四季度GDP GDP7.9%，超预期，主要原因四季度投资消费出口工业生产增速均高于三季度，特别是消费增速提高幅度较大。预测中国经济2012年四季度（9月）起进入温和复苏的新周期。2013年经济将温和复苏，GDP增长8.0%左右。2012年12月份，规模以上工业增加值同比增长10.3%，比上月份回升0.2个百分点。宏观经济数据显示中国经济进一步企稳回暖。经济先行指标2013年1月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，与上月回落0.2个百分点，连续4 个月位于荣枯线之上。分项指标来看，新订单指数持续上升，出口订单低于50，国内需求特别是消费需求持续上升。购进价格指数57.2%，1月PPI有望转正。生产指数回落，积压订单指数和产成品库存持续低于50，短期去库存。采购量持续上升，原材料库存转正，生产倾向偏乐观。总体判断，经济温和复苏。物价水平方面，2013年1月CPI同比上涨2.0%，食品价格上涨2.9%，非食品价格上涨1.6%。物价水平继续维持低位运行。从影响物价的货币、食品价格特别是猪肉价格、经济增长、输入性通胀和大类资产配置等角度看，2013年物价不具备大幅上涨的条件。从资金面来看，央行持续的逆回购操作有效地将资金价格控制在相对平衡的位置。伴随年底财政存款投放力度和外汇占款的好转，一定程度缓解银行间资金紧张局面。从政策面来看，新一届领导人的上任，以新型城镇化为主要依托的新“四化”建设将成为未来经济增长主要动力，有助于中国经济走出需求收缩型衰退。外围市场来看，美国经济在科技革命带动下继续缓慢复苏，欧债危机进一步恶化发酵的可能性不大。由经济增速和物价水平共同刻画的投资时钟显示中国经济步入复苏期，股票市场迎来投资的黄金期，虽然对于经济反弹高度市场仍有争论，但对于趋势的判断却较为一致。认为中期来看，股票市场将拥有显著的绝对收益率，且显著好于债券市场。
民生证券：建信央视50指数投资价值分析报告
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