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私募眼中的基金半年报 回避基金重仓股

作者:佚名  文章来源:不详  点击数  更新时间:2008/7/28 10:47:55  文章录入:admin  责任编辑:admin

7月,公募基金半年报披露尘埃落定,阳光信托私募发行如火如荼,对于投资者来说,阅读公募基金二季报除了可以了解基金自身投资特点外,还可以从中寻找到投资方向,或许一些来自私募基金界的看法能给您一些启发。

  出现投资机会

  “当基金开始集体看空的时候,表明市场暴风骤雨般的主要下跌阶段已经过去了。”

  上海汉华资产管理公司投资总监陈祎军告诉记者:“下一阶段,个股在操作上相对要容易一些。”

  今年披露的基金二季报显示,公募基金的仓位已经大幅度降低,基金持仓结构开始由攻转守。多数基金经理在二季报中表示,未来三个月,A股市场的结构性风险与机会并存,未来市场的上涨将更多地来自于短期内悲观情绪的消退和投资者信心的恢复,但宏观经济数据的变化和随之而来的政策调整仍将主导投资取向。正是众多基金经理这样相较而言谨慎保守的策略让陈祎军看到了未来市场的投资机会。

  由于在年初对大盘的极度看空,陈祎军旗下的信托私募基金中泰汉华的仓位一度减至15%,从而回避了大盘下跌的系统性风险,所以这只在去年9月27日成立、建仓点位在5260点高位的私募基金截止到今年7月10日,净值损失才只有5.93%,净值为0.94元,在同期成立的私募信托产品中业绩名列前茅。

  陈祎军表示,从大盘去年10月份开始下跌,熊市持续到现在也快一年了,他判断市场主要下跌过程已经结束,四季度可考虑加仓。

  回避基金重仓股

  对于基金重仓持有的股该如何投资?陈祎军认为,如果一只股票基金介入比较多,基本面非常好,可以考虑买入。但如果这只股票基金介入比较多,但基本面上基金有分歧,一定不要参与。而大多数情况下,他会选择基金介入不多的股票。

  一位民间私募高手也向记者透露对待基金重仓股的策略:基金重仓股可以跟踪,有的时候可以跟风,但大部分时候要回避。以基金扎堆的金融股为例,7月初不少基金净值跌幅大于大盘跌幅,而所有板块中只有金融股跌幅超前,说明基金在三季度初仍持有不少金融股。

  基金二季报也显示,尽管金融股下跌惨重,基金大幅抛售,但诸如招商银行、中国平安这样的股票仍没有失去基金重仓股的地位。

  从PE(市盈率)和PB(平均市净率)的角度考虑,金融股已经进入合理估值区间,尽管估值合理,7月初招商银行、中国平安先后跌停,而其他金融股也跌势不减。

  这位私募认为,去年市况好,基金抱团取暖做高市值,一旦市况不好,抱团的基金就会多杀多,局面才会如此混乱,所以这种股票不宜介入太深。

  不看他人投资思路

  并非所有私募对基金季报都有兴趣,深圳同威资产管理公司董事总经理李驰就明确表示,不关心他人行为,不让别人投资思路影响自己,所以根本不看基金披露报告。

  李驰是圈内有名的坚持价值投资观念的投资人,他告诉记者,自己只关注公司基本面,股价被低估就买入,涨到高于估值就卖出,不管中间股价的波动。

  今年6月16日,李驰和深国投合作推出了深国投·同威1期证券投资集合资金信托计划。6月27日,“同威1号”就发布了资产管理报告,报告披露了李驰试探性建仓的股票,包括金钼股份、濮耐股份、紫金矿业、江南化工、奥特迅、合兴包装、鸿博股份、科大讯飞、奥维通讯等。记者发现这些股票大部分基本都是今年的新发股,以小盘居多,基金介入不多。

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