前言：

美联储紧缩货币政策预期导致纳指近两月持续震荡，在经历1月初的深幅回调后，纳指在震荡区间下限附近（15538）获得有效支撑，走势由跌转涨。那么，本轮上涨会止步前高阻力位16769附近，还是再创新高并扩大战果？参与者需要谨慎研判，以下是我们的观点。

▋技术面

 
纳指数十年长牛的趋势不容忽视，从技术走势看，本轮上涨破前高后再扩大战果的可能性极高。图中震荡区间内存在三轮下跌波段，它们都是由于美联储关于Taper鹰派发言后市场情绪暂时性悲观导致的。前天盘中K线一度收阴，看起来要形成对15557的有效突破，然而在美东时间的下午时段，纳指强势上涨，最终以中阳线收盘。昨天纳指延续强势，涨幅达1.47%，上攻态势良好。今日亚盘时段，日本225指数上涨1.92%，韩国指数上涨1.54%，澳大利亚指数上涨0.67%，沪深300上涨1%，由此可见，市场情绪乐观，美盘时段的纳指预计还将延续涨势。

▋基本面

纳指前三大高市值公司分别为：苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）、微软（MSFT），这三支个股的基本面数据对纳指走势影响最大。营收增速方面，三支个股最低为21.97%，最高为33.26%，表现良好；净利润增速方面，三支个股最低34.96%，最高64.92%，表现极好；动态PE方面，最低值34.84，最高值63.86，估值偏高。综合来看，纳指成分股业绩表现相当良好，内在价值快速增长，对股价的支撑作用极大。高估值的问题确实需要关注，但以当前的营收和净利润增速来看，最高63.86的PE并不过分。

美国十年期国债收益率在过去一个月大幅上行，主要影响因素就是美联储的鹰派发言。紧缩的货币政策对纳指走势确实不利（3月结束购债，并在今年加息三次），但从历史表现来看，这种不利影响只会导致纳指小于6%的阶段性跌幅。待悲观预期彻底消化，还是会有源源不断的资金涌入市场。唯一需要警惕的是，在美联储决议当天、CPI数据公布当天、非农就业数据公布当天，市场情绪容易极度悲观，要做好充分的避险保护。

▋总结
ATFX分析师团队认为：纳指转涨，再创新高概率较大。货币政策（次要因素）对纳指利空影响有限，参与者应多去关注大市值成分股的营收和净利润增速数据，这才是股票指数涨跌的根本因素。

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