基金 2009年1季度市场分析报告

    世德贝投资咨询有限公司研究部基金分析组 | 2009年

    一.资本市场表现  

    围绕经济基本面预期的演变及不断出台的各项经济刺激政策，2009年1季度股市涨涨跌跌，最终以红盘报收。如表1所示，上证综合指数季度涨幅为30.34%，深证综合指数季度涨幅为41.71%，而反映沪深两市整体状况的沪深300指数季度涨幅为37.96%。但同期债券市场表现较差，能够代表债券市场整体状况的中证全债指数的季度跌幅为-1.28%。而观察同期的基金市场，不同类型的基金指数季度内均有不同幅度的上涨。中证股票型基金指数季度涨幅为24.46%，中证混合型基金指数季度涨幅为18.89%，均小于三大股指涨幅，客观上来说，偏股型基金未跑赢大市。但同期中证债券型基金指数0.44%的涨幅却超过了中证全债指数，债券型基金从整体的平均水平来看，跑赢债券市场。

    表1: 市场指数

	指数	2008-12-31（收盘价）	2009-03-31（收盘价）	季度涨跌幅度 %
	上证综合指数	1,820.800	2373.210	30.34%
	深证综合指数	553.300	784.080	41.71%
	沪深300	1,817.720	2507.790	37.96%
	中证全债	129.600	127.940	-1.28%
	中证股票基金指数	2,927.140	3643.120	24.46%
	中证混合基金指数	2,891.270	3437.480	18.89%
	中证债券基金指数	1,643.410	1650.700	0.44%

    二.各类型基金收益 

    我们主要通过2009年1季度相关数据的研究，详细比较开放式股票型、开放式混合型、开放式债券型以及货币市场基金在此期间的收益率，从多个角度给投资者客观的展现这些基金在2009年1季度的收益情况。 

    开放式股票型基金收益 

    2009年1季度有统计的开放式股票型基金共有178只，收益最高为43.51%，最低为-0.53%，平均收益为23.17%。超越平均收益的有90只，超越沪深300指数涨幅的仅有3只，大部分基金没有超越市场。但与2008年四季度相比，受益于股票市场上涨，股票型基金的表现有了很大的改观，一改2008年的颓势，而基金经理的选股能力也得到了一定的表现。观察基金业绩表现的排名会发现位居排名前列的基金中不乏指数型基金的身影。图 1列举了2009年1季度表现最好的前十只基金，其中四只为指数型基金。中邮核心优选以43.51%的涨幅位居第一，2008年排名第一的泰达荷银成长并未进入前十名，对广大投资者来说，这意味着基金投资是一项长期投资，短期的业绩排名会经常发生变动，投资者没必要总是追逐排名靠前的基金，以期自己总是能够获得最高收益。有统计的174只基金中61只基金超越自身比较基准，大部分基金1季度未超越自身比较基准，这反映了股票型基金虽然1季度相比过去的1年获得了较好的收益，但无论是相对于股票市场还是自身比较基准，股票型基金的表现都显得差强人意。图 2列举了超越各自比较基准收益率的前十只基金，广发小盘成长以33.85%的涨幅排在首位。 

    开放式混合型基金收益 

    2009年1季度有统计的开放式混合型基金共有125只，收益最高为38.01%，最低为-4.97%，平均收益为18.65%。超越平均收益的有63只，超越沪深300指数涨幅的仅有1只，大部分基金没有超越市场。与股票型基金相同，受益于股票市场上涨，混合型基金的表现有了很大的改观，一改2008年的颓势，而基金经理的选股能力也得到了一定的表现。影响股票型基金表现的因素，同样作用于混合型基金，只是由于混合型基金相对于股票型基金保守的大类资产配置，使得其最高收益、最低收益以及平均收益的跌幅均小于股票型基金。图 3显示的是收益最好的前十大基金，其中金鹰中小盘精选以38.01%的涨幅排在了第一位，东方精选则以29.94%的涨幅排在第十位，差距不大，通过图 3我们也可以看出，排名前十的基金内部差异较小。有统计的124只基金中56只基金超越自身比较基准，大部分基金1季度未超越自身比较基准，这反映了混合型基金虽然1季度相比过去的1年获得了较好的收益，但相对于自身比较基准的表现显得差强人意。图4列举了超越各自比较基准收益率的前十只基金，鹏华动力增长以28.53%的涨幅排在首位。