近一年肆虐全球的金融风暴渐歇，市场终于在近期露出了曙光，去年以来让许多投资人叫苦连天的中国股市，也自今年年初正式从谷底翻升。

　　伴随着股市的回春，基金的表现也没让投资人失望，最受注目的偏股型基金，到4月底为止的平均业绩分别高达三成到四成不等。而在各类偏股型基金当中，指数型基金无疑更是其中的亮点，根据银河基金研究中心统计，标准指数基金前四月的平均涨幅高达40.63%，明显领先增强型指数基金的39.18%、股票型基金的30.14%和混合偏股型基金的27.92%。

　　指数型基金由于采取被动操作，投资组合完全按照指数编制原则配置，持股仓位几乎接近满水位，相对于其他类型低仓位策略避险类型的偏股型基金，当股市自谷底回升之际，高仓位的指数型基金自然是市场中跑得最快的品种。

　　由于指数型基金近期的表现亮眼，再加上该类基金具有风险分散与低成本等优势，以至许多基民近期纷纷投入了指数型基金的怀抱。不过，虽然国际股市已经逐渐回稳，但全球经济仍未回稳，未来还有诸多金融海啸所引发的不确定因素仍待厘清；而股市在短期内拉出四成的涨幅后，势必也将休息整理，未来行情上下起伏的几率大增，因此建议基民未来在买进走势与大盘同步的指数型基金的时候，不应只有简单的买进持有，而应搭配定期定投与“停利不停损”的策略进行投资。

　　由于今年股市走势诡谲多变，高低点不易掌握，一般的基民若没有把握可以找到低点进场的机会，个人建议可以采取定期定投的模式，运用分批投资的方式平均投资成本，不但可以省掉“择时”的麻烦，即使在行情高点入市，也可以借由后续的投资降低买进成本，不致因为进场的时点不佳因而受伤惨重。

　　除了定期定投之外，由于景气尚未全面回升，未来指数极有可能陷入较长时间的整理。在这种市场环境之下，定期定投指数基金的投资人若严守“买进─持有”原则，上上下下的行情相当有可能让指数基金的业绩原地踏步。因此，个人认为指数基金的投资除了定期定投之外，投资人还应辅以“停利不停损”的原则。亦即当市场下跌时，投资人不但不能停止投资，反而应该持续买进，以较低的价格买入更多的份额，静待市场回升以创造获利。而当指数上涨，投资人获利已达15%～20%左右，便可考虑先结算出场，以免先前借由定期定投所创造的财富在下一次的指数下跌时化为乌有。

　　不过在这里要提醒投资人，所谓的停利只是单纯实现先前定期定投所累积的获利，而并非停止指数基金的定期定投，投资人在停利之后，还是应该持续扣款，形成另一个投资循环，并静待下一个停利出场点。

　　相信借由“停利不停损”的原则定期定投指数基金，大多数的投资人应该都可以创造稳健的获利。

　　（作者为台湾宝来投信总经理）