上周(2009-3-6～2009-3-12)A股市场震荡下行。大部分投资权益类的开放式基金净值折损，股票型基金收益率加权平均为-3.1%，股票-指数型基金收益率加权平均为-3.55%，混合-积极配置型收益率加权平均为-2.51%，混合-灵活配置型收益率加权平均为-2.77%，混合-保守配置型收益率加权平均为-2.28%。债券市场震荡盘整，全周债券-普通债券型基金收益率加权平均为-0.03%，债券-新股申购型收益率加权平均为0.23%，债券-完全债券型收益率加权平均为0.06%。封闭式基金市场价格平均上涨-2.11%。美股大幅反弹，道指全周涨幅为5.09%，QDII基金净值收益率加权平均收益为1.34%(2009-3-5～2009-3-11)。

　　上周A股市场震荡寻底，沪深两市股指下跌、量能萎缩，22大类行业指数全部收绿。随着两会进程的展开，政策预期开始减弱，市场缺乏热点板块，导致投资者观望情绪抬头，不断萎缩的成交量使市场失去做多动力。与此同时CPI和PPI同比双降以及外贸数据大大低于市场预期，进一步增大了市场的压力。以上几方面因素共同导致上周市场震荡回调。未来几周将是经济数据密集公布时期，另一方面央行执行适度宽松的货币政策、保持流动性的充裕的基调不会改变，股指将依然在宏观数据和政策预期的双重影响下维持区间震荡的格局。为此建议投资者增强组合的防御能力，首选表现稳健、在震荡市中受波动小的基金，如侧重红利股和大盘股的股票型基金。

　　近期央行无进一步降息动作，同时资金面仍然保持充裕，短期债市将处于相对平稳的状态。建议在债券基金选择上侧重持仓久期中长的债券型基金产品。另外信用债迅速扩容、交易量大增，存在交易性机会，投资者可适当关注信用债投资能力较强的基金。封基折价率逐步回升，部分基金30%以上的折价将使其市场某些阶段具有较大的弹性空间，同时考虑到年度分红邻近阶段"分红税收优惠"对部分机构资金的吸引，因此对于进取型投资者可适当关注折价水平相对较高或者年度分红比例较高的基金产品。

　　基金投资操作建议

　　关注侧重红利股和大盘股的股票型基金--开放式基金投资建议

　　上周A股市场震荡寻底，沪深两市股指下跌、量能萎缩，22大类行业指数全部收绿。随着两会进程的展开，政策预期开始减弱，市场缺乏热点板块，导致投资者观望情绪抬头，不断萎缩的成交量使市场失去做多动力。与此同时CPI和PPI同比双降以及外贸数据大大低于市场预期，进一步增大了市场的压力。以上几方面因素共同导致上周市场震荡回调。未来几周将是经济数据密集公布时期，另一方面央行执行适度宽松的货币政策、保持流动性的充裕的基调不会改变，股指将依然在宏观数据和政策预期的双重影响下维持区间震荡的格局。为此建议投资者增强组合的防御能力，首选表现稳健、在震荡市中受波动小的基金，如侧重红利股和大盘股的股票型基金。

　　上周债市窄幅波动，国债指数、企债指数小幅上涨，交投活跃度降低。上周公布的CPI、PPI数据环比双降在市场预期之内，并未对债市产生影响。近期央行无进一步降息动作，同时资金面仍然保持充裕，短期债市将处于相对平稳的状态。建议在债券基金选择上侧重持仓久期中长的债券型基金产品。另外信用债迅速扩容、交易量大增，存在交易性机会，投资者可适当关注信用债投资能力较强的基金。

　　关注高折价+分红带来的交易性机会--封闭式基金投资建议

　　近期封基的折价率逐步回升，部分基金30%以上的折价将使其市场某些阶段具有较大的弹性空间，同时考虑到年度分红邻近阶段"分红税收优惠"对部分机构资金的吸引，因此对于进取型投资者可适当关注折价水平相对较高或者年度分红比例较高的基金产品。

　　过去一周基金市场分析

　　市场震荡下行，偏股型基金受较大影响--股票型及混合型开放式基金一周净值表现

　　上周(2009-3-6～2009-3-12)A股市场震荡下行，沪深两市成交量继续萎缩。上证指数收于2133.88点，全周下跌3.93%，成交量萎缩了18.96%；深证成指收于7933.51点，下跌3.75%，成交量萎缩了21.76%。22个行业指数全部下跌，房地产、运输仓储、信息技术板块跌幅较小。房地产板块跌幅较小主要由于近期部分地区房产销售情况回暖加上市场对降息的预期持续升温，由此获得买盘支撑。运输板块跌幅小主要是受BDI指数上涨利好影响在部分交易日股价大幅回升。上周涨幅较大的医药类、机械类上周表现较弱。

　　上周(2009-3-6～2009-3-12)股票型基金全部下跌，全周股票型基金收益率加权平均下跌3.1%。其中11只基金跌幅大于上证指数，约占股票型基金总数的7%。多数主动管理型基金将跌幅控制在较小的范围，跌幅最小的是新基金长城双动力，下跌0.94%。指数型基金与市场联动紧密，仅万家公用下跌1.04%，其他基金跌幅都在3%-5%之间，整体收益率加权平均下跌3.55%。上周基金收益情况与仓位水平的关联度较高，比如收益排名前1/5的基金仓位大部分处于同类平均或者低于平均的水平，而部分高仓位的基金净值折损相对较大。另外大部分次新基金仓位配置已基本到位，因此基金收益的新旧特征不明显。再看上周基金的重点行业分布情况。收益排名前1/5的基金中既有重点投资蓝筹股的基金也有倾向于中小盘股的基金。大部分基金行业配置重点在近期的热点板块交通运输和信息技术以及业绩明确防御性较强的医药生物和服务业，一部分基金超配地产、金融保险。