光大保德信：汽车、电力行业仍然具备较高安全边界
主题：均衡配置，选择择优 一、本周市场回顾 2014年8月第2个交易周市场整体上涨。全周上证综指上涨1.24%。本周表现相对较好的行业有农林牧渔、电子元器件及汽车行业，分别上涨了4.28%、4.20%及3.29%。本周表现相对较差的行业有有色金融及银行，分别下跌0.55%及0.52%。 二、对未来市场和行业的看法 本周小盘与大盘股都表现较为稳定，其中小盘股略有上涨，回顾本周表现： 1.通胀方面：统计局8月9日公布7月通胀数据，其中CPI同比涨2.3%，环比涨0.1%；PPI同比降0.9%，环比降0.1%。 我们认为：纯数据上看，未来三季度的CPI将保持平稳,原因有：1. 2013年通胀三季度基数较高；2. 三季度的翘尾因素较低，使得通胀上升的垫脚石本身就较低；但基本面上，生猪存栏量的下降或将超预期，这给通胀新增部分带来较强的压力。 2. 金融信贷方面：7月M2同比增速由6月14.7%下降至13.5%，7月新增人民币贷款由6月10800亿元下降至3852亿元，7月社会融资增量由6月19745亿元下降至2731亿元，三项数据均远低于市场预期。 我们认为：1. 7月短期贷款下降速度较快，拖累整体信贷，表明6月银行短贷项目消耗较大，7月因而回落；2. 合意信贷不足，即内需不足仍然是关键；3. 从表外流动性看，信托贷款与未贴现承兑汇票下降速度较快，原因在于监管力度加大，信托贷款压缩，银行使用未贴现汇票做同业业务的空间被压缩；4. 理财产品6月底回表，7月初继续出表，是使得银行存款规模下降的一个原因。 整体而言，我们看到，这周最引人关注的是金融数据的公布，信贷远低于市场的预期。但是股票市场并不对该事件表现出极为悲观的情绪，相反，市场情绪面仍然较为平稳。不过，前期沪港通、国企改革等概念开始短期降温也使得大盘股并未表现地非常强劲。进一步细看，我们认为，中报仍在持续发布，我们还是需要在不确定性中寻找确定性的投资机会，比如上周观点中提到的绩优蓝筹股以及业绩亮眼的小盘龙头股都值得继续关注。 从投资角度看。中报避免踩雷仍是第一要务，关注有防御性的板块，以及确定存在业绩支撑的个股，配置方面，汽车、电力行业仍然具备较高的安全边界。 （全景网特约/光大保德信） 全景网提示：登载此文目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述。市场有风险，投资需谨慎。更多解读请登录全景《买方观点》精品栏目：http://www.p5w.net/fund/mfgd/ 。 相关文章： 最新文章： |
