若日本当局卖出日圆干预汇市,则其可能考虑买入美元以外的货币.不过许多交易商认为,日本当局将抱守买入美元的传统做法.

　　随着日圆兑美元创出83.34的15年高位,汇市对日本当局可能干预的审慎情绪甚嚣尘上.

　　尽管日本官员一直提高警告级别,称或将采取行动,但多数分析师认为在日圆升至79.75纪录高位附近之前,日本财务省可能会按兵不动.

　　**买入美元问题何在?**

　　买入美元可能令日本头疼.

　　日本极有可能用买入的美元增持美国公债.但这可能进一步冲击美元,因美国公债收益率(殖利率)下跌将再度缩窄与日本公债之间的利差,而这正是美元兑日圆下跌的主要推手之一.

　　**那麽日本还会买入美元吗?**

　　有这种可能.日本当局可能将抱守买入美元的传统做法.美元/日圆货币对交投最为活跃,日均成交额达5,680亿美元--占整个外汇市场交易额的14%.

　　日本最近一轮汇市干预在2004年3月结束.在此之前日本频频入市大规模买入美元,来遏制日圆升势,仅有屈指可数的几次情况,其买入欧元.

　　日本一反对党提出买入亚洲货币的想法.例如韩圜.

　　不过交易商否定了这样的想法,认为其不现实,因为亚洲货币流动性远低于美元.另外此举还存在这样的风险,即可能被视为以邻为壑的政策,特别是中国,被认为在压低人民币估值.

　　日本财务省并未公开其1万亿(兆)美元外汇储备的构成,但据信大部分是以美元形式储存,因其过去干预操作的核心.

　　**日本会不会继续买美债?**

　　会.交易员认为日本只要买美元,大部分都会投资于美债.2008年日本曾对外汇储备作过唯一一次非完全披露,当时其所持证券中有近70%是主权债.

　　一些市场人士说,继续购买美债可能会削弱日本为拉低日圆所做的努力,因最近数月美元兑日圆汇率与美债收益率呈现高度相关性,日本买美债则会打压美债收益率,进而压低美元兑日圆.

　　但他们同时称,日本会将此视作顾全大局所必需的代价.