徘徊。RSI继续上涨，MACD已经站上虚线，即将挑战零线。因此，价格有望上行，挑战0.8130 (R1)的阻力区间。只要价格在两条移动均线下方和蓝色下跌趋势线形成更低的高点和更低的低点，走势仍然利空。如果空方带动价格跌破0.8080 (S1)，我认为可以锁定下一个支持位0.8035 (S2)。

　　支持位：0.8080 (S1)、0.8035 (S2)、0.8000 (S3)。

　　阻力位：0.8130 (R1)、0.8200 (R2)、0.8246 (R3)。

　　黄金突破三角形下跌

　　黄金周二大跌，跌破最近的三角形下限和1280的防线。价格之后下破1268，因此跌势可能持续，初步的支持位看住1250 (S1)。如果空头力量足够推动价格下行，则可能进一步跌至1235 (S2)，略高于模型宽度161.8%的斐波那契延长线。

　　支持位：1250 (S1)、1235 (S2)、1218 (S3)。

　　阻力位：1268 (R1)、1280 (R2)、1305 (R3)。

　　WTI在104.48受阻

　　WTI在104.48 (R1)受阻，此后下跌，在103.50 (S1)、蓝色上升趋势线附近获得支撑。

　　只要价格在两条移动均线和蓝色趋势线上方形成更高的高点，我认为涨势仍将维持。然而，动力指标和价格走势仍然出现负背离，趋势减弱，我目前维持中立。若跌破103.50 (S1)的支持位，将预示着完成失效的顶部，前景可能转淡。

　　支持位：103.50 (S1)、103.00 (S2)、102.40 (S3)。

　　阻力位：104.48 (R1)、105.00 (R2)、108.00 (R3)。