张斌：本轮人民币升值由基本面因素驱动 看美元指数不如看PMI

　　中国金融四十人论坛（CF40）资深研究员、中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员张斌表示，推动本轮人民币上涨的核心因素在于中国经济的复苏表现优于其他经济体，人民币在年内有望继续走强。但从历史表现来看，人民币汇率波动的规律性不强，并不具备明显的周期特征。他指出，即使美元进入贬值周期，也并不意味着人民币一定能保持强势，对人民币进入所谓升值周期的判断应当谨慎。“如果非要找一个跟人民币汇率联系更紧密的指标，我觉得反倒不是美元指数怎么样，而更多是中国的PMI（制造业采购经理指数）。”他说，PMI代表了国内经济景气程度，这个对资金流动和汇率更重要。

　　今年以来，我国出口增速显著优于进口，净出口对中国经济的贡献超出预期。在人民币汇率显著升值的背景下，市场担心出口部门会受到冲击，但张斌表示，外需是决定出口的更关键因素，汇率的影响程度可能有限。“市场基本面供求平衡决定的汇率最好地平衡了各方的利益，最具可持续性，对宏观经济而言最有利。现在为什么人民币会升值，它就是一个市场平衡的结果，是由经济基本面、市场供求造成的，升值本身就对应着各方利益的再调整和再平衡，是最优的结果。”他说。此外，张斌强调，货币当局不要轻易干涉外汇市场。“只要人民币汇率年波幅在15%以内，央行可以不去干预。资本流入的压力即便是有，也会通过汇率价格调整化解掉。在此过程中，人民币汇率会有一些上升，但货币政策独立性不会受到影响。”