细看近来的金市,受避险因素一浪接一浪所影响,早前已提过进入了「癫」峰的状态。而每当预期利好尽出之际,新的消息又接着冲击。上周(8月19日-8月23日)现货金价本已稳定下来,在1500美元关口上上落落,一方面静待美联储主席鲍威尔于Jackson Hole杰克森霍尔的全球央行年会演话,一方面亦是金市能够进一步上升的动力越来越弱。最终中国爆出反制美国贸易的措施,引发新一轮恐慌,金价连同银价直线抽升,又成功破顶。 中方在上周五(23日)突然对美方推出反制措施,令市场上的投资者也有措手不及。中方决定对美国生产约750亿美元的货品加收5至10%的关税,并针对美国生产的汽车及零部件加收25%及5%关税。而且,中方对外在这一措施上的态度强硬,批评美方关税措施违反了世界贸易组织规则,同时背离了中美元首在阿根廷及大阪会面时的共识。中方表示将坚决捍卫国家和人民利益,应对美方单边主义及贸易保护主义,在贸易战上不愿打、不怕打、必要时不得不打,中方必定以必要的措施让美方蒙受相应的损失。 消息一出,金融市场再次大震动,股市大挫下避险资产又再受追捧。本周一(26日),金价就高见过1555美元,与周五的低位计算,升超过60美元之多。但其后,美总统在法国出席G7峰会时提到,中方官员曾致电美方贸易团队,要求两国重返谈判桌。这番话即市令市场气氛转好,投资者寄望中美双方仍有谈判的空间和机会,金价随即回落。 ZFX 山海证券分析师 Jacob Leung表示,金市可以说是天时地利人和的配合。在全球各地充满事端之时,都巧合地碰在一起,又有一个「狂人」在助攻。目前就连美联储是否再减息也不是炒作主题,市场还有大量避险因素,包括阿根廷危机、欧洲政局连同脱欧问题、北韩局势、美债息曲线倒挂、人民币跌势等等都未完全消化。 不过,一个泡沫的形成,往往就是靠一股狂热去支持,而局中人往往想不到背后的风险。目前金市可以说是相当一面倒,金价3个月里升了20%以上,银价更升了近30%。从走势看,就如没有看淡的可能。 ZFX 山海证券分析师 Jacob Leung表示,只要市场越是一面倒,就越是有反转的可能。此外,也要客观地留意几点。
一, 美中贸易局势同一个议题翻来覆去,就算加入美联储等因素,其实已经多次炒作,但对金市的效应,则是不合理地累积起来。相比同样受避险气氛及环球央行政策影响的油市,这两三个月以来,美油其实只是50-60美元的大区间。
二, 一贯受工业需求因素影响的银价,也到了一个相当异常的程度。正当市场担心全球经济进入衰退期之时,银价的升势犹如完全没有阻力一样。周图中发现,14周RSI已经超过70水平,先不以2011年的大牛市相比,但对上一次发生在2016年中。当时英国脱欧公投出意外,引发极大的避险情绪,适逢美联储加息预期大减,引致资金狂炒金市,银价当时见21美元,其后打回原形。
三, 银价往往是一个泡沫指标,银价升得越急,就越有机会出现泡沫。当资金流入银市而非金市,这个很有可能是警号。周一金价造高位时,银价同步见高位,但周二银价的升势惊人再破顶,相反金价已未有太大反应,这个不同步,或许有多少暗示。
银价周图
在泡沫的假设下,市况不理性是可预期的,亦不能判断上方金价银价的目标。策略上,可以等三个讯号,判断反转的沽出时间。一,日图上出现吞噬形态的K线。二,日图上出现一根长针,明显造高收底的K线。三,以金市而言,一周跌幅接近或超过5%以上。 |
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