国金证券:稳健把握节前投资机会 均衡配置基金

作者:佚名  文章来源:不详   更新时间:2013/9/18 7:42:46  

    基本结论:
 
    均衡配置,稳健把握节前投资机会——开放式基金投资建议

    近期海外方面,虽然目前市场没有摆脱军事打击叙利亚消息的影响,但已经接受了美国推迟军事行动的决定,下周召开的美联储会议则是左右市场的最大因素。周二苹果公司(AAPL)公司推出了两款新的iPhone产品之后,其股价下跌令科技股承压。国内方面,8月经济数据全面好于预期,社会融资总量再度放量,3季度经济超出预期。同时李克强总理在达沃斯会议上讲话论调较为积极,经济基本面和政策层面的积极变化促使蓝筹股引领市场走强。就目前市场环境来看,国内经济数据反弹、改革预期、十八大前维稳预期均对市场构成偏积极影响,而海外市场的战争预期,以及9月QE退出预期等因素则对市场构成不利。短期来看A股市场仍处于多重因素博弈的环境中,近期A股市场主板指数与创业板指数此消彼长,跷跷板效应明显。
    国内权益类基金产品方面,鉴于目前市场环境,操作策略上建议投资者维持相对稳健的配置思路,不易过于激进。短期可关注价值投资策略的基金,以价值投资为主要策略的基金,一般投资于估值较低、精选基本面好的股票,在当前市场背景下具备一定的估值优势,与此同时,经济基本面的短期好转也为蓝筹股提供了支撑,如果接下来经济数据的回暖继续验证,价值型基金也有望获得更高的弹性。此外,经济结构转型、政策扶持背景下,具备政策支持亦或是成长性突出的行业仍将活跃,对于成长股有较好把握的基金产品可继续适当配置。
    QDII方面,美国总统奥巴马决定以外交途径解决叙利亚问题,这减缓了国际政治局势方面的担忧,但叙利亚问题仍未得到彻底解决。从配置的角度,短期建议减少对于美股基金的配比,增加在石油等资源类配置比例较高的QDII基金,如华宝油气、交银全球资源股票(QDII)、诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)
    固定收益类基金方面,虽然目前市场流动性有所缓解,但在多重因素影响下短期债市仍不容乐观。投资操作上,我们建议继续维持谨慎策略,甄选短久期防御型风格、投资管理能力较强的债券基金作为组合核心资产。而在防守的同时可精选灵活个基以增强组合阶段获益能力。

    稳健操作,谨慎参与——封闭式基金投资建议

    在传统封闭式基金方面,随着2014年到期高峰的临近,折价将逐步回归,传统封基的隐含到期年化收益率也将随之降低。在当前股债持续震荡的市场环境中,相对其他上市交易的基金品种而言,具有一定的投资吸引力。可考虑隐含到期收益、折价边际优势与管理能力等因素选择优秀品种。
    就分级基金而言,A股市场仍处于多重因素博弈的环境中,因此分级类产品无论是稳健份额还是杠杆份额都并非目前最优的投资产品。建议继续保持谨慎操作策略。从中长期投资角度来看,具备一定投资经验及风险承受能力者可以挑选其中的优秀品种逢低布局。
    (详细内容请见附件)

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