作者：李映辰

　　本周外汇市场整体波动较为有限，央行官员讲话成为主要交易线索。尽管本周多位美联储高官发表鹰派言论，但美元并未受到很大提振，从周线图来看，美元指数仍在低位徘徊。尽管美联储官员仍传递进一步紧缩的信号，但值得注意的是，英国、加拿大央行官员都令人意外地发表相当鹰派的言论，而欧洲和日本的央行此前也透露出缩减货币刺激的信号。近期诸多国际大行纷纷发表看衰美元的观点，认为美元“超级周期”已经结束。

　　加拿大央行高级副行长威尔金斯6月12日表示，随着经济继续成长，央行将评估是否仍需所有货币刺激措施。该考量主要因近期经济增长持续。这一言论曝光之后，加元短线急涨逾百点。威尔金斯当时说道：“随着经济持续增长，在理想的情况下将进一步增长，管理委员会将评估现行的大规模货币政策刺激是否全有必要。”

　　意大利联合信贷银行昨天发布报告称，近期加拿大央行发表了鹰派言论，加大了该行在7月12日会议上改变政策立场的可能性，因此美元兑加元有进一步的下行空间。周四盘中美加一度跌逾0.9%，创下6月12日以来的最大跌幅。

　　英国央行首席经济学家霍尔丹周三发表鹰派讲话，与他一直被认为是持鸽派观点的名声相悖。霍尔丹表示，他可能在今年投票支持加息一次，这暗示央行距离结束10年来持续对英国经济提供紧急支持的做法又更近一步。霍尔丹在演说中表示：“假如数据仍在轨道上，那么我真的认为，在进入下半年的时候，开始撤出部分去年8月扩大的刺激举措是审慎做法，英国10年来的首次加息25个基点，似乎是重大一步。但以历史标准来看，货币政策仍极为宽松。”

　　此外，欧洲央行在本月稍早的会议上排除进一步降息的可能性，而日本央行据悉正考虑如何就最终的政策变动与外界进行沟通——即便日本央行行长黑田东彦重申其无意很快结束货币刺激。

　　交易员正押注，在今年上半年加息两次之后，美联储只会在今年剩余时间内加息一次。与此同时，美联储公布一些缩减资产负债表规模方面细节的决定，可能会加剧外界对欧洲央行和日本央行会考虑削减资产购债的猜测。周三美国国债收益率差趋平至近10年来最平水准，反映了交易商对美联储今年能否再次加息的疑虑。

　　鉴于美联储早已进行政策正常化，有关欧洲央行和日本央行削减购债的言论将使货币政策走向一致，这会为欧元和日元兑美元走强铺路。尽管美联储加息可能会在未来18个月推高美元，但美元自2012年以来的多年涨势看来已经结束。在2008年全球金融危机之后，美国银行业者与美国经济复苏速度较快，在最近几年推动美元走高。然而，美元兑欧元和兑日元涨势已停滞很久，而且经济数据疲软以及对美国总统特朗普政府的经济承诺的信心减弱，今年已打压美元指数自14年高点回落。过去五年的美元超级周期已经结束：这些年来帮助美元的周期性背离可能已经见顶，这不仅是因为欧洲经济复苏，同时也因为美国的景气周期比欧洲更领先。

　　今年迄今美元兑其它所有G10货币均下滑，彭博美元即期指数下挫5.3%。彭博报道称，美国财政刺激和税改缺乏进展，美债收益率下滑，以及欧洲和日本经济增长改善，这些因素都令美元承压。

　　因美国国债收益率下跌，昨天彭博美元即期汇率指数下跌约0.2%，为连续第二个交易日走低。ICE美元指数持平在97.57，周二曾触及一个月高位97.87。尽管近期通胀回软，但上周多位美联储官员对年底前再次加息表示支持，美元因此走强。不过，市场开始怀疑，目前美国经济温和扩张，是否可为进一步加息提供理据，令美元的涨势减退。