非公募集合理财行业周报（2008.07.14～2008.07.20）

券商集合理财、公募基金净值随市场下跌——非公募集合理财产品最新净值表现

　　上周大盘先抑后扬，总体上看沪深股指仍然呈下跌态势。券商集合理财、公募基金上周收益率与大盘基本持平。其中股票型、混合型券商集合理财产品的总体表现与股票型、混合型开放式基金类似，债券型券商集合理财产品表现不如债券型开放式基金。

　　上证综指周涨幅-2.74%，深证成指周涨幅-4.42%。股票型开放式基金一周平均收益率为-2.92%、混合型开放式基金为-2.79%，封闭式基金价格平均下跌5.43%。受累于震荡下跌的市场行情，几乎所有券商集合理财产品上周为负收益。

　　其中，股票型券商集合理财产品平均净值增长率为-2.2%，与对应风格开放式公募基金基本持平。混合型券商集合理财产品平均净值增长率为-2.48%，略优于混合型开放式公募基金。FOF上周净值增长率为-2.17%。总体上看，上述三类券商集合理财产品上周均为负收益，其中跌幅最小的为东海东风2号，仅下跌0.45%。另外海通稳健增值和海通金中金跌幅也在1%以内，其余产品跌幅均超过1%。

　　债券型开放式基金上周净值增长率平均为-0.01%，债券型券商集合理财产品净值增长率平均为-0.25%。债券型券商集合理财产品中只有中金短期债券净值出现上涨，周涨幅0.06%，其余产品跌幅均在0.1%以上。

来源：国金证券研究所  wind资讯

行业动态资讯

　　南京证券旗下首只集合理财产品——神州1号增强型基金宝集合资产管理计划即将发行。神州1号为增强型基金宝产品（FOF），基金投资比例为20%—95%，股票投资比例为0%—30%。神州1号存续期为3年，成立3个月后每周向投资者开放。南京证券将以自有资金认购参与总份额的3%，若神州1号3年到期收益率低于15%，南京证券将用参与的自有资金对持有该理财产品一年以上并且持有至计划到期日的份额予以有限补偿。

　　中金财富增长一号证券投资集合资金信托计划、深国投•同威1期证券投资集合资金信托计划、深国投•尚雅5期证券投资集合资金信托计划、光大阳光3号集合资产管理计划、招商智远FOF（一期）证券投资集合资金信托计划、深国投•武当4期证券投资集合资金信托计划、深国投•汉华1期证券投资集合资金信托计划等正在发售。

来源：国金证券研究所

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近期研究报告及摘要

《国金非公募证券类集合理财评价（2008年6月）》

　　参与2008年6月评价的共有113只非公募证券类集合理财产品和55家/位实际管理人。其中，非公募证券类集合理财产品综合评价结果显示，来自上海涌金投资咨询有限公司、深圳市星石投资顾问有限公司、云南信托、深圳市武当资产管理有限公司、深圳民森投资有限公司、江苏瑞华投资发展有限公司、上海鑫地投资管理有限公司、深圳市天马资产管理有限公司、深圳市新同方投资管理有限公司、淡水泉（北京）投资管理有限公司、华泰证券等11家/位管理人旗下的22只产品获得五星级评价，其中上海涌金投资咨询有限公司、深圳市星石投资顾问有限公司、云南信托、深圳市武当资产管理有限公司、深圳民森投资有限公司等5家/位管理人旗下有2只及以上产品获得五星级评价。实际管理人综合评价结果显示，上海涌金投资咨询有限公司、江苏瑞华投资发展有限公司、深圳市星石投资顾问有限公司—江晖、云南信托、深圳市新同方投资管理有限公司—刘迅、深圳市天马资产管理有限公司—康晓阳、淡水泉（北京）投资管理有限公司—赵军、深圳民森投资有限公司—蔡明、深圳市武当资产管理有限公司—田荣华、海通证券、上海景林资产管理有限公司—蒋锦志等11家/位管理人获得五星级评价。

　　对2008年以来各月（统计期为各完整月度，信息披露时点不符合的产品不进行当期统计）券商集合理财产品和证券投资类信托产品的业绩表现进行比较分析，并在此基础上对2008年以来（2008.1.1~2008.5.30）、过去一年(2007.6.1~2008.5.30)两段相对较长时间期间的业绩表现进行比较。结果显示，两类产品总体上均大幅战胜市场，显示出专业理财实力。其中，券商集合理财产品总体表现出相对稳健风格；证券投资类信托产品分化明显，其中部分精品表现突出，在显示出追求绝对收益定位特征的同时，中长期展示出十分出色的收益获取能力。