研究结论： 

　　截止到3月12日，因为仓位的影响，股票型基金和混合型基金指数的走势平均来看较沪深300指数要好一些，指数在上周的前四天跌了3.1%以上，而股票型基金和混合型基金的跌幅分别在2.4%和1.96%，在粗略测算之后，我们发现偏股型基金的整体平均仓位没有出现太大的变化，另外，值得一提的是，债券型基金在上周出现了连续第三周的上涨，上周的前四天一共上涨了0.05%，在历经了年初的获利回吐之后，债券基金开始有了启稳的局面。 

　　中小盘的封闭式基金的折价维持在10%左右继续震荡，而大盘封闭式基金的折价率也维持在25%以上的高位。 

　　上周的市场在反弹之后再次下跌，并且下跌是在外围市场的反弹之后发生的，可见目前市场的信心仍然处于不稳定的状态，因此未来指数如何行走，我们仍然没有把握，因此对于封闭式基金的净值在未来短期的走势我们并没有很大的把握，但是当前封闭式基金的重点并不在于市场如何行走，而是取决于封闭式基金在年报中能够公布多少的08年可分配份额收益，因为这直接决定其分红的多少。因此当前具有分红预期的封闭基金具有很强的潜力能够发动起年报分红行情，对于投资标的，我们认为投资者可以关注基金裕阳、基金汉盛、基金汉兴和基金景宏。 

　　如果看长期的话，我们认为，建仓大盘封基当前是一个不错的机会，因为大盘封基的折价率在25%以上的水平，仍然处于历史的高位，因此其安全边际具有很高的水平，长期投资价值再次显现，因此对于大盘封闭式基金而言，大家可以关注一些折价率比较好并且历史净值收益较好的的封闭式基金，逐步建仓。 

　　上周，由于美股大涨，所以QDII基金是异军突起，都处于涨幅榜的前列，而由于A股市场下跌，所以国内的偏股型基金鲜有上涨。另外，债券基金仍然小幅上涨，截止到上周已经是连续的第三周上涨。

　　1. 市场评述

　　上周（20090302-20090306）大盘先扬后抑，5 个交易日，有4 天指数在下跌；尤其是上周后3 个交易日连续收低，创今年以来最多连跌天数纪录。截至上周五，上证综指收于2128.85点，全周下跌2.93%；深证成指收于7875.74 点，全周下跌4.54%。本周两市日均成交1238亿元，较上周1656 亿元的水平再度萎缩两成左右。

　　2. 基金市场评述

　　截至到 3 月12 日，图1 中统计的是基金市场指数的周收益，图2 中统计的是基金市场指数的累计收益。由于数据上的滞后，两张图上并没有统计到上周五的下跌。从上周的基金指数走势来看，偏股型基金都跟随着指数出现了大幅的下跌，我们发现截止到3 月12 日，因为仓位的影响，股票型基金和混合型基金指数的走势平均来看较沪深300 指数要好一些，指数在上周的前四天跌了3.1%以上，而股票型基金和混合型基金的跌幅分别在2.4%和1.96%，在粗略测算之后，我们发现偏股型基金的整体平均仓位没有出现太大的变化，另外，值得一提的是，债券型基金在上周出现了连续第三周的上涨，上周的前四天一共上涨了0.05%，在历经了年初的获利回吐之后，债券基金开始有了启稳的局面。

　　2.1. 封闭式基金

　　通过长期对股票市场和封闭式基金这两个市场的观察和比较，我们可以知道，这两个市场是两个联系非常紧密的市场，体现在资金在这两个市场的分布似乎是此消彼长的。虽然我们不能具体的衡量出资金在这两个市场的流入流出量，但我们却能从两个市场的涨跌中略窥一二。

　　2.1.1. 净值

　　首先我们来看一看上周封闭式基金的净值表现，图3 中统计的是2008 年以来封闭式基金的累计净值收益，而图4 中统计的是自2007 年以来封闭式基金的累计净值收益。在之前反复震荡的市场环境之下，封闭式基金的净值我们是完全可以不用过多的关注，因为其走势非常的平缓，但是我们发现最近封闭式基金净值的走势的波动开始有所加剧，但即使如此，基金的净值变化和指数的变化相关度还是很低。从图3 中我们可以非常明显地看到，沪深300 指数在上周重拾升势之后，上周出现了3.5%的下跌，同时我们发现封闭基金的平均净值收益也是出现了下跌，但是跌幅是明显小于指数，大盘封闭式基金在上周净值微幅下跌了0.96%，中小盘封闭式基金的净值在上周下跌了0.58%，从基金净值的跌幅和沪深300 指数的跌幅的比值来看，我们可以粗略的测算基金的仓位，在上周指数下跌之后，封闭基金的仓位平均来看有所下降，可见封闭式基金也许进行了少量的减仓操作，可见封闭基金对于市场依然很谨慎，尤其是在当前市场震荡的格局当中。

　　当然，总体来看，封闭基金仍然是处于比较低的仓位水平，自从时间进入到 2008 年的11 月份之后，指数结束的单边下跌的走势，进入到了一个比较震荡的格局当中，因此对于此种走势，封闭基金的净值的走势较前期也是振幅更大一些，但是总体来看，封闭基金的净值并未出现太大的变化，当然在一个下跌市场或者震荡市场，低仓位仍然不失为一种不错的选择。