总体市况：

外汇市场方面，美元指数上周五温和走低至93.69。美国参议院税改投票的不确定性对市场情绪构成抑制。

欧元/美元上周五反弹至1.1789，但目前再度回落至1.1748。原因在于德国政府组阁谈判意外破裂。

其他非美货币方面，英镑/美元微幅收高至1.3210，美元/日元显著走低至112.07，澳元/美元续跌至0.7562，美元/加元基本收平于1.2761，美元/瑞郎显著回落至0.9878。

贵金属价格强势飙高，国际现货金收至1294.06，白银收高至17.29。美国参议院税改投票前景、朝鲜半岛局势、“通俄门”等因素均提振了金银的避险买需。

能源方面，美国原油价格大幅飙高至56.79美元/桶。

隔夜关键事件：

1.德拉基保守措辞

欧洲央行行长德拉基上周五表示，确实看到过去几年欧元区通胀稳步脱离低位。不过，并未达到通胀可以在没有刺激措施的情况下自主恢复的水平。

德拉基指出，量化宽松政策延长，巩固了利率预期。仍然需要耐心和坚持不懈地对待货币政策，以确保中期价格稳定得以实现。

从其措辞来看，德拉基对目前的通胀趋势显然持肯定态度。但其措辞本身仍十分保守。其认为，量化宽松是通胀得以回暖的关键。

因此，就可预见的未来来看，继续坚持当前的宽松水平仍将是其政策的核心。因此，其对于通胀的乐观态度，并未对欧元构成显著提振。

2.朝鲜特使讲话

外媒报道称，朝鲜特使表示，只要美国继续与韩国进行军事演习，就不会与美国就核问题进行谈判。

朝鲜特使同时表示，已准备好应对特朗普政府施加的新制裁措施。核项目是对美国保持威慑的重要武器，不能考虑放弃。

外媒此前报道称，朝鲜正在研制一种能够发射弹道导弹的潜艇。

朝鲜这一较为强硬的态度令市场避险情绪再度升温，黄金等避险资产价格获得提振。

主要品种走势分析：

欧元/美元

从日线图来看，欧元/美元亚盘回撤且测试了此前所说的1.1740初步支撑。此前所说的1.1870阻力效果显现，短线关注汇价震荡交投于1.1650-1.1870区间的可能。

从MACD指标来看，快线上穿慢线构成的“金叉”犹存，红色动能柱收缩，汇价走势和动能柱的变化一致。

(欧元/美元日线图 来源：HotForex)

美元/日元

从日线图来看，美元/日元如期进一步下挫并逼近此前所说的111.70水平，短线等待该点位达成。汇价上阻自113.95下移至113.25一线。

从MACD指标来看，快线下穿慢线构成的“死叉”犹存，绿色动能柱放大，汇价走势和动能柱的变化一致。

(美元/日元日线图 来源：HotForex)

澳元/美元

从日线图来看，澳元/美元进一步走低，逼近此前所说的0.7525支撑。其关键上阻仍位于0.77关口，汇价同时在0.7640也建立了一个初步阻力。短线关注澳元对0.7525的测试结果。

从MACD指标来看，快线下穿慢线构成的“死叉”犹存，绿色动能柱放大，汇价走势和动能柱的变化一致。

(澳元/美元日线图 来源：HotForex)

国际现货金

从日线图来看，金价大幅飙高并测试了此前所说的1262.60-1292.10区间上轨，日内关注破位风险。若该区间被上破，则上行初步关注1303.90水平。

从MACD指标来看，快线上穿慢线构成的“金叉”犹存，红色动能柱放大，金价与动能柱表现一致。

黄金日线图11.20.png alt=黄金日线图11.20.png src="http://www.fxyeah.cn/zb_users/upload/2017/11/201711201511147772219830.png" _src="http://www.fxyeah.cn/zb_users/upload/2017/11/201711201511147772219830.png"> 

(国际现货金日线图 来源：HotForex)

国际现货银

从日线图来看，白银同样走高后，短线关注其对此前所说的16.50-17.50区间上轨的测试表现。同时，银价区间内在16.75构筑了一个支撑。

从MACD指标来看，快慢线都在走平，红色动能柱放大，银价的表现和动能柱一致。

白银日线图11.20.png alt=白银日线图11.20.png src="http://www.fxyeah.cn/zb_users/upload/2017/11/201711201511147781866308.png" _src="http://www.fxyeah.cn/zb_users/upload/2017/11/201711201511147781866308.png"> 

(国际现货银日线图 来源：HotForex)

美国原油

从日线图来看，美国原油价格大幅反弹，短线预计将测试此前所说的58.07阻力。油价下方支撑位于54.55一线。

从MACD指标来看，快线下穿慢线构成的“死叉”犹存，但快线在走平，绿色动能柱收缩，油价表现和动能柱变化一致。

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(美国原油日线图 来源：HotForex)

宏观焦点分析：

1.德国组阁失败后续

德国总理默克尔(Angela Merkel)整个周末有关达成四党联合执政协议的努力以失败告终。

在周日午夜前结束的长达12小时的谈判会议结束后，自由民主党(Free Democratic Party)退出了会谈，称与绿党的分歧太大，无法弥合。

自由民主党领袖Christian Lindner在柏林接受记者采访时说：“与其糟糕的执政，还不如不执政。”

德国总理默克尔随后发表评论称，她已竭尽全力去组建四党执政联盟，对自民党退出组阁谈判的决定表示遗憾。

在本月初，默克尔曾对达成四党执政持乐观态度。组阁谈判在默克尔领导的基督教民主联盟、姊妹党基督教社会联盟(两者组成联盟党)、自由民主党和绿党之间展开。

默克尔当时表示，只要努力谈下去就能获得成功。而最终意外失败的结果，令欧元/美元周初便大幅下滑，下挫约60点，至1.1742一线。

而更为麻烦的是，该事件并非就此结束。默克尔必然将试图组建新的执政联盟。而如果组阁迟迟无果，则默克尔所面临的最糟糕局面可能是明年年初被迫举行第二轮选举。而这一不可设想的结果，将成为欧元区短期内最大的“黑天鹅事件”，对欧元构成重压。

2.德拉基讲话

本交易日北京时间22:00，欧洲央行行长德拉基将对欧洲议会的经济委员会作证词。

从德拉基近期的喊话来看，其态度十分明确。首先，其对通胀前景持乐观态度。但与此同时，其对宽松政策的作用也持肯定态度。

因此，这一背景下，其必然会继续坚持现有的宽松政策，直至明年9月。而其对通胀前景的乐观情绪则需要未来数据给予支撑。

总体来看，预计德拉基温和偏鸽的措辞不会发生根本性改变。而德国组阁意外失败，或许会令其对欧元区所面临的潜在性系统风险持警惕态度。

应该说，欧元区今年已经基本挨过了西班牙的加泰罗尼亚独立公投事件，退欧谈判对欧元区经济的影响则将是长期事件，当务之急突然变成了德国政治格局。这一背景下，德拉基进一步偏鸽的概率将高于因通胀向好而偏鹰的概率。

今日关注重点：

15:00 德国10月PPI——市场预期月率上升0.3%，和前值持平；预期年率上升2.7%，不及前值。适度关注欧元/美元

22:00 欧洲央行行长德拉基将对欧洲议会的经济委员会作证词——关注欧元/美元

德国组阁失败后续——关注欧元/美元

周二凌晨02:30 英国央行副行长拉姆斯登于国王学院就货币政策发表谈话——措辞效应恐不及卡尼，适度关注英镑/美元