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俗话说“性格决定命运”,其实,不仅个人的性格决定着人生的命运,基金经理的性格也在很大程度上影响着基金的风格。 每个人的性格各不相同,基金经理也是凡人,同样不会例外。与普通人不同的是,由于对基金的日常运作起着至关重要的作用,基金经理的个人性格往往会通过其对市场形势的判断、对投资方式和投资时机的选择等影响着基金的投资风格。虽然每只基金在设计时都有着自己的投资理念,但在实际运作当中,如果基金经理的性格与基金的投资理念相差太大,基金很可能会偏离原来既定的风格。 市场上类似的例子不胜枚举。以上海某家合资基金公司为例,旗下两只成立较早在市场上具有较高知名度的产品,由于基金经理的个人性格与基金的投资理念反差过大,导致两只基金的实际风格与原有的定位张冠李戴,本应追求高风险、高收益,持股比例60%-95%的股票型基金,成立以来一直以波动小、风格稳健著称;而另一只持股比例在30%-95%,自称中等风险的混合型基金则恰恰相反,操作风格凌厉,涨时领涨,跌时居前,波动幅度甚至堪比众多指数型基金。 虽然投资风格的偏离未必会造成基金业绩的滑坡,然而,过多偏离既定的风格显然不是一件好事,很容易误导投资者。毕竟,不是所有人都会查阅晨星投资风格箱,研究分析基金的持仓结构,许多人可能仅仅依靠招募说明书甚至是基金名称来选择基金。如果一个冲着稳健名称而来的投资者,实际购买到的却是一个波动幅度很大的基金,难免不会生出上当受骗的感觉。 对于基金公司来说,要想克服基金经理个人性格上的缺陷,确保基金实际风格与招募说明书上承诺的风格保持一致,首先应该考虑基金经理个人性格与基金风格的和谐统一,安排合适的人来管理合适的基金。其次,实现投资团队的“性格互补”。在配备双基金经理或是基金经理助理时,尽量选择不同性格的人相互搭配。第三,根据每位基金经理的性格特征,赋予不同的投资权限。对于稳重谨慎、注重风险控制的基金经理,赋予相对较大的权限,对于性格激进,冒险精神较强的基金经理,给予更多的纪律约束。 对于投资者来说,选择基金其实就是在选人,选择的标准除了投资管理能力之外,还需考虑基金经理的个人性格和思想品质,尽可能选择那些令人信赖、值得托付、性格特征与自己较为接近的基金经理。试想,如果一位性格保守的人,却选择了一位作风大胆激进的基金经理,势必每日都要为净值的飘忽不定而担惊受怕。反之,如果一位热情豪爽的人,却选择了一位性格稳重保守的基金经理,面对每天温吞水般的净值走势想必也会心急如焚。 |
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