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周四(9月17日)亚洲时段，欧元兑美元创逾五周新低，美联储决议内容仍在发酵，美联储确实强调了其鸽派立场，以及通胀依然是其政策指引的关键，总体而言，非常鸽派；但到目前为止给美元带来支撑的是，美联储上调了对2020年GDP的预测；新的预测是萎缩3.7%。这并不像6月的(预期)那么糟。日本央行周四维持货币政策不变，并略微上调了对经济的看法，这暗示暂时不必扩大刺激政策以对抗新冠疫情。市场正在关注此后日本央行行长黑田东彦在记者会上讲话的指引。今日OPEC与非OPEC产油国部长级监督委员会举行会议。据消息人士：OPEC不会谈论进一步减产的必要性，另外，分析师表示，如果拜登赢得美国大选，约100万桶/日伊朗石油出口产能将涌入国际市场。  亚洲时段行情回顾 亚盘时段，欧元兑美元创逾五周新低，汇价现报1.1770，跌幅0.39%；欧元上升势头遭打压，西联商务解决方案(Western Union Business Solutions Corporate)资深市场分析师Joe Manimbo表示，美联储确实强调了其鸽派立场，以及通胀依然是其政策指引的关键，总体而言，非常鸽派；但到目前为止给美元带来支撑的是，美联储上调了对2020年GDP的预测；新的预测是萎缩3.7%。这并不像6月的(预期)那么糟。 亚盘时段，美元兑日元止步三连跌，汇价现报105.03，涨幅0.08%；美元指数触及逾一周新高93.50，市场进一步消化美联储隔夜政策措辞内容，对其在未来经济增速、就业及通胀领域给出的乐观预期予以认可，而日本央行上调经济预估的措辞也打压了日元避险买需。日本央行周四维持货币政策不变，并略微上调了对经济的看法，这暗示暂时不必扩大刺激政策以对抗新冠疫情。市场正在关注此后日本央行行长黑田东彦在记者会上讲话的指引。 亚盘时段，现货黄金回落逾20美元，现货黄金现报1943.55美元/盎司，跌幅0.8%；金价从两周高位回落，逼近一周低位，因美联储公布政策决定后美元走强。美联储上调了年内经济预测，认为经济复苏快于预期，而且美联储没有提出新的刺激计划令一些投资者失望，这帮助美元上涨创逾一周新高，打压金价。不过围绕全球经济能否快速复苏的疑虑以及美联储承诺维持近零利率至少到2023年，令金价跌幅受限。 亚盘时段，国际油价震荡走低，美油现报39.59美元/桶，跌幅1.42%；布伦特原油现报41.71美元/桶，跌幅1.21%；今日OPEC与非OPEC产油国部长级监督委员会举行会议。据消息人士：OPEC不会谈论进一步减产的必要性，另外，分析师表示，如果拜登赢得美国大选，约100万桶/日伊朗石油出口产能将涌入国际市场。供应方面的利空令油价整体承压，美油40关口上方存压力。 亚洲股市行情一览   时间待定 OPEC与非OPEC产油国部长级监督委员会举行会议。 14:30 日本央行行长黑田东彦召开新闻发布会。 19:00 英国央行公布利率决议以及货币政策会议纪要。 亚洲时段消息回顾 据消息人士：OPEC不会谈论进一步减产的必要性； 日本央行维持政策不变，略微上调对经济的看法； ① 日本央行周四维持货币政策不变，并略微上调了对经济的看法，这暗示暂时不必扩大刺激政策以对抗新冠疫情。 ② 市场聚焦日本央行行长黑田东彦在会后记者会上的发言，比如央行将如何与新首相菅义伟配合，在政策工具越来越少的情况下支撑经济。 ③ 日本央行维持短期利率目标在负0.1%不变，并承诺将10年期公债收益率维持在零附近，一如市场预期。该央行也没有对资产购买计划和缓和企业融资压力的贷款计划进行重大调整。 ④ 日本央行在宣布政策决定的声明中称，“日本经济形势仍很严峻，但随着商业活动逐步恢复，经济已经开始好转，这比7月利率评估时的看法乐观，当时日本央行称经济处于“非常严峻的状态”。 ⑤ 分析师预期，日本央行与菅义伟政府之间的关系不会有重大改变。菅义伟作为安倍的得力助手，一直在积极执行这位即将离任首相制定的、以大胆货币和财政举措复兴日本经济的策略。 ⑥ 野村证券资深经济分析师Masaki Kuwahara说。“我很想知道，黑田东彦对于央行和新政府的关系可能说些什么，或许黑田会打安全牌，重申央行将继续实行宽松政策，这样的话就会对货币和财政政策组合产生积极影响”。 我国黄金产量连续13年全球第一 黄金消费回暖； 近日，中国黄金协会、世界黄金协会联合发布了《中国黄金年鉴2020》和《全球黄金年鉴2020》。数据显示，2019年我国黄金产量380.226吨，与2018年相比减少20.894吨，同比下降5.21%，但我国黄金产量仍继续稳居全球首位，自2007年以来已连续13年位居全球第一。 日本央行利率决议要点一览； ① 货币政策：以8-1票的投票比例维持收益率曲线控制不变，预计短期和长期政策利率将维持在当前或更低水平； ② 经济预测：上调对经济的评估，受宽松货币环境、政府刺激措施影响，日本经济有望好转； ③ 资产购买：重申不设限制地购买日本国债，维持ETF年度购买量在12万亿日元不变； ④ 通胀预期：受疫情和油价影响，CPI增速将维持在负值区间； ⑤ 就业市场：因为疫情造成的持续冲击，日本的就业和收入状况依然非常疲软 约翰逊在英国脱欧计划上让步，当天一位资深法律官员辞职； ① 英国首相约翰逊对他备受争议的、违反国际法的英国脱欧计划做出了关键让步，以期让该计划获得议会通过。此前，英国政府最资深的法律官员之一辞职。 ② 据约翰逊办公室和一些可能反对他的官员的联合声明，在与威胁反对他的保守党议员会面后，约翰逊同意针对政府是否可以行使其提议的、推翻部分英国脱欧协议的权力，给予下议院否决权。 ③ 约翰逊的举动对他有争议的计划而言是一个小小的挫败。该计划引发了欧盟的法律诉讼威胁，并遭到广泛批评，认为损害了英国遵守国际协定的声誉。约翰逊让步的当天，曾担任五年苏格兰首席法律顾问的Richard Keen辞职。 ④ Keen在辞职信中说，“我发现越来越难以将我认为作为法律顾问的义务与您的政策意图相调和”。政府“在许多方面”都面临挑战，约翰逊的立法不会使这些事情变得容易。 ⑤ 但是，约翰逊通过安抚自己政党中持怀疑态度的人，可能避免了任何来自议会的反对，并增加了他的立法获得通过的机会，加剧了与欧盟的紧张关系。危险在于，双方之间日益恶化的气氛危及正在进行的贸易谈判，破坏性的无贸易协议脱欧威胁正在逼近，意味着随之而来的商业关税和配额以及经济冲击。 盛松成：目前应关注短期资金大量流入和人民币过快升值； 中国人民银行调统司原司长盛松成昨日出席会议时表示，目前应关注短期资金大量流入和人民币过快升值，短期资金大量流入可能提高输入性的通货膨胀压力、推高国内资产价格。我国目前的汇率制度并不需要在根本上做大的变动，目前的汇率制度是基本适合我国国情和国内外形势的。当然，这并不是说汇率制度不需要改革了，它当然需要改革，但是我认为，如果要改成完全清洁的浮动汇率制度，而且在短期内完成改革，这是不现实的。这是我国和别的国家一个很大的区别。 经济预测和点阵图：上调年内经济预测，但利率将保持不变至少到2023年； ① 美联储在结束最近一次为期两天的政策会议后发布的声明中表示，新冠疫情继续拖累经济，尽管官员们上调了对经济的近期展望。 ② 联邦公开市场委员会(FOMC)表示，新冠疫情“正在给人类和经济造成巨大困难，在这个充满挑战的时期，美联储致力于使用所有工具来支持美国经济。” ③ 与政策声明同时发布的最新预测显示，利率将保持不变至少到2023年，在此期间通胀率不会升穿2%。 ④ 鲍威尔表示，美联储“有信心，且坚定不移地致力于”让通胀小幅升穿2%，但这需要时间。 ⑤ 联储预计，今年经济将萎缩3.7%，6月预计为萎缩6.5%。预计到今年年底，失业率将降至7.6%，8月美国失业率为8.4%。 ⑥ 除一人外，其余决策者都认为当前的利率水平将维持到2022年，四位决策者认为2023年有必要加息。 ⑦ 美联储承诺保持低利率，直到通胀升穿2%的目标，以中和多年来低于这一目标的影响，这反映了联储上月底宣布的加强就业增长的新倾向，这一调整是在经过近两年的评估后做出的。 卡普兰和卡什卡利对本次利率决议持反对意见； ① 达拉斯联储主席卡普兰和明尼亚波利斯联储主席卡什卡利对最新的利率决议持不同意见，他们两人都对美联储的政策指引提出了具体的不同意见。美联储的指引是：维持当前利率不变，直到“劳动力市场状况达到与美联储认为的就业最大化相一致的水平，且通胀上升到2%，并处于在一段时间内适度超过2%的轨道上”。 ② 卡普兰表示，在确信经济能实现通胀和就业最大化目标后，他更倾向于联储的政策能表现出“更大的灵活性“，这是一个更容易跨过的门槛。 ③ 卡什卡利的意见则表明，他希望提高门槛，即让利率保持在当前的水平，直到核心通胀“持续”达到2%的水平，核心通胀通常比整体通胀更低。 标普全球普氏能源资讯：预计欧佩克将维持当前减产规模； 即便成员国对油价未能如期上涨感到失望，代表们表示欧佩克+不太可能再次推出更大幅度的减产举措以支持油市。部分成员国已经不愿意遵守配额规定，这将加大实施更严格配额的难度，联合部长级监督委员会(JMMC)内部的谈判可能侧重于加强纪律。 英国政府：约翰逊与保守党内反对人士就修改内部市场法案达成协议； ① 根据英国政府和议员周三发布的联合声明，首相鲍里斯·约翰逊与保守党内反对人士就修改内部市场法案达成了协议。政府同意修改要求，即大臣们动用法案所赋予的权力须经下议院投票表决。 ② 该协议“为使用这些权力提供了更明确，更直观的民主授权，还提供了更多的法律确定性”。“政府必须能将这些权力作为最后手段，必须具有法律上的确定性，并且不需要对这些权力进行进一步的修改，这些几乎得到了一致同意” 机构观点 英国央行政策会议料按兵不动，但未来宽松预期或仍施压英镑； ① 丰业银行的分析师指出，根据当前的宏观经济数据状况，英国央行周四在政策会议上料将大概率维持各项政策设置不变，但是其政策指引措辞可能令投资者对未来进一步宽松前景予以更重押注，这仍会令英镑汇价面临下行压力； ② 该行指出，英国央行内部是否对政策前景予以一致性支持仍是未来政策走向的重要不确定性来源，因此其投票结果也值得额外关注。同时，英国央行也力争要在脱欧纠纷之中置身事外，但其政策意见却仍不可避险受此影响。 机构分析：日本央行周四维持货币政策不变，对经济的看法较7月略微乐观，暗示无需立即扩大刺激措施以抗击冠状病毒大流行； 但日本央行对经济前景面临的各种风险发出警告，并重申一旦日本经济复苏受阻，央行准备"毫不犹豫地"加大货币支持力度。预计日本央行行长黑田东彦的新闻发布会将对政策决定作出解释。 摩根资产管理：对于美联储采取更多行动的呼声可能升温； ① 摩根资产管理称，鉴于平均通胀率达到美联储目标2%之上将需要一定时间，对于美联储采取更多行动的呼声可能会日渐升温。 ② 全球市场策略师Kerry Craig在报告中写道，“美联储可能会有一个新的工具箱，来将其政策工具与通胀平均目标框架结合起来，但其仍还没有完成这项工作的合适工具”。 ③ Kerry Craig指出，“美联储重申了对当前债券购买步伐的承诺，规模可能增加，但或将只对借贷成本的进一步下行产生很小影响。与此同时，收益率曲线控制的概念目前已被推到一边，但未来可能会回到讨论中来”。 ④ Kerry Craig称，“创造增长和通胀的责任确实落在了财政政策上，华盛顿的两党政治形势意味着新的刺激方案可能要等到新的一年才能出现”。美国贸易和财政赤字上升以及实际收益率下降，应有助于新兴市场和亚洲股票的“相对吸引力。 Trust Global Investors：鲍威尔没透露相关细节，投资者不知道其如何推高通胀至2%； ①Trust Global Investors的首席策略师Seema Shah表示，市场希望美联储允许通胀率“适度”超过2%目标的新策略能有“明确的指引”； ②但是，美联储主席鲍威尔选择不透露细节信息，也没有讨论他们将如何利用这个工具包，这就使得投资者对该行将如何推动通胀率升至2%一无所知，更不用说超调了。 瑞银经济学家：美联储的前瞻性指引“含糊不清”； ①瑞银集团经济学家卡朋特(Seth Carpenter)就美联储最新利率决议发表评论时表示，该央行的前瞻性指引“含糊不清”； ②他表示，美联储最新发布的前瞻性指引意味着，该央行的官员们需要自己对通货膨胀率的预测需要高于2%，但是他们并没有努力将通胀预期与实际通胀水平挂钩。 Evercore ISI：美联储今天宣布的指引释放鸽派立场； ①艾弗考尔(Evercore ISI)的分析师克里希纳·古哈(Krishna Guha)和厄尼·特德斯基(Ernie Tedeschi)表示，鉴于他们预计美联储指引要到11月或12月份才会到来，今天宣布的前瞻性指引是一种“看涨的鸽派”立场； ②他们认为，美联储未来政策的一个有趣的未知数可能是，该行将在前瞻性指引界定的范围之内使用“量化宽松”措施。 俄勒冈大学教授：美联储的新战略存在风险； ①美国俄勒冈大学的教授Tim Duy称，美联储满足于允许实际利率继续下降，大概也满足于允许实际利率比上一个周期进一步下降； ②Tim Duy认为，这种策略存在风险，美联储致力于打最后一仗，即大衰退(2007-09年衰退)之后经历的漫长而缓慢的复苏； ③ 他认为，美联储完全没有准备好面对任何结果，这就增加了其在12个月或更短时间内改变政策方向的风险。 Bankrate.com分析师：美联储的声明暗示低利率将维持，投资者需要习惯这点； ①在9月17日凌晨的利率决议上，美联储表示，预计最早在2023年底之前不会加息，并提出了在加息前必须满足的新的经济条件； ②美联储在声明中表示，决定其政策利率维持在接近于零的水平，预计这将是适当的，直到发生两个事情：劳动力市场状况返回到“充分就业的水平，或者美国通胀率已经上升到2%，或者适度超过2%； ③Bankrate.com的首席金融分析师Greg McBride表示，这种说法意味着投资者应该习惯低利率，因为低利率将会持续下去。 西联商务：美联储声明整体鸽派，但上调经济预期有助提振美元； ①西联商务解决方案(Western Union Business Solutions Corporate)资深市场分析师Joe Manimbo表示，美联储确实强调了其鸽派立场，以及通胀依然是其政策指引的关键，总体而言，非常鸽派； ②但到目前为止给美元带来支撑的是，美联储上调了对2020年GDP的预测；新的预测是萎缩3.7%。这并不像6月的(预期)那么糟。 中金公司：美联储宽松延续与增长修复仍支持顺周期逻辑； ①中金公司点评美联储最新决议时表示，货币政策重申宽松基调，不会过快收紧、但暂时也没有必要加大力度，整体呈中性变化； ②在这一背景下，市场面临的依然是增长逐步修复+政策降速宽松的宏观环境，有助于资产和板块内部朝“顺周期”逻辑的演变； ③大选临近下，建议密切关注政策不确定性升高带来的扰动、以及大选结果短期无法出炉的风险。 |
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