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谭雅玲:警惕日元贬值冲击人民币汇率

2013-2-8 8:25:40  文章来源:不详  作者:佚名
核心提示: 岁末年初,日元贬值格外醒目。笔者认为,日元贬值策略既是处于自身国情需要,也与外部因素相关。首先需要关注日元贬值策略中的日本自身利益需要。 汇率之于本国需要与需求的特性表明,内部经济利益最大化

  岁末年初,日元贬值格外醒目。笔者认为,日元贬值策略既是处于自身国情需要,也与外部因素相关。

  首先需要关注日元贬值策略中的日本自身利益需要。

  汇率之于本国需要与需求的特性表明,内部经济利益最大化是日元贬值的主要因素。无论时代如何变迁,无论日本经济如何转型,汇率作用于出口的基本原理依然不变,即货币升值杀伤竞争力,货币贬值增强竞争力。日元汇率正是基于这最简单的道理采取贬值策略,以实现经济自救。

  日元贬值一方面是根据日本国内经济需要做出的选择。从日本自民党在去年12月的大选中获胜之后,日元已累计贬值10%。所谓“安倍经济学”就是设定2%以上的通胀目标、扩大金融的量化宽松,使日元贬值促进三驾马车的均衡与调整协同,其核心就是将滞胀当作经济长期低迷的重要因素治理,解决日本滞胀问题是日本经济复苏的前提。为此,安倍政府不惜一切扩大国债发行规模,扩大公共事业的投入,包括实施日元贬值策略,试图以此刺激消费和投资活跃,加上日元贬值形成出口竞争力提高,使得国民经济的三驾马车尽快奔驰起来。

  另一方面,日元贬值也符合日本产业转型的需要。尽管日本经济衰退时间和周期较长,但日本的国家竞争力和产业竞争力的优势依然存在。伴随日本产业所谓空心化的论调,市场对日本产业的忽略严重,实际上日本产业正悄然酝酿再崛起。而日元贬值无疑将有利于保护出口产业。

  其次,应关注导致日元贬值的外部因素。

  日元贬值不完全出于日本需要,在一定程度上是由于美元需要。面对一个全球化的新趋势,即以金融市场为主的时代,日元也需要加强自身金融能力和势力的恢复,日元贬值潜藏的战略图谋也是不容忽略的。当前,日元贬值刺激了对欧元升值的需求,欧元兑日元已升值到123日元,从而导致欧元兑美元汇率升值到1:1.35。欧元是美元唯一的竞争对手和目标,日元则是美元重要的战略货币和合作者,日元迎合美元需要是必然。

  面对日元贬值策略,中国应采取哪些对策?

  当前,人民币汇率面临两面夹击。一面继续受制于美元汇率,汇率技术性转折十分复杂。预计年内即使美元贬值继续,我国人民币升值将难以延续,未来人民币升值有限,贬值压力巨大。人民币正面临能否扛住贬值压力的新挑战,这也是对我国经济信心和实际对策的巨大挑战。

  还要重视日元贬值对我国贸易的冲击,包括人民币兑日元汇率的复杂性问题。我国贸易去年在经历了较大的压力后,今年的贸易形势并不乐观。我国内部的准备不足和效率不高将是巨大挑战。而外部的日元贬值将会加剧日元产品的竞争力和出口优势,甚至将直接冲击亚洲市场的出口组合,对我国贸易外部环境的破坏性和干扰性加大。而对人民币的投机套利将会加大,尤其是对日元汇率水平的诡异性的考虑,必然加剧投机风险。市场在心理和策略上的短期、草率、急躁将会十分突出,这对于经济信心和市场技术具有巨大的干扰和冲击。因此,我们无论从贸易或汇率角度看,都潜藏着巨大风险,值得引起高度重视。现在要有长期考量、准确定义,要采取有效改革措施,积极应对。

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