意大利的政治困境几乎主导了本周的市场行情。现在各方试图再次组阁，但结果犹未可知。原本是水到渠成，只需要总统程序性批准的事，现在闹到了这步田地。其中的不可思议，对市场的影响，或许可以从“债王”格罗斯的痛中领略一二。

意大利的政府组阁困境本周引爆了欧洲股债汇三个市场的连锁反应。10年期意大利基准国债收益率涨近50个基点，四年来首次冲破3%关口；两年期意债收益率暴涨超150个基点，最高至2.73%；意大利主权债收益率曲线自2011年12月以来首次出现倒挂。

政局动荡令投资者纷纷抛售意大利资产。有趣的是，前20大持仓中没有意大利风险敞口的格罗斯旗舰基金——Janus Henderson Global无约束债券基金，其资产净值在本周二也大跌3.04%，创2014年5月设立以来最大单日亏损幅度。该基金管理的资产规模高达21亿美元。

问题的关键或许在于，格罗斯今年重点押注了意大利与德国国债息差会收窄，但没想到方向完全反了。本周二，评估持有意大利国债是否具有风险的关键指标——意大利/德国10年期国债收益率差一度扩大至逾300个基点。

格罗斯曾在3月致投资者的信中建议做空德国国债，认为欧洲央行3月议息声明为更高的利率铺路。格罗斯表示，10年期基准德债收益率不会一直保持在0.5%的低位，6年内到期的德债收益率也不会是负值，因为德国经济在改善，2月欧洲投资者涌入德债避险的情绪也在消退，收益率将重新回涨。

但格罗斯今年可谓是流年不利。机构晨星Morningstar统计的数据显示，今年以来，格罗斯旗下的Janus Henderson Global累计净值亏损5.94%，同期其他同类基金平均跌0.22%。

路透社指出，格罗斯的债基表现今年以来已经掉至同行最后。彭博社也认为，格罗斯的债基表现今年落后于96%的同类基金。

而且，格罗斯今年也不仅栽在了欧洲。2月5日美股遭遇“黑色星期一”，格罗斯管理的基金创一年来最大跌幅，年内表现开始转为亏损。

更夸张的是，格罗斯的前妻偷走了其价值3500万美元的毕加索名画，然后换上了自己画的赝品。所以，其前妻的绘画水平已经比肩毕加索了？还是其实格罗斯也不太懂名画鉴赏？……

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