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广发聚瑞:投研积蕴深厚 瞄准主题投资

2009-5-23 21:41:59  文章来源:不详  作者:佚名  【字体:
银河证券高级分析师、基金研究总监 王群航

  正在发行的广发聚瑞是一只定位在主题投资的股票型基金,基金公司在过去的牛市行情中收益颇丰,今年以来投资业绩排名处在行业前列,体现出了广发基金公司投研功底的积蕴深厚。广发聚瑞背靠着广发基金公司这个良好的公司背景平台,有望给投资者带来较好的收益预期。

  良好的公司背景

  回顾广发基金成立以来的投资历程,作为一家经历过大牛市、大熊市行情全面考验的老公司,该公司已经积累了相当丰富的综合投资管理经验。作为一家投研功底积蕴深厚的公司,广发基金公司旗下基金的业绩表现目前已经东山再起,重展雄风。

  根据银河证券基金研究中心的《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计,广发基金公司股票投资管理能力2005年度在34家公司中排名第1位,2006年度在45家公司中排名第3位,2007年度在52家公司中排名第6位。从三年基金公司股票投资管理能力连续排名来看,广发基金公司以最高的总得分在所有公司当中排名第一位。2008年受到全市场系统性风险的影响,广发旗下基金业绩排名有较多落后,短期业绩挫折。

  然而,2009年以来随着基础市场行情走好,该公司再次走到了权益类产品综合绩效排名的前列,今年一季度在全部60家基金公司中排名第6,在十大基金公司中排名第一。

  广发基金今年以来业绩的领先,既表明了该公司已经从前期的不利中彻底脱离了出来,更表明了该公司对于市场可盈利机会的良好把握能力。那么,此时再发行一只具有主动型投资风格的基金产品,应该可以再给广大投资者增加一个良好的、获取超额收益的工具和机会。

  主题投资三步骤

  作为一只标准化的股票型基金,广发聚瑞股票投资比例为60%—95%,期望通过深入研究中国经济、社会发展过程中的结构性变化和趋势性规律,把握主题投资机会,通过精选个股和有效的风险控制,追求基金资产的长期稳健增值。

  在具体投资策略方面,该基金将主要采用自上而下的“主题投资分析框架”,通过主题挖掘、主题配置和主题投资这样三个步骤,挖掘出受益于中国经济发展趋势和投资主题的上市公司股票,通过定量和定性相结合的方法,筛选出主题特征明显、成长性好的优质股票构建投资组合。

  第一步骤的“主题挖掘”是指从宏观经济运行、经济体制变革、产业结构调整、技术发展创新等多个角度出发,在深入研究基础上,有效分析影响经济发展和企业盈利的关键性、趋势性因素,从而前瞻性地挖掘出中国经济发展过程中不断涌现出的投资主题。

  第二步骤的“主题配置”是指基金公司定期召开投研联席会议,由研究员和基金经理对主题因子进行分析、评估,最终确定各大类主题资产在股票资产中的配置比例。

  第三步骤的“主题投资”包括主题行业配置和个股精选两方面,前者是指重点投资于那些主题特征明显、成长价值高的行业;后者是精选出具体的投资对象。

  主题投资值得期待

  主题投资具有鲜明的时代特征,总体来看有两大类:长期趋势性主题、事件驱动性主题。

  无论是国际经济还是国内经济,其每个阶段的发展都是由一些长期性的、趋势性的因素在推动着前进,都有长期趋势性主题可供挖掘。经济发展中除了受长期趋势性因素推动外,还受中、短期的财政政策、货币政策、进出口政策、产业政策等的影响,因此,短期的事件驱动性投资主题也会层出不穷。

  广发聚瑞今后一段时间里将会主要关注消费驱动、投资驱动和创新驱动这三大投资主题。

  在消费驱动方面,由于外需急剧下降,经济下行压力加大,扩内需、保增长便成为了当务之急。在此背景下,消费驱动主题便应运而出,以刺激消费作为扩大内需的主要举措,将是未来中国经济阶段性发展的重要趋势。

  在投资驱动方面,为应对国际金融危机,国家实施了积极的财政政策和宽松的货币政策,不仅出台了4万亿元的投资计划,还全面降低了利率、存款准备金率,放松了信贷管制,这一切便可以衍生出投资驱动这个主题。

  在创新驱动方面。在今年“两会”上,国家提出“抓改革、促活力”方针,坚持把深化改革开放作为促进科学发展观的根本动力,加大重点领域和关键环节的改革力度,消除体制机制障碍,激发创造活力。因此创新驱动主题便走上了前台,与技术创新和制度创新这两个子主题相关的上市公司,可以成为值得重点关注的投资对象。

  所适合的投资者

  广发聚瑞从目前来看适合以下几类投资者,第一是必须做好基金资产配置工作的投资者,就新基金来看,规避短线股票市场风险,一切从头开始,是一个值得借鉴的基本投资策略。第二是对本来就有着较高的风险承受能力,并且愿意追求较高资本回报的投资者。

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