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基金点评:今年投资QDII合适吗

2010-2-8 11:33:53  文章来源:中国金融网  作者:佚名  【字体:

  随着海外市场的回暖,QDII基金在2009年的表现非常抢眼,有的基金的收益率甚至达到了80%以上。进入2010年后,新QDII基金正密集发行,据统计,目前有14只QDII基金正在发行或已公布发行计划即将进入发行期。在今年投资QDII基金合适吗?

  2010年,QDII基金的配置价值提升,但是投资者要特别重视QDII基金的配置时机。时机把握不当,非但不能实现收益和风险的最佳匹配,反而可能造成对基金组合业绩的拖累。

  判断2010年购买QDII基金的时机,投资者可重点关注几个指标。首先是香港市场的资金面状况,2009年热钱在香港股市的表现十分活跃,全球资本流动性的变化将显著影响到香港市场的资金面状况;其次是美联储利率调整情况,前期美元持续贬值,加上超低的利率水平,让美元迅速成为套利交易的借贷货币,一旦美联储开始实现货币环境的正常化,将导致美元升值,或触发套利交易平仓以及前期热钱流入较多的新兴市场发生动荡;再次是人民币升值状况。随着外围经济逐步向好,2010年我国的出口有望恢复增长,出口增长导致贸易顺差增长将加大人民币升值的压力。人民币升值将直接导致QDII基金以人民币计价的下降。

  具体基金选择上,在综合比较各基金经理的主动管理能力后,2010年投资者可重点关注的QDII基金有交银环球精选 (519696股吧,行情,资讯,主力买卖)、海富通海外精选和工银瑞信全球 (486001股吧,行情,资讯,主力买卖)配置。

  股指期货基金市场的影响:

  近期有消息称融资融券和股指期货即将推出,若推出的话,对基金市场会有什么影响?

  近期,股指期货的推出获得国务院的原则同意,虽然正式交易还须一段时间后才能举行,但我们不妨展望一下在股指期货时代,基金会有哪些变化?

  股票基金--更易实现阿尔法策略

  股票型基金的收益有一部分来自于基金经理获取超额收益的能力,一般用阿尔法衡量。如果阿尔法值为正,说明基金经理相对于市场风险取得了正回报。基金经理之所以能够创造超额收益,离不开较好的选时、行业配置及个股选择能力。

  引入风险对冲机制后,基金经理可通过卖过股指期货对冲系统性风险,获取超额收益。股指期货这一工具弥补了现有股票型基金的短处,使基金能着重于选股,深挖价值。

  混合型基金--业绩分化加剧

  股指期货出现后,混合型基金增加了择时的利器,可以通过多头或者空头增强择时的效果。股指期货作为一种投资工具是中性的,这意味着运用得好坏完全取决于基金管理人的能力。从现有混合型基金运作历史来看,其业绩分化较大,这意味着基金管理人的主动管理能力分化也比较大。在运用股指期货后,这种差别将被放大。

  封闭式基金--缩小折价率,提升整体投资价值

  封闭式基金的折价率与到期年限并不呈现线性的关系,但总体而言随着到期年限的临近,封闭式基金折价率缩小。在股指期货能提供对冲市场风险的情况下,较大静态年化收益率的出现,为套利提供了可能。这必然吸引资金竞相参与,从而缩小折价率,降低静态年化收益率。而短期限封闭式基金折价率的缩小,又会向中长期限的封闭式基金传导,从而缩小整个封闭式基金折价率,提升整体投资价值。

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