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大成鹏华基金发布第二季度投资策略报告 选基金一定要关注其策略报告。 日前，大成、鹏华两家深圳基金公司发布了第二季度投资策略报告。 基于对宏观经济的积极判断，大成基金将在未来采取较为积极的投资策略，坚持高于市场平均的仓位，在行业和板块上快速轮动。他们认为，从经济周期上看，复苏期股票表现优异，应该重点关注汽车、地产、金融、有色金属、可选消费品、煤炭、工程机械等行业。下阶段，汽车和住房需求的重新快速增长将成为中国经济进入新一轮景气循环的重要标记，预计房地产的拐点将在２００９年下半年逐步显现。未来地产以及紧密关联的金融板块何时走强将是下一轮资本市场重新步入上升通道的标志。 大成固定收益部总监陈尚前认为，中国经济逐步走出最困难的时期，世界经济和中国经济已经向均值回归。虽然经济的复苏具有波折性，但是整体来说，底部已经确认，宏观经济正在持续好转。如果由于某些外部原因导致Ａ股市场重新偏离均值，那么将是长线投资者最佳的入市良机。 鹏华基金认为，外需及其引致的投资下降仍是中国经济的主要制约因素，而反全球化的潜在可能使全球贸易量和生产率增长面临下行风险。在外需企稳或内需足够放大前，中国经济目前难以实现趋势性反转。 涉及第二季度的市场展望，鹏华基金对二季度的市场谨慎乐观。在流动性充裕和宏观改善的基础上，参与者博弈将成为市场的主导力量。这对价值投资者来说仍将充满挑战。目前沪深３００估值已经较大程度反映了经济改善的预期。但伴随美国经济见底企稳的预期，美国和香港市场可能的估值扩张也将为Ａ股市场提供支持。 对于投资主线的选择，大成基金认为有如下机会：早周期行业（房地产、汽车、非银行金融）；原材料价格大幅下跌带来的中游制造业的成本下降；４万亿财政刺激政策和宽松的货币政策；企业并购重组；有色金属的金融属性导致的反弹；医疗体制改革；融资融券；科技创新和节能环保等。 鹏华基金判断，二季度市场行情的展开有两条主线，一是从关注折现率的下降过渡到关注现金流的改善；二是从反映中国的资产负债表强劲过渡到反映中国利润表改善。因此相对看好滞后表现的工业周期类股票，其中部分行业仍未充分反映经济改善的预期。同时，在全球宏观经济的不确定性和市场博弈的共同作用下，二季度市场预期仍将在通胀预期与经济复苏等主题间切换。而创新发展，政府投资／融资，央企并购重组等具备持续的投资主题仍是关注的重点。 具体到行业来说，鹏华基金认为，基于上述分析和条件，二季度或可重点关注金融、钢铁、交通运输、水泥、工程机械、通讯设备等行业，同时对房地产、汽车等板块亦可观察跟踪其优势企业。 |
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