投资基金的时候，我一般都是长期持有，很少换基，因为换基要支付手续费。对封基来说，一买一卖的手续费一共要千分之三左右。虽然手续费不多，但这是必需的花销，而换基所带来的收益却不是那么肯定。不过去年我换了一次基，现在看起来结果还不错。
以前我一直只买大盘封基，因为它们的折价率高，一般都在25%以上，而到期日近的小盘封基一般折价率在10%以下，我很少关注。2008年6月初，我在网上写了一个关于封基的帖子，有一位网名叫“心不再淹”的网友跟帖说小盘封基也不错。
我从网上下载了几只小盘封基的年度、季度报告，仔细研究了一下，决定换基：把基金丰和换成基金金盛。基金丰和是我持有时间最长的封基，从2005年就买了，买的也最多，赚钱也最多，涨了有四倍多。记得是2008年6月10日，我以0.66元的价格卖出了基金丰和。卖掉之后，马上接着就买入基金金盛，买入价1.15元。当日股市大幅下跌，跌幅超过7%。当时我只是决定换基，一点都没有感觉到行情会如此大幅下跌。
当时决定换基的理由有两个。
第一是折价率。2008年6月6日基金金盛净值是1.3904元，折价率为17%。这是一只一年多就要到期的基金，这个折价率应该是比较高的，等到期折价率肯定就消失了。而基金丰和2008年6月6日的净值是0.8593元，折价率为23%，但基金丰和的到期时间还有9年，并且其净值低于1元，下一次分红遥遥无期。基金丰和的折价率比基金金盛只高6个百分点。从历史上看，大盘封基的折价率经常高于小盘封基15个百分点以上。基金丰和的折价率有扩大的风险。
第二是基金金盛盘子小，虽说基金丰和是业绩一向很好的优质封基，但小盘封基比较灵活，在市道不好的时候，说不定基金金盛的净值表现比丰和要好。
到现在，换基已有半年多了。到2009年2月13日，基金丰和收盘0.584元，比我的卖出价下跌12%；基金金盛收盘1.162元，比我的买入价上涨了1%。基金金盛跑赢了基金丰和13个百分点。
再看一下两个基金的净值表现。2009年2月13日基金丰和的净值是0.7962元，折价率27%；基金金盛的净值是1.2504元，折价率7%。从我换基到现在，基金丰和的净值下跌7%，基金金盛的净值下跌10%，两只基金相差3个百分点，基金丰和的运作还是要稍好一点。而折价率的走势如我所料，基金金盛的折价率下降10个百分点，而基金丰和则上升4个百分点。总的来看，基金金盛跑赢了基金丰和13个百分点。
现在基金金盛的折价率和大盘封基的折价率差别有15个百分点以上，重新回到了历史的平均水平，我打算择机将基金金盛换成大盘封基。