春节后的首个工作日,中国央行公告称,周日(2月14日)在公开市场进行了100亿元人民币7天期逆回购,中标利率仍为2.25%。 因春节假期,中国金融市场于2月7日-13日休市,本周日(2月14日)金融市场正常开市。 交易员称,中国就2月15日至19日的7天期逆回购需求询量。 春节前一周(2月1日-6日),央行在公开市场净投放了4400亿元人民币,为连续五周净投放资金。 彭博数据显示,公开市场本周共计有5950亿元逆回购到期,无正回购及央票到期。其中,周二(2月16日)1250亿元,周三(2月17日)400亿元,周四(2月18日)3700亿元,周五(2月19日)600亿元。 中国央行此前公告称,为做好春节前后流动性管理工作,保持流动性合理充裕,将增加春节前后公开市场操作场次,从1月29日起至2月19日,除了周二、周四常规操作外,其它工作日均正常开展公开市场操作。同时从1月29日起,将政府支持机构债券和商业银行债券纳入公开市场操作和短期流动性调节工具(SLO)质押品范围。 中国央行春节前三周通过中期借贷便利(MLF)、SLO、逆回购及国库现金定存累计净投放资金已逾2万亿元。业内人士指出,随着节前投放的大量流动性节后到期,资金面又将面临新一轮考验,现金回流速度尚不确定,若与到期节奏不匹配或仍会对资金形成短期压力,不过央行应会密切关注动向,继续伺机出手相助。 他们还认为,季节性资金需求高峰过后,影响资金面的主要因素再次回归到汇率贬值导致的资本流出以及外汇占款下降;央行虽依旧面临补充基础货币的压力,但由于汇率、避免金融风险积累、降杠杆等因素掣肘,降准降息可能仍非首选工具,除非经济弱势进一步恶化,否则央行还会倾向使用MLF、抵押补充贷款(PSL)等工具为资金面补血。
央行行长助理张晓慧在近期一次内部讲话中提到,流动性太过宽松会对人民币汇率造成比较大的压力,形成负面冲击。降准是补充流动性的有效工具,但降准的政策信号过强,可以用其他工具来替代,补充流动性。 央行研究局局长陆磊执笔的报告亦指出,总体看中国短期内经济仍将延续下行走势,季度增速波动较大,全年可能在6.5%左右。货币政策空间较小,因降息降准会促使资金流向高风险资产,且在美联储加息背景下进一步放松货币政策有可能加大资本流出的压力等。 今年以来,市场对于货币政策的预期出现明显调整,一方面汇率方面的压力令央行难以坐视不理,而近来监管层对于金融机构委外投资等业务的调研,也显示对金融加杠杆的警惕,虽然宽松政策应会延续,但进一步施展的空间料受束缚。
去年6月25日,央行为稳定半年末的短期流动性,再度重启逆回购,随后逆回购一直延续例行操作,12月31日暂停一次后又恢复。 除公开市场常规正/逆回购操作外,央行日常主要使用的货币政策工具还包括SLO、常备借贷便利(SLF)、MLF操作以及PSL等。 |
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