上周末，令人发指的巴黎恐怖袭击事件震惊了全世界，也给金融市场带来了无穷的变数。周一(11月16日)，分析人士不断盘算着该事件给地缘政治和全球经济带来的潜在影响。而进入欧洲时段后的市场，也呈现了两极化的反应：黄金债券原油等资产继续因地缘紧张局势而走高。但欧股反弹、日元回落等的变化，则似乎又昭示着市场的避险情绪已有所降温。

然而，无论上述资产本交易日收盘最终将呈现出怎样的格局，有一类资产今日似乎达到了“出淤泥而不染”特立独行的境界，那就是人民币。在近期持续贬值后，周一(11月16日)人民币终于扭转颓势。虽然中间价已连续十日下跌，但日内午后人民币再现诡异升势，汇价一度大涨逾100点。

不少分析人士指出，在周末IMF发出人民币有望加入IMF货币篮子的消息后，央行今日再度出手调控寻求缩小在岸与离岸人民币之间的大价差。而举世震惊的巴黎恐怖袭击案，对人民币的影响则较为有限。

“法国911”难掩人民币锋芒，入篮利好促央行调控两岸价差

美元兑在岸人民币今日收报6.3701，两岸价差显著收窄。其中，离岸人民币兑美元周一午盘再度上演“V”字行情，从盘中低点6.4203元一度急涨354个点子至6.3850，市场重燃中国央行干预揣测；然未见明显干预迹象，下午盘中汇价又回落至6.40左右，与在岸价差则由约400点收敛至300点以内。

国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(ChristineLagarde)上周五晚间宣布，工作人员建议将人民币纳入特别提款权(SDR)篮子，加之美国等IMF主要股东称若人民币满足IMF标准将支持人民币进入SDR，IMF执董会在11月30日会议上批准人民币“入篮”几乎毫无悬念。

随着人民币纳入SDR“胜利在望”，市场分析人士指出，在岸与离岸人民币之间的大价差恐怕难以持久。而从过往人民币在岸与离岸价差的历史看，400点的价差范围经常是央行所能容忍的最大范围。一旦超出这一范畴，就常触发央行出手维稳汇率。日内离岸人民币大涨带动在岸价格的盛况无疑又是一次类似的新案例：

渣打银行(StandardChartered)策略师张敬勤表示，在岸与离岸人民币即期汇差达400-500个基点就可能招致干预，这是潜在的市场问题，最终目标是应当只有一个汇率水平，两地现汇势将靠拢。

招商银行高级外汇交易员张治青在接受采访时也说，由于国际货币基金组织希望看到在岸与离岸人民币汇率能够随着人民币进入SDR货币篮子而最终实现并轨，因此二者之间的大价差无法持久。

澳大利亚联邦银行(CommonwealthBankofAustralia)驻新加坡策略师AndyJi表示，距离IMF决定是否允许人民币进入SDR还有两周，寻求缩小在岸和离岸汇差的中国央行应该是在支撑人民币汇率。他还表示，若IMF批准人民币入篮，面对经济疲软的中国央行或将停止大规模干预，这有助于维持外汇储备。

值得一提的是，《华尔街日报》日内指出，国际货币基金组织(IMF)赋予人民币储备货币地位的决定对中国这个新兴大国来说是一个重要的经济里程碑，将增加全球对中国资产的需求。将人民币纳入由美元，日元，欧元和英镑组成的特别提款权(SDR)货币篮子，意味着中国这一世界第二大经济体的实力和国际影响力得到治理IMF的全球大国的承认。

届时，人民币需求仍然可能出现一定改善。通过授予人民币储备货币地位，IMF将鼓励澳大利亚、沙特和俄罗斯等国增加其外汇储备中有限的人民币持仓。中国政府可能还会宣布一些本币互换协议。并且中国在亚洲和非洲的重要贸易伙伴可能会对其外汇储备组合进行调整，加入更多的人民币储备。

目前，一些外国投资者正计划增加对人民币资产的敞口。基金管理公司StrattonStreetCapitalLLP的首席投资长西曼(AndySeaman)称，IMF的支持将增强投资者对人民币的信心，使中国政府引入更多的金融市场纪律。西曼称，人民币长期升值的趋势没有变。他的公司计划推出一只新基金以投资中国国内债市。

渣打集团(StandardChartered)的研究分析师们估计，人民币的新地位将造成未来五年每年有1%的储备转换为人民币计价资产，总计约为1万亿美元。

欧股反弹日元大跌，市场恐慌情绪似有所缓解！

上周末举世震惊的法国版“911恐怖袭击事件”一度在日内亚洲时段的金融市场中迅速发酵。不过，进入欧洲时段后，市场的恐慌情绪似乎已被化解了大半。不少业内人士表示，双休日给了市场足够的缓冲时间来减轻对于投资者的“冲击力”。市场的避险情绪并没有想象中的那么浓厚。

周一欧市盘中，汇市最能反映市场情绪变化的货币对之一——美元兑日元转跌为升。欧洲各主要股指低开之后也逐步收窄跌幅，法国CAC 40指数开盘低开1.1%后跌幅缩小至0.3%。

上周五发生的巴黎恐怖事件已造成129人死亡和数百人受伤。伊斯兰恐怖组织伊斯兰国(ISIS)宣布对此事负责，法国政府周末对叙利亚IS目标进行了空袭，以报复恐怖分子的袭击行动。该事件令日内亚洲时段一度被避险情绪所笼罩。

不过，市场情绪在进入欧洲时段后出现大幅改善，不少分析师预计此次恐怖袭击只会对市场造成短期影响。欧洲股市虽普遍低开，不过这样的下跌势头并未持续多久，目前三大股指均已全线翻红强劲反弹。

大和证券(DaiwaSecurities)首席技术分析师EijiKinouchi就表示：“假如发生在市场交易期间，则可能引发恐慌，但市场已有一个周末的时间来消化所有的信息。”

澳洲AMPCapital首席分析师ShaneOliver也表示，全球领导人对此次大屠杀纷纷表示谴责，世界各地声援巴黎，但可能只会对投资决策造成下意识的影响。Oliver说：“历史将告诉我们，对经济的影响是否有限——我认为影响将有限——市场将很快恢复，继续聚焦于其他事情。”

CMC Markets首席市场分析师Ric Spooner同样认为，现阶段投资者们或许并不愿意因周末的巴黎暴恐事件而太过防守。他补充说，最终而言，要对投资环境产生持续性影响，需要有证据显示这一事件对消费者或企业人气造成了持久性打击，或是有迹象显示西方对该事件的反应有了重大升级、所投入的财力、物力也大幅提升。

市场恐慌情绪的缓和也令避险货币日元在欧洲时段大幅走软。之前日内早间公布的第三季度GDP数据深陷萎缩，已令美元兑日元开始获得不少市场交易员的青睐。由于海外前景的不确定性损及国内企业投资，日本经济在今年三季度再度陷入衰退，这让政策制定者面临压力，需要出台新的刺激举措以支撑脆弱不堪的经济。

周一稍早公布的数据显示，日本三季度GDP环比年率为萎缩0.8%，萎缩幅度大于市场的预估中值0.2%。二季度日本GDP修正后为萎缩0.7%，为三个季度来首现萎缩。数据还显示，三季度日本资本支出下滑1.3%，跌幅更甚于分析师预估的下滑0.4%，为连续第二季下滑，主因汽车及机械制造业者投资低迷不振。但民间消费较前季增长0.5%，与市场预估大致相符。民间消费占GDP比重约莫六成。

这意味着，日本重回技术性衰退，即连续两季经济出现萎缩。去年日本也出现技术性衰退，因2014年4月上调消费税冲击消费者支出。

苏格兰皇家银行(RBC)研究团队日内建议本周做多美元兑日元，因该团队预期周三的美联储(FED)会议纪要将会为鹰派。该行还称，本周的第三季度GDP数据显示日本经济连续2个季度萎缩，这使得日本央行(BOJ)有可能进一步扩大QE政策，而且这一风险可能会突然爆发。该行团队建议在122.29做多美元兑日元，目标看向124.20，止损设置在121.20。

黄金原油能否迎来转机？恐需提防升势“死猫跳”

尽管进入欧洲时段后，市场恐慌出现大为缓解。不过过往受到地缘紧张局势影响提振最大的黄金和原油，日内迄今依然保持着盘初以来的升势。从两者的走势看，在过去数周的时间中均呈现出极为弱势的一面，市场交投始终缺乏实质利好，这也令周末的法国恐怖袭击事件成为了多头难得的反攻机会。

行情数据显示，现货黄金和白银日内双双强势反弹，金价最高触及1098.23美元/盎司，银价则一度上探14.46美元/盎司。而国际油价也不甘人后，美国原油期货价格盘中一度上涨近3%，触及41.88美元/桶。

根据以往恐怖事件过后市场反应，此次巴黎袭击案有可能引发地缘政治风险并提振金价走高。包括德国商业银行(Commerzbank)大宗商品研究主管Eugen Weinberg在内的多数分析师均表示，巴黎袭击事件将刺激对黄金的短期需求，金价有望自五年低位反弹。

而油价同样深受利好。虽然通常被视为风险资产的象征，但法国战机向叙利亚境内的伊斯兰国(Islamic State, IS)目标发动空袭，地缘战事和中东产油地的地理位置，仍令人看好油价可能受到短期提振。交易商表示，油价主要是受市场气氛推升，作为对巴黎恐怖攻击的回应后，溢价反应至油价。新加坡辉立期货的Daniel Ang表示，“法国开始加大参与对抗叙利亚境内伊斯兰国组织。这推升油价，阻止空头动能延续。”

不过目前来看，黄金和原油在持续走软后，是否真的能应此次恐怖袭击而出现大的转机？仍需打上一个问号。

不少分析师认为，眼下还不是抄底黄金的良机。澳新银行(ANZ)驻新加坡分析师Victor Thianpiriya通过电子邮件表示，黄金周初跳涨只是对周末巴黎袭击事件的膝跳反应，但不认为这些涨势将持续下去。

黄金面临的大背景仍是大熊，因美联储有望启动2006年以来的首次加息，金价今年很有可能将连续第三年下跌，这将创下1998年以来最长连跌记录。美国联邦基金利率期货价格显示，美联储12月加息几率为66%。

另一业内机构表示，巴黎恐怖袭击对于市场影响或许没有美国加息来得强，当下的大题材是美元重新走强。ArCher Financial SerVices高级策略师Blake Robben表示，受到美联储加息预期的影响，金价较曾经的高点已经跌去了差不多800美元/盎司，而加息目前还没有真正到来。市场情绪非常悲观，在未来几周金价可能将跌至1000美元/盎司。某资深炒金者表示，虽然金价已回到了2009年时的水平，但现在不一定是很好的入场时机。

而就油市而言，目前供给过剩的难题依然是摆在原油多头面前的严峻考验。摩根士丹利表示，“我们的看法偏向负面(直至明年上半年)。宏观面的阻力仍在，原油库存也还在累积。”

国际能源署(IEA)上周表示，全球原油库存达到创纪录的30亿桶。此前，原油市场一直受到供应过剩折磨，日供应估计比需求高70万桶至250万桶，这已经导致了原油自2014年6月以来几乎下跌了三分之二。原油供应过剩是多数石油巨头高产量的结果，包括OPEC，俄罗斯和北美原油生产商。

目前，石油交易员对今年和明年油价前景的看法愈发悲观，数据显示，执行价在每桶40美元、35美元、30美元、甚至25元的卖出期权规模过去四周跳增。

路透的数据显示，行权价为每桶40美元的1月美国原油看跌期权合约从8月的不及1000张，升至逾1.8万张；行权价为35美元的12月看跌期权合约从10月中的不及1万张，升至近2.5万张；行权价为25美元的12月看跌期权合约则超过1.3万张。

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