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人民币贬值预期增强 QDII汇兑损失逆转

2011-12-7 9:32:26  文章来源:东方早报  作者:柯智华
关键词:人民币贬值 人民币升值 人民币兑美元
核心提示:由于11月份以来人民币对美元连续贬值,QDII汇兑损失正走向相反的方向。”  李舒禾表示,波动小的人民币汇率对QDII海外投资而言,是一个稳定正面的因素,未来QDII基金承受人民币升值的压力可能大为减缓。

  由于11月份以来人民币对美元连续贬值,QDII汇兑损失正走向相反的方向。

  统计显示,从11月3日的美元对人民币中间价6.3198元,到12月5日美元对人民币中间价6.334元,对美元升值0.24%。假设QDII基金全部投资的是美元资产,以9月底的QDII基金总额为578亿元计算,QDII基金近一个月来汇兑带来的收益达到了1.38亿元。

  值得一提的是,自2005年7月人民币汇改以来,人民币累计升值幅度达到了23.46%(人民币中间价),这让期间投资海外市场的QDII基金深受损失。

  “未来人民币走势将趋于稳定,不至于持续大幅贬值或大幅升值,原因是正反两方向因素目前趋向均衡。” 信诚全球商品主题基金拟任基经理李舒禾分析说,未来QDII基金承受人民币升值的压力可能将大为减缓。

  QDII压力大减

  在人民币贬值声渐起一个月之后,人民币对美元汇率终见颓势。截至12月5日,人民币兑美元即期汇率已经连续四个交易日触及“跌停线”。来自中国外汇交易中心的最新数据显示,12月5日人民币兑美元即期收盘价报6.3641,较前一交易日下跌44个基点,盘中一度触及跌停,这也是人民币兑美元连续第四个交易日触及波动区间下限。根据央行规定,人民币对美元汇率的每日波动区间不得高于或低于中间价的0.5%。

  那么人民币连续数日贬值,是否预示人民币升值趋势将扭转?

  信诚全球商品主题基金拟任基经理李舒禾分析认为,人民币即期汇价从11月3日的1美元兑换6.3392元,贬值到12月5日的1美元兑换6.3641元,贬值了0.39%,贬值幅度或许不大,但暂时逆转了原先人民币连续升值的势头。

  分析人士认为,人民币贬值将直接导致以人民币计价的QDII基金的净值上升。QDII基金在投资过程中需要兑换为外币进行操作,而计价和结算又需要兑换回人民币,所以其投资期内的汇兑损益会计入QDII基金最终核算的投资收益中。因此一旦人民币进入贬值通道,将对QDII收益形成积极的稳定和增长作用。

  在李舒禾看来,近期人民币贬值主要有如下原因:一是进口增长速度较快,顺差收窄;二是部分欧美企业存在现金流的压力,需卖掉一些在华投资,造成外资净流入增速放缓;三是与中国近期加大对外投资步伐有关。

  李舒禾分析,未来人民币走势将趋于稳定,原因是正反两方向因素目前趋向均衡。“一方面,如果人民币大幅贬值,有可能出现资本大量流出的现象,这是政府所不允许的;而且,中国仍将持续的国际收支顺差的格局,这也使得人民币出现大幅贬值的可能性不高。但另一方面,在顺差缩小及欧美企业存在现金流压力的现况下,人民币也不至于大幅升值。”

  李舒禾表示,波动小的人民币汇率对QDII海外投资而言,是一个稳定正面的因素,未来QDII基金承受人民币升值的压力可能大为减缓。

  QDII平均涨幅超5%

  另一方面,在人民贬值的同时,由于美联储联手其他五家央行向遭受欧债危机打击的银行提供流动性支持,美国消费者信心指数出现2003年来最大涨幅,美国零售业在节假日初期表现良好,美股在上述多项利好刺激下大涨,也使得QDII净值大幅上涨。

  资料显示,截至上周末道琼斯指数收报12019.42,全周大涨了7.01%,港股同样受全球股市影响大涨,截至上周末恒生指数收报19040.39,全周大涨了7.64%。综合来看,50只QDII基金全部取得了正收益,平均涨幅则超过了5%。

  其中,涨幅在8%以上的QDII基金共有6只,比如上投摩根亚太优势涨幅为8.7045%、建信新兴市场优选的涨幅为8.1114%、招商标普金砖四国的涨幅为8.9779%、国投瑞银新兴市场的涨幅为9.32%。

  另一方面,由于今年以来外围市场整体亏损,QDII基金今年以来的收益率仍未负数。最高亏损达到了22.5%,最低则也亏损了1.61%.

  对于海外市场,上投摩根近日指出,近期美国经济数据错综复杂,显示经济基本面的复苏态势仍存不确定性,加上欧债危机蔓延的可能持续干扰市场,因此短期市场波动较大,建议投资人留意股债均衡配置,以降低风险。

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