据美国劳工部劳动统计局数据，美国10月未季调CPI年率最新值3.2%，低于前值3.7%，低于预期值3.3%；10月未季调核心CPI年率最新值4%，低于前置和预期值的4.1%。名义CPI与核心CPI双双下降，透露出两个重要信号。其一，美联储激进加息和维持高利率的货币政策起到了应有的效果，高通胀问题已经出现实质性缓解。其二，美国宏观经济进入衰退周期的概率提高，如果11月和12月的CPI年率继续大幅度下降，美联储可能不得不抛弃高利率政策并在明年上半年降息。当市场主流预期转向美国宏观经济衰退时，高利率的货币环境就不再适用，美元指数也将承压下行。

技术角度看，美元指数受到CPI数据的严重冲击，市价已经从通道线上轨骤然下降至通道下轨，回调阶段的力度有所增强。下方支撑位S1为8月30日形成的低点102.93点，上方阻力位R1为年内最高点107.35。11月6日至今的小幅上涨和骤然下跌，形成了回踩MA30中长期均线的结构，表明美元指数的中期趋势可能已经由多转空。震荡指标KD的读数处于中间区域，意味着下跌走势仍将延续，10月5日超买区形成的死叉仍在发挥作用。

在美元指数大跌的同时，美国三大股指出现1.43%~2.13%幅度的涨幅。股市是经济的晴雨表，为什么在经济衰退预期加重的情况下美股不跌反涨？因为经济衰退的预期是由高利率造成的，只要利率下降至合理水平，宏观经济就能延续复苏态势。所以，隔夜美股的大涨，并不是因为经济衰退预期增强而涨，是因为美联储降息的预期增强而涨。

十年期美债收益率最新值4.4628%，相比年内最高点4.988%已经下降0.52个百分点，意味着降息预期有所增强。6个月期的美债收益率5.45%，高于一年期美债收益率5.26%，出现明显倒挂，意味着降息动作有可能在半年到一年内出现。美元指数和美债收益率走势共振，在美债收益率集体走低的情况下，美元指数较难重启趋势性上涨走势。

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2023-11-15