记者 黄悦
截至4月15日，部分基金公司已经发布了二季度策略，《投资快报》记者采访整理发现，基金公司对于二季度经济普遍在“稳增长”预期下，可以避免系统性风险。由于IPO消息仍不确定，二季度A股市场仍面临筑底，结构性行业可能延续。展望市场机会方面，看好国企改革、新能源、医药生物等业绩增速稳定的个股。
宏观经济偏弱 或幸免系统性风险
交银施罗德认为，经济增长持续偏弱，促使政府采取“稳增长”政策。从已经公布的信息来看，本次“稳增长”在货币政策方面体现为维持相对稳定的利率环境；在财政政策方面有加快项目投放和资金拨付、铁路、棚户区改造等。这些政策组合或有望遏止经济下滑的势头，或使经济增长在2季度出现企稳态势。
2014年1月中旬以来，银行间流动性持续保持在相对宽松状态，银行间7天拆借利率的均值逐月走低，可以视为“实质上”的货币政策宽松。预计货币政策稳定、财政政策定向宽松，或将是2季度经济政策的主旋律。
上投摩根表示，虽然宏观经济仍处于阶段性下行阶段，但不会演化成系统性风险，主要指数目前正震荡筑底，在改革政策陆续出台的预期下，市场筑底后反弹可期，特别是年报和一季报出现高盈利增长的优质成长股，有望获得资金的重新回流和追捧。
富国基金认为，2月经济数据显示工业生产明显放缓，同时投资、消费需求均走弱，信贷依然偏紧。考虑到经济进入下限区间后，稳增长政策将陆续推出，通过棚户区、保障房等政策托底经济，改善市场预期。未来政策仍将以财政稳定投资增速、在中性稳健的货币政策下逐步调结构的方式维持经济在7.5附近水平运行。
A股二季度筑底后反弹可期
交银施罗德基金认为，2季度股市或仍未见趋势向上机会，继续寻找转型突破和结构机会：两会政府工作报告定调全年7.5%增速，即要稳定增长又要完善改革，中期经济仍有一定回落压力但未来2-3季度或面临一个稳增长政策窗口。名义需求高位趋稳，流动性层面或难现大的宽松，大概率被动维持中性水平。我们预计，在这样的背景下股票市场或仍未见趋势性向上机会，市场整体观点偏谨慎，2014年继续寻找新的转型突破和结构机会。
对于二季度的A股市场，上投摩根保持谨慎乐观，认为A股目前处于与震荡筑底阶段，但在二季度后期，随着经济短期波动触底，经济下滑对股市的负面影响有望在政策刺激的影响下减弱，再加上改革政策如果陆续出台，市场仍有望出现向上反弹的机会。
上投摩根首席策略分析师吴文哲表示，二季度需密切观察经济面的稳定和资金面、改革、政策面向上的可能性，并判断资金极有可能重新回到前期跌幅较大、调整已到位的优质成长股上，看好年报和一季报有望出现高盈利增长的优质成长股。
值得注意的是，4月15日，IPO或将临时重启的消息在市场发酵，而在与《投资快报》记者对话的过程中，吴文哲指出，市场目前仍在观察IPO重启后的节奏，以此来做进一步的配置，因此短期仍然谨慎。
富国基金认为，经济进入下限区间后，稳增长政策有望陆续推出，关注政策引导对市场的影响，预计整体仍以局部结构性机会为主。
新华基金认为，当前蓝筹股的估值比以往更低，已经较为充分地反映了经济下滑的影响。当前很多蓝筹股的分红收益率超过了5%，如果二季度市场认为的无风险收益率下降到这个水平之下，则蓝筹股的股票可能会吸引大量理财资金的回流。与此同时，创业板估值水平已经很高，尤其是市净率水平已经创历年新高，预计IPO重启将彻底扭转这一局面，对整个创业板有较大的负面冲击，IPO重启很可能成为成长股泡沫破灭的导火索。
业绩稳定、国企改革机会受青睐
上投摩根，具体到可重点关注的行业板块，建议中长期可关注新能源、医药生物、电子、非银行金融、移动互联网等板块投资机会。此外，预期国企改革在实现混合所有制和部分放开垄断上会有表现，阶段性还可以重点关注国企改革、传统企业转型、垄断产业放开及混合所有制等制度红利带来的部分传统产业低估值个股的重估机会。对创业板而言，由于前期涨幅较大及估值泡沫累积，二季度可能仍存在较大调整压力。
吴文哲向《投资快报》记者指出，虽然汽车板块往往在银行地产等大盘蓝筹之后有所表现，但其对该板块并不看好。“现在国内各标杆城市都形成了限牌的预期，这在一定程度上带动了短期汽车消费，今年可能好，但往后三年呢？”不过，在他看来，新能源汽车却是国产汽车可以“弯道超车”的最大机会。
富国基金则显得更加谨慎，建议二季度行业配置重点考虑年报/季报增速稳定且估值处于低位的行业，受益于改革红利持续释放的行业。
对于市场关注的成长股，交银施罗德建议关注光伏、LED、医疗服务等景气改善性领域，在调整后继续关注民营资本参与国企改革、互联网与传统结合两条主线机会。
《投资快报》发自广州
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