□晨报记者 张佳炳
“出来混，终究是要还的”，《无间道》中的这句名言，无疑是本周中小盘股的真实写照。在经历了前期连涨的疯狂之后，本周中小盘股“大势已去”，周四周五满地跌停的惨况使得投资者损失惨重，而前期持续滞涨的权重股却再现定海神针本色。“二八”格局的强弱转换也许已经在暴跌中悄然完成，未来A股反弹前景，可能将要看权重股脸色。这情景，令人回想起2007年“5·30”前后。
指数掩盖了满地跌停
本周，上证指数出现三日下跌。若以沪指跌幅排序，自然以周二105.13点的单日下跌最甚，其次是周四的85.32点，最后是周五的38.40点。但是，若问股民何日最痛，恐怕排序便要完全颠倒过来了。根据本报统计，周二指数下跌105.13点时仅有64家个股跌停，周四下跌85.32点时增加至249家，而周五不过38.40点的下跌，跌停家数却锐增至371家。
显然，上证指数的失真，掩盖了大批个股跌停的哀鸿遍野。仔细审视更为科学的中证规模指数系列，代表权重股表现的中证100指数在周二、周四、周五的跌幅分别为4.94%、4.06%和1.09%；而同期代表中小盘股的中证500指数的跌幅则分别为4.09%、7.21%和6%。很显然，周二中小盘股仍具相对抗跌性，但周四权重股就占了上风，到了周五，权重股只小幅微跌，而中小盘股则继续深挫。
过去一周，上证指数下跌7.9%，终于再次躺在了5周均线2167.40点之下；同期中证100指数下跌7.14%，而中证500指数则大跌12.96%，代表二线蓝筹股的中证200指数跌幅亦达11.98%。
资金流向大蓝筹
过去数周，本报连续跟踪中证100指数与中证500指数两者之间的相对估值，并将其作为判断市场热点切换的重要指标。本轮行情前期，中小盘股很是疯狂，周三中证100指数点位一度仅为中证500指数的81.74%，此比值甚至低于“5·30”前夕中小盘股最疯狂时的水平。当然，在经历了周四周五两日的大跌之后，权重股的相对抗跌使中证100指数点位较中证500指数的比值快速反弹至88.94%，当然相较历史平均比值103.91%来看，仍处于低水平。“三十年河东，三十年河西”，这无疑是权重股与中小盘股此消彼长的真实写照。如按照以往两者比值倾向于向均值回归的趋势来看，那么权重股的走强似乎是一件必然的事。
而近期市场的资金流向确也支持权重股的走强。根据大智慧提供的Superview超赢数据，在周四周五两个交易日里，上证A股的控盘资金累计净流出0.14%，32个大智慧分类行业中仅两个出现资金净流入，其中银行类以0.08%的净流入成为流入比例最高的行业，而保险、煤炭石油这两个同样权重股云集的行业分别流出0.02%和0.04%，属资金流出比例最少和第三少的行业。
“5·30”格局或将重现
既然是相对走强，那么在绝对走法上就会存在多种可能。若以比较悲观的走势来预测，那么未来A股的走势有可能将重演去年8-10月的走势，权重股和中小盘股均出现大幅调整，但权重股依赖相对抗跌而使中证100指数较中证500指数的比值回升。
若以比较乐观的走势来看，那么A股则有可能重演2007年“5·30”暴跌之后六月反弹的走势，当时上证指数虽然未能突破“5·30”时的高点，但权重股却已成功突破“5·30”高点后才出现调整，并在充分调整后引发了最后直奔6124.04点的权重股末路狂奔，而此间，中小盘股则表现平平。
眼下，无论是周边市场还是A股的估值水平，与去年下半年显然是截然不同，去年单边下滑市的调整方式恐怕未必会在今年重现。纯粹从技术层面来看，上证指数自去年11月展开反弹以来，2000-2050点曾经一度成为重要阻力位，去年11月中、12月中和今年1月末三次出现长期在此区域徘徊并受阻的情况，并因此堆积了大量的成交额。而从阻力与支撑转换的规律来看，既然如今上证指数已经成功突破此区域阻力，那么未来同样应该在此区域获得支撑。若真出现足够支持的话，那么“后5·30”格局便有可能在短期重现。
[《赢家》操作策略]
从6124.04点到1664.93点的飞流直下，让许多投资者痛定思痛，下决心要做好风险防范意识，一定要坚决止损，即使割肉也要止损。但是，去年11月开始的这波反弹，又让许多人忘记了之前的决心，忘记了何为止损。所以，周四周五两天，让许多投资者的市值顷刻回到了二月初甚至一月末。
迄今为止，这仍只像是一波流动性推动的反弹，暂时难以看到因基本面恢复带来反转的迹象。在这样的大前提下，反弹中减少仓位，调整时控制仓位，这样的明哲保身将使你的股票账户更安然的活到下一次反弹。
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