时下正值美国财报季揭开帷幕，市场上为股市聚焦的目光正处于一个绝对高位。无论如何，股市的表现将可能直接影响到包括欧元、英镑在内的风险资产走势。这里，有必要对美股近十余年的表现作一个梳理。

　　对于美国股市“失落的十年”一说主要出自于近十余年来股指整体上几无变动。其实严格的来说，应是“失落的十二年”。在2000年9月29日收盘时，美国标准普尔500指数收在1,436点。这一水准同今年同期基本持平。

　　黑石集团(Blackrock)首席执行官Larry Fink周一(10月8日)重复了上述观点，他指出，近十余年来投资于股市的市场人士“深受其害”。不过，Fink先生的看法可能过于悲观了。

　　让我们通过数据来参透一些本质内容：假设一名投资者在2000年9月29日投资10万美元押注标普500指数，包括再投资股息，以计算其截至今天可以收获多少收益。为了得到更直观的比较，我们可以同时参照债市投资--先锋全球债券指数(Vanguard Total Bond Index)以及近十年来风光无限的新兴市场股市投资--先锋新兴市场股指(Vanguard Emerging Markets Stock Index)得出的结果。

　　标普500指数---125%

　　债券指数------200%

　　新兴市场股指--233%

　　尽管严格意义上说25%的收益已经不具备纳入“失落的十年”的条件，但投资于美股的收益的确远不及后两者。

　　那么换一个思路，假设这12年内该投资者每月固定投资100美元，同样始自于2000年9月29日并包括再投资股息，则截至当前总投资额为1.45万美元。看看结果是如何？

　　标普500指数---2.03万美元

　　债券指数------2.06万美元

　　新兴市场股指--3.02万美元

　　结果显示，虽然新兴市场股指依然是最佳选择，但在前一个情形中远优于美股投资的债券指数收益这次却与其对手分庭伉礼。因为这一次采用平均成本法后，美股的巨大波动性体现出了其优势。投资者固然会在2000年至2002年间因美股的挫跌而面临损失，但低位买入后此后的数年却在不断获得收益。2008年至2009年金融危机期间将近50%的跌势令人心有余悸，但同样为投资者创造了逢低入市的时机，随后的反弹也令人欣喜。

　　美股失落的十年？看来对于稳定投资的市场参与者来说，显然言过其实了。