具A股概念的香港上市基金近期成交活跃 港方预警A股概念基金高风险

　　受惠于A股市场救市措施利好消息，港股A50中国基金等少数具有投资A股概念的上市基金，近日一直高居成交榜前列位置。由于部分A股概念基金涉及交易对手风险现象较为严重，近来香港金融监管机构对这类基金加强了关注，分别敦促A50中国基金及标智沪深300基金寻求降低风险的方法。

　　专家认为，这类A股基金风险甚至堪比让雷曼崩溃的信用违约掉期协议。

　　目前在港交所上市的A50中国基金和标智沪深300基金都涉及交易对手风险，且旗下资产百分之百处于交易对手的风险之中，在香港证监会大力敦促之后，两基金已经大幅改善了资产涉及交易对手风险的情况。

　　其中，A50中国基金将发行A股挂钩产品的发行商由3家增至7家以分散对手风险，并要求占投资组合逾一半的花旗，在今年12月底前提供最多7亿美元做抵押品之用。但即使这样，该基金没有风险保障的基金资产仍占约34%，也就是说，如果发行商倒闭，基金须全权承担相关损失，其中，扣除抵押品最多亏损本金34%。

　　标智沪深300基金则要求结构性票据发行商德意志银行提供占票据价值最少85%的大型红筹、国企股作为抵押品。但此项变动可能使基金成本增加。如果发行商出问题，投资者损失本金的上限为大约15%。

　　另一只未在港交所挂牌交易的法兴领先中国A股基金向同系公司法兴证券购入了最少七成的结构性票据，如果法兴出现问题，由于涉及的票据属无抵押产品，亏损可达本金的70%甚至更多。

　　A股基金发行商之所以必须通过购入结构性票据取得正股回报，主要是由于发行商只能向拥有QFII额度的投资银行建立掉期协议，这样相关A股基金才能获得指定股票获取的等值回报。恒生投资管理投资总监何家存指出，“做这些回报掉期，涉及额度并非属于A股基金，而额度也并非直接借予A股基金，所以不得不涉及交易对手风险。”