本周金融市场将迎来大量重要金融数据。德国、法国、欧元区将公布二季度GDP,英国将公布季度通胀报告和至6月三个月ILO失业率,日本将公布二季度GDP初值、月度经济报告,美国重要数据有7月工业产出月率、7月PPI、7月零售销售月率等。这些事件能否在地缘局势触发的困局中,引领出一轮新行情,亦值得投资者密切留意。 上周四(8月7日)当德拉基不顾央行行长惯常的禁忌、并就欧元汇率走软发表直截了当的评论,德拉基这样的举动再符合一名外汇策略师的标准不过了。 在德拉基看来,所谓利空欧元的基本面因素也就是流入欧元区的资本规模缩小、贸易盈余规模收窄、其他央行对欧元的持仓规模降低、以及欧元区通胀率调整后的利率预期偏低意味着欧元疲软。 与此同时,欧洲央行在加息前景尚远远落后于美联储。德拉基表示,市场已经笃信,欧元区与美国的货币政策正在、并将长期性地分道扬镳。德拉基乱七八糟地干预欧元汇率凸显出欧洲央行所面临的挑战——欧洲央行正绞尽脑汁地想要实现略低于2%的通胀目标、却奈何7月份CPI年率升幅仅仅微弱的0.4%。 在欧洲央行再融资利率和银行存款利率双双处于纪录低位的情况下,欧洲央行若从标准的政策工具方面着手、几乎快束手无策了。欧洲央行众多官员们希望,6月份新宣布的四年期定向LTRO贷款能帮助银行业扩大面向民间部门的贷款规模。然而,鉴于欧元区经济前景渺茫,究竟欧元区还有多大需求、恐怕连德拉基心中都没底。 这样一来,欧洲央行就只有将“黑手”伸向欧元汇率。欧元兑美元已经在过去短短三个月时间里下跌了大约5%,若欧元兑美元和其他货币继续下跌,欧元区通胀率就会得到支撑,更别提羸弱不看的出口业。这样一来,德拉基希望欧元下跌的初衷也就不言而喻了,但德拉基仍然抗拒其他可以保证同样效果政策——通过大规模购买公共部门和民间资产来扩大资产负债表规模。 德拉基曾在上周四念念有词地重申QE政策仍然是一个选项,但德拉基没再就欧元区通胀疲软发出警告、则凸显出欧洲央行祭出QE措施的门槛仍然实在太高。只要欧洲央行仍然将QE政策视作压箱之宝、且并不急于动用这一非常规工具,将意味着德拉基把央行实现通胀目标的希望寄托于欧元下跌之上,但恐怕德拉基也对这没多少信心。 不过,欧盟周四(8月14日)将公布欧元区4-6月当季国内生产总值(GDP)数据,德国也将在同一天公布第二季GDP。根据这些指标,不论是德国还是整个欧元区,即使经济较第一季有好转,预料也不会改善太多。 欧元区还将公布7月通胀率终值。此前公布的初值显示,欧元区7月通胀率年化增长0.4%,环比6月的0.5%回落,创2009年来最低。欧洲央行降息以及实施存款负利率之后,欧洲央行预计通胀率将在未来几个月重回上升通道。不过,上周公布的数据显示,欧元区7月调和消费者物价指数初值年率增长0.4%,较前值增长0.5%进一步下滑,欧元区通缩风险正在加剧。 除了欧元区多国的GDP,本周另一大亮点在英国。北京时间周三(8月13日)下午,英国将公布至6月三个月ILO失业率,此外英国央行将公布备受关注的季度通胀报告。投资者可借此观察英国央行如何判断英国最新经济和通胀情况,这将影响到英国央行对加息和QE政策的决定。 英国国家统计局官方数据显示,至5月三个月ILO失业率已降至6.5%,至6月三个月ILO失业率或进一步下降,甚至是6.2%。然而,政策制定者并不会愿意让当前经济复苏中断,如果加息,工资增长乏力将意味着家庭要负担更高的借贷成本,可能导致复苏停滞。 有分析人士指出,英国央行周三公布经济增长预测时,料会承认薪资增长意外疲软,令人怀疑英国是否做好准备进行金融危机后的首次加息。尽管失业率势将下滑,但薪资预计也低于上年同期。美国也存在类似问题:就业人数增加,但薪资增长落后。 要对美国和英国经济复苏有信心,薪资必须和信贷同步增长,生活成本仍比薪资增长得快。月底需要拿到更多的薪水,才不至于为了必要的生活所需而借钱。 亚太方面,日本本周可重点关注央行月度经济报告、二季度实际GDP修正值。日本经济在今年前三个月增长1.6%,但调查数据显示,4月初消费税上调之后,二季度日本经济增长率大为放缓,甚至可能下降。 中国则将在周三(13日)公布7月规模以上工业增加值年率、7月社会消费品零售总额年率、1-7月城镇固定资产投资年率等重磅数据,中国经济是否继续显示企稳迹象,将对能否完成全年GDP目标至关重要。 最后,本周美国7月工业产出月率和零售销售月率也将公布。二季度,美国GDP年化增速0.4%,如果本周公布的经济数据向好,或意味着美国经济在三季度继续保持增长。美国7月PMI数据显示,制造业或将为三季度GDP提供重要支撑。 投资者将仔细观察最新零售销售和生产者物价数据,判断美国经济复苏情况。很多人期待确保经济增长促进薪资上升。这样的话,当央行开始升息时,经济将能保持复苏势头。
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