周四20:15，欧央行公布利率决议结果，涉及存款便利利率和边际贷款利率的调整，预期两者各提高25基点，分别达到-0.25%和0.5%。半小时后的20：45，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会，关注焦点在于其对下半年宏观经济和货币政策的展望。

25基点是非常保守的预期。考虑到美联储加息幅度已经达到75基点，加拿大央行加息幅度已经达到100基点，欧央行在7月利率决议中加息50基点的概率依旧存在。就像欧央行6月会议纪要提到的：不应将加息的“渐进主义”指导原则僵化地理解成“缓慢且小幅上调利率”。这表达出欧央行官员不希望像英国央行那样，以每次25基点的幅度渐进加息的态度。

数据公布当日，欧元将受到提振，EURUSD走强概率较高。美元指数正处于短线调整状态，距离上涨趋势线尚有一段距离，技术面支持欧元走强的判断。

欧元区6月CPI为8.6%，处于数十年来的最高值。能源价格涨幅42%，是高通胀的核心驱动因素。其次是食品和烟酒，涨幅为8.9%，居高通胀供需率第二位。其它商品类目的涨幅均在5%以下，对整体CPI增速有平抑作用。

欧央行加息的目的是遏制高通胀，但驱动高通胀的核心因素却是能源价格。燃油和天然气的价格涨跌并不取决于货币政策，而是与供应端密切相关。只有OPEC+增产、对俄罗斯的石油禁运解除才能够有效降低能源价格。

不止欧央行，那些希望通过提高利率来降低燃油、天然气价格的中央银行，较大可能都无法达成既定目标。美国总统拜登对中东进行为期四天的访问，主要目的是催促OPEC国家增产，结果无功而返。故能源价格有效下跌的难度或许远超过市场预期。

俄罗斯总统普京访问中东期间，与伊朗达成400亿美元能源投资协定。天然气储量方面，俄罗斯为全球第一，伊朗为全球第二。这两个国家达成协议，预示欧元区的能源价格高涨问题已无法破局。

欧元区5月失业率为6.6%，低于前值6.7%，处于数十年来的最低水平。加息会增加企业的融资幅度、打击个人的消费欲望。如果欧央行从7月份开始，每次利率决议都加息25基点或以上，失业率数据很有可能掉头向上。

ATFX分析师团队简明观点：欧央行至少加息25基点，EURUSD短线走强概率较高。

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2022-07-20