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美元指数在本周最后一个交易日暴涨，创去年12月21日以来新高至90.78，本周累计涨幅达到0.8%。尽管美国候任总统拜登推出近2万亿美元刺激计划，且美联储主席强调维持购债规模不变，但因数据显示新冠疫情对经济持续造成影响，美国股市本周收跌，提振了对美元的避险需求。  美国零售销售去年12月连续第三个月下降，因为减缓新冠病毒传播而出台的新措施引发了就业岗位流失，这进一步证明，2020年底处于困境中的经济复苏步伐大大放缓。 稍早公布的美国上周初请失业金人数激增，证实了劳动力市场状况的疲软，因为不断恶化的疫情影响了餐馆和其他企业的运营。受疫情影响，美国许多州已经禁止室内用餐，以减缓病毒的传播。经济学家表示，劳动力市场可能需要数年时间才能从疫情中恢复过来。 随着美国录得自疫情爆发以来的最高单日死亡人数，包括纽约市、洛杉矶和西雅图在内，美国37个城市市长已要求即将上任的拜登政府，绕过州政府，将新冠疫苗直接运送给他们，并表示地方官员最了解如何才能加速目前处于落后状态的疫苗接种进度。目前全美疫苗接种人数也远低于2000万人的目标。  美国这个全球最大经济体可能推出更多刺激措施，由此引发美债收益率大幅上涨，10年期美债收益率本周录得去年3月以来新高的1.185%，促使一些投资者削减看跌押注，拉动美元进一步远离其近期所及的近三年低位。如果美国经济状况恶化，这一趋势可能还有进一步持续的空间。 美国政治风险下降 投资者减少对政治不确定性的关注，就有更大的心力聚焦于其他议题，比如新冠疫情和经济基本面。此外由于看空美元的交易已经十分拥挤，上周民主党赢得参议院掌控权后债市抛售的规模，已足够拖慢美元自去年3月以来的急剧跌势。 澳洲国民银行(NAB)的汇市策略负责人Ray Attrill说：“市场复苏的根本原因是参议院选举结果，以及市场对美国经济可能得到更多财政支持的预期，所有人都在问，这是否改变了弱势美元环境——这也是我认为美元正在延续上周后半段走势的原因所在。” AXA Investment Managers宏观研究部主管David Page上周表示：“加码财政刺激以及减少货币刺激的可能性应会支撑美元。”。他并称，自11月大选以来，美元的5%跌幅现在应该有所缩减。 拜登推出近2万亿美元刺激 美国当选总统拜登本周公布了一项1.9万亿美元的援助提案，旨在缓解新冠疫情及其造成的经济打击，其中包括200亿美元的疫苗配发资金和500亿美元的检测资金。与去年12月通过的9820亿美元的计划相比，拜登的提案中，将分配给州和地方政府用于疫苗配发的资金增加了两倍多。 分析师预期在拜登主政下将提高刺激规模，特别是在民主党上周选举拿下参议院控制权之后，将使得进一步援助法案能够更轻松地在国会通过。 不过，刺激支出支票的发放金额将为1400美元，尽管高于前次国会刺激立法发放的600美元，但不及市场预计的2000美元——现任总统特朗普也支持的金额。许多国会共和党人对扩大刺激支票金额有异议，虽然民主党掌控参众两院将减小法案通过的阻力。但拜登的提议也将面临类似的阻碍。 通常情况下，额外支出计划会促使投资者担心通胀上升，以及在经济疲弱的情况下，通胀上升对美元的不利影响。但刺激支出的因素已被市场消化，况且刺激支票金额扩增幅度也不及预期，美元是否会像人们预期那么弱，仍有待商榷。 鲍威尔“压制”内部异见 美联储主席鲍威尔本周表示，经济距离美联储希望看到的水平依然遥远，他认为“在经济真正地好转前”，没有理由改变其高度宽松立场。鲍威尔反驳了他的一些同事最近提出的美联储可能考虑在今年晚些时候削减债券购买规模的建议。这些建议可能在一定程度上推动了近期美国公债收益率上升。 鲍威尔称：“现在不是讨论退出(每月购买1200亿美元债券计划)的时候。全球金融危机的一个教训是，要小心不要过早退出。顺便说一下，如果你发出退出的信号，也不要总是谈论退出，因为市场正在倾听。经济离我们的目标还很远……我们坚定地承诺……将使用我们的货币政策工具，直到我们的工作真正做好。” Action Economics在其博客中写道：“在试图抑制市场通胀担忧方面，这是迄今为止最有力的声音……除了新的‘平均通胀政策框架’，美联储不会采取先发制人的行动来控制价格压力。” 澳洲联邦银行(CBA)的货币分析师Kim Mundy在报告中写道：“这意味着货币政策将长期保持宽松，而这将使实质收益率保持为负并遏制美元的进一步反弹。” 美元大背景仍偏负面 迄今为止，美债收益率上升带来的支撑压倒了大幅新增指出可能引发通胀更快速抬头的担忧。但许多分析师预计，随着刺激措施的推出和疫苗接种工作的推进，全球经济前景得到改善，美元的较长期前景依然疲弱。 三菱日联金融汇市策略师Derek Halpenny在一份给客户的报告中写道：“尽管短期内美元可能进一步走强，但美元的大背景仍为负面。” 澳洲国民银行的Attrill也指出，他暂时还不会在美元反弹过程中买入，这是由于相对收益率的变化要过一段时间才会在汇市中显现，因为额外的刺激措施还远未确定；而其他压制美元的因素依然存在。 Amundi Pioneer资产管理公司外汇策略主管和投资组合经理Paresh Upadhyaya表示，“美元升值的时机不仅是收益率上升，而且是美国政治形势不确定性加剧所造成的避险期。我认为这夸大了美元的力道。” ING分析师表示：“我们认为，任何与政策相关的评论都应朝着排除在可预见的未来放松货币刺激措施的方向发展。美国利率将长期处于历史低位，美债收益率出现任何走强仍是炒作通胀预期，这使得我们对看跌美元充满信心。” 欧银超宽松引发越来越多疑虑 受到美元暴涨压制，欧元兑美元本周收跌近1.2%，盘中创去年12月10日以来新低至1.2076。但2020年下半年至今，欧元累计涨幅仍超过7.5%，欧洲央行的超宽松货币政策正引发越来越多的疑虑。疫情恶化对生活的限制也变得越来越繁重，欧元汇率对通胀的负面影响仍须保持高度关注。  首席经济学家连恩让银行以负利率从欧洲央行借入更多资金，旨在帮助欧元区度过新冠大流行，但遭遇来自其他政策制定者的阻力。虽然欧洲央行政策制定者经常对政策举措产生分歧，但分歧通常会在会议前解决，因此首席经济学家的建议很少被改变。 这种罕见的情况表明，欧洲央行高层对其超宽松政策的某些方面越来越持怀疑态度。欧洲央行在12月会议之前讨论拟议额外购债7500亿欧元，但最终数字定格在了5000千亿欧元。 欧洲央行行长拉加德表示，疫苗推出的早期阶段很困难，下一代欧盟复苏基金必须迅速推出。但2021年开局情况比一些人认为的更积极，一些不确定性已经被清除，如英国脱欧、美国大选、疫苗批准等。预计第一季结束前将采取封锁措施。 据德国Robert Koch Institute (RKI)传染病研究所的数据，德国新冠病毒感染病例已经突破200万人，死亡人数接近4.5万。德国卫生部长Jens Spahn表示，将无法在2月初解除所有的防疫限制措施，强调需要进一步减少接触以防堵传染力更高病毒株的感染。 德国画报报导，总理默克尔在一场与国会议员的会议上表示，现有封锁措施可能延至4月初。她希望“非常迅速地采取行动”遏制变异病毒传播。 英镑大幅波动逾250点 英镑兑美元本周小幅收高0.15%至1.3583，但盘中波幅较大，先后刷新去年12月29日以来低点至1.3451和2018年5月初以来高位至1.3709。  英国首相约翰逊表示，随着死亡病例创新高和医院耗尽氧气，英国施打疫苗的工作正在“与时间赛跑”。英国首席医疗顾问惠蒂本周称，我们正处于英国疫情最严重的时期，未来几周将是这场疫情最糟糕的阶段。除非我们采取重大行动，否则英国医疗服务系统(NHS)将面临重大危机。我们真的需要加倍努力，阻止病毒在人际间的传播。 但英国央行行长贝利本周表示，降息至负利率会带来“很多问题”，此举将会损及银行业者。投资者此前预计英国央行最早将在5月实施负利率。 在贝利发表评论后，对英国央行实施负利率的预期降温。而英国的疫苗接种进度领先欧洲各国，亦带动经济更快复苏的期望，两者皆提振了英镑。 作为政府计划的一部分，英国周一(1月11日)开设七个大型疫苗接种中心，以便在2月中旬之前为所有易感染人群接种新冠疫苗。负责疫苗接种项目的英国大臣周一表示，到下个月中旬，英国将向总计约1500万的四类优先人群提供新冠疫苗。 瑞穗银行外汇销售主管Neil Jones表示：“市场有一些预期，认为英国央行可能很快朝(负利率)这个方向行动，这些引人注目的言论对负利率预期起到了抑制作用，市场参与者正在买回英镑。” 丹麦丹斯克银行外汇和利率策略首席分析师Kristoffer Lomholt称：“我们认为英镑走强有一个很好的理由，英国在疫苗接种竞赛中领先欧洲其它国家，我们预计英国央行将不会加入负利率俱乐部，新的欧英边境关系带来的短期边境调整问题将结束，” ING策略师团队在一分致客户报告中称：“英镑正展现回升的初步迹象，尽管美元年初开局疲软过后动能不俗，我们短线仍对英镑抱持相对乐观立场，因多数坏消息看来都已经反映在汇价上。” 美/日或继续反弹 美元兑日元本周收跌0.07%于103.87，但美元兑日元盘中创去年12月10日以来新高至104.397。日元汇率近期下跌，受限于日本进口商的周期性买盘，此外还有包括政府养老基金在内的投资者。据传正是养老基金在1月6日帮助将跌势限制在了102.60。  了解央行想法的消息人士对称，尽管紧急状态将损害支出，但日本央行预计强劲的出口和政府刺激方案对经济增长的提振将从4月开始缓解部分冲击。 日本厚生省上周末表示，在四名来自巴西的旅客中发现新的新冠病毒变种，这是一种不同于英国和南非的变种病毒。日本新冠感染病例不断攀升，民众对举办夏季奥运会的希望日益减退。 日本经济新闻周三报导，日本央行将考虑下调截至3月的当前财年经济增长预估，因防止新冠疫情扩散而实施的紧急状态打击消费。该报导称，央行可能在下周将出炉的对经济预估进行的季度检讨中上修对下一财年的增长预估。 商品货币迎来技术性回调 美元兑加元上涨0.27%至1.2733，盘中创2018年4月中旬以来新低1.2622。尽管分析师预计加拿大经济将受益于财政刺激和油价上涨，已调高对加元的预估。但加元在大涨10个月之后料将迎来一段整固期。  富国银行外汇策略师Erik Nelson认为，加拿大经济前景受到重大财政刺激措施和油价可能进一步上涨的支撑，因全球工业生产继续攀升，旅游缓慢复苏。 澳元兑美元本周收跌0.66%于0.7708。在此之前，受益于大宗商品价格上涨以及澳洲成功控制疫情带动的国内经济复苏，澳元兑美元汇率创2018年3月以来新高的0.7820。  尽管最近澳元下跌，但其前景仍向好，因为对刺激政策的预期以及波动性下降支撑了风险交易，较长期来看，澳元应有望达到0.80美元水准。 由于边境关闭和民众广泛遵守社交距离规则，以及进行积极的测试和追踪，澳洲在应对新冠大流行方面比大多数先进经济体更为成功。 澳洲国民银行的全球研究负责人Ivan Colhoun说：“从事态上看，封锁规模很小，而且即使当前的感染趋势继续下去，澳洲也应该能够相对较快地重建圣诞节前较为积极的复苏路径。” |
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